分析现金流量表

本节课将介绍现金流量表——基本面分析中要考察的另一张重要财务报表。

这是公司产生和使用现金的记录。与截止至特定时间点的资产负债表不同，现金流量表涵盖公司指定的某个时期。

您通常会看到在以下类别项下的数据：

• 经营活动产生的现金

  此处显示公司正常营业活动产生的资金。有时可能会进一步细分为：

  1. 盈余
  2. 现金增加
  3. 现金减少

此项数字很重要，因为其可以反映公司能否产生足够的资金来维持和发展业务，抑或不得不依靠外部融资。

• 投资活动产生的现金

  此项目反映公司买卖长期投资、物业和设备的情况。。

• 融资活动产生的现金

  此处显示已发行或回购公司债券和股份的详情，也列有对股东的股利支付。

那么，我们可以从这些数字中了解到什么呢？“现金为王”。许多分析师认为，银行存款是一项重要资产，特别是因为这无法透过精明的会计处理来伪造。

最低限度，若公司所产生的资金持续超过所使用的现金，或许能够利用盈余做一些有益的事情，譬如：

• 增加股利支付，使股东受益
• 偿还现有债务，减少利息支出
• 回购股票，可带来多重好处

您可能希望将经营活动产生的现金与净收入作比较（在下一课中讨论）。倘若现金数字较高，说明公司拥有高品质盈余。换言之，企业盈余的很大一部分正在转化为现金。

另一方面，倘若经营活动产生的现金与净收入相比无足轻重，该公司可能会让您联想起一位每月领取丰厚薪水却好像连喝一杯都拿不出钱来的朋友。那么这些钱去向何处，为何会这样？除非这种反差有正当的理由，否则可能意味着公司的营运效率低下。