Safran, NatWest y Adyen: tres historias clave para el inversor en 2025

Qué vigilar en acciones Safran, NatWest y Adyen tras sus cuentas

Safran: resultados 2025 fuertes y más ambición a futuro

Safran ha presentado unas cuentas de 2025 muy sólidas: ingresos ajustados +15% hasta unos 31.300 millones de euros, beneficio operativo recurrente +26% hasta 5.200 millones y margen del 16,6%, con un flujo de caja libre cercano a 3.900 millones, por encima de lo que esperaba el mercado. El motor es claro: servicios de motores civiles disparados por más vuelos y retrasos en la entrega de nuevos aviones, más buen tono en defensa (Rafale, etc.).

Para el inversor, el mensaje es de “quality growth”: caja, mejora de márgenes y, además, subida de objetivos a 2028, con más beneficio recurrente del previsto antes. El riesgo está en el precio (descuento cada vez menor) y en el ciclo: que el tráfico aéreo se normalice o que los fabricantes solucionen cuellos de botella antes de tiempo. Clave vigilar ejecución de la integración de activos de Collins y el ritmo de crecimiento en servicios. 

NatWest: beneficios récord y giro decidido hacia el negocio de riqueza

NatWest Group ha cerrado 2025 con un beneficio antes de impuestos de unos 7.700 millones de libras, un 25% más, e ingresos de 16.600 millones frente a 14.700 millones en 2024. Números fuertes, impulsados por banca privada y riqueza, que llegan justo cuando el banco anuncia su mayor operación en décadas: la compra de Evelyn Partners por 2.700 millones de libras para doblar activos bajo gestión.

Para el inversor, la lectura estratégica es clara: con los tipos bajando, NatWest busca menos dependencia del margen de intereses y más comisiones y fidelización vía gestión de patrimonio. A corto plazo, el “pero” está en el precio pagado (ligero impacto negativo en BPA y capital CET1) y en la capacidad de integrar bien Evelyn en una franquicia ya muy vigilada por regulador y política. Aquí el catalizador serán las sinergias reales y la evolución del retorno sobre capital tras la operación.

Adyen: buenos resultados, pero guidance fría y castigo en bolsa

Adyen ha presentado un H2 2025 y un año completo de crecimiento sólido: ingresos netos +17% en el semestre y +18% en el año, EBITDA al alza y margen que sube al 55% en H2 y al 53% anual, desde el 50% de 2024. Sin embargo, el mercado se ha fijado más en lo tibio del resto del mensaje: volumen procesado algo por debajo de lo esperado (745.000 millones vs ~771.000 previstos) y objetivo de crecimiento 2026 del 20–22%, visto como conservador para una compañía con múltiplos exigentes.

Resultado: caída de doble dígito en la acción. En el fondo, el negocio sigue generando caja, ganando peso en comercio unificado y físico, y captando grandes clientes. Pero aquí cualquier matiz en guidance se penaliza. Para el largo plazo puede ser un punto de entrada; para el corto, volatilidad asegurada.

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