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从特朗普降温到特朗普崩溃?

TRUMP_US

最近凸显的美国族群矛盾可能进一步打压市场对特朗普交易的信心

技术分析美股可能的回调幅度

特朗普交易早已降温,至少从3月份开始。但是在美元连跌数月、累积跌幅近11%,企业业绩强劲增长,以及环球经济增长愈发稳固的背景下,美股自3月份以来仍然在震荡中上行、屡创新高,羡煞其它地区的投资者。

不过,就在最近一两周,美股投资者似乎遇到了更严峻的挑战:那就是特朗普交易的崩溃风险。去年11月意外当选美国第届45总统之后,特朗普提出的大规模基建、税改、医改、放松金融监管,曾经让全球投资者备受鼓舞。慢慢地,投资者非常理性地认识到,大规模基建最早也要到明年,税改可能需要花费更多的时间、能在今年年内完成就属奇迹了,医改当然很麻烦、来来回回数次应当是可以理解的,而且那些所谓的“通俄门”基本上就是一场闹剧、根本就不是事,最重要的是市场也理性地接受了这一切。

但是,市场目前发现,实际情况可能更加糟糕:除了逐步放松金融监管之外,这位意外上台的总统可能无法兑现其它美好承诺,即使给予更多的时间。最近几日陡然升温的美国族群矛盾,就像一把火炬一样点燃了美国潜在的社会矛盾,烧毁了很多残存的温情;由于企业高管接连退出,特朗普被迫宣布解散“美国制造业委员会”及““战略与政策论坛” ,以及参众两院重量级共和党议员的拆台,暗示着相关矛盾向实体政策蔓延的风险。

很多政治专家认为特朗普解散两个有名无实的顾问团不会对其施政前景产生影响,这在短期来看是对的,但这一论断可能低估了这样一个事实:最近的才暴露出来的族群矛盾,其实与过去30、40年来的全球化进程息息相关,与发达国家经济增速持续放缓有关。矛盾显然不是那么容易化解的。

一时间,蓦然回首,才发现2017年最大的政治不确定性不是什么荷兰大选、法国大选,不是什么英国脱欧谈判、提前大选,而是“Make America Great Again”的美国政府。市场之前对这一风险是完全没有准备的。

关于美股,我们曾在6月中旬的时候提示标普500相当接近两个潜在阻力位2459.32点、2485.39点。并在上周指出,回调已经开始,并探讨了下方可能的支持位:本次回吐3至8月升势的50%或是一个保守的估计,该位大致在6月29日低点附近;另外,如果考虑到当前的基本面情况,我们或许可以看到标普500来一次5%甚至更大幅度的回调。

当然,最后值得注意的是,这位擅长做交易的总统先生应该是一个聪明人,不排除他做出妥协、让市场来个180度大转弯的可能。

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