José Luis Cava: revaluando la curva de tipos y su efecto en la economía estadounidense
José Luis Cava reflexiona sobre la curva de tipos y su impacto real en la economía de EE.UU.
José Luis Cava, desde un Madrid soleado pero ventoso, plantea una reflexión crítica sobre la inversión de la curva de tipos en Estados Unidos y su relación con la salud económica del país. Tradicionalmente, una curva de tipos invertida, donde los intereses a corto plazo superan a los de largo plazo ha sido vista como un presagio de recesión. Sin embargo, durante el 2023, este indicador clásico pareció fallar, ya que la economía estadounidense no solo evitó la recesión, sino que su actividad económica se aceleró.
Cava reconoce su error inicial al confiar en la curva invertida para predecir una desaceleración económica. Este traspié le ha enseñado la importancia de no depender exclusivamente de un solo indicador económico. En su análisis, destaca la robustez del mercado laboral y el efecto estimulante del gasto público, especialmente relevante en un contexto donde el sector público ha incrementado su gasto significativamente. Estos factores, junto con un sector industrial que, aunque contrajo, no arrastró a toda la economía a la baja, han mantenido la economía en una trayectoria de crecimiento.
Mirando hacia el 2024, Cava anticipa que la economía de Estados Unidos se mantendrá fuerte. A pesar de una inflación creciente, la actividad del consumidor sigue siendo vigorosa, lo cual es un buen presagio para la sostenibilidad del crecimiento económico. No obstante, advierte sobre señales de debilidad en la periferia del consumo, como el aumento en la morosidad de las tarjetas de crédito y los préstamos para automóviles, aunque estas no parecen afectar el núcleo duro del consumo por ahora.
Finalmente, Cava toca el tema de los mercados financieros y su reacción a los eventos globales, sugiriendo que, aunque las bolsas han mostrado descensos, no se han roto soportes significativos. Este análisis global no solo refleja las complejidades del panorama económico actual sino también subraya la necesidad de una perspectiva amplia y diversificada para entender y anticipar las tendencias económicas.
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