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特朗普税改方案出炉,市场反应平淡

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对特朗普总统意料之中的减税计划,交易大厅的反应无疑是一种提不起兴致的情绪。不过,难道我们真的原本应该指望这会是影响深远且有力度的计划吗?

很大程度上,这个“重大公告”不过是被泄露或猜测内容的概要罢了,比如营业税从35%降至15%、设立地源税收制度、将个人税级从7个减至3个,以及减少税收减免数量等举措。

如何抵消这些支出计划的财政影响将仍然是质疑者指出的焦点问题。事实上,您不必站在愤世嫉俗的角度而仅需现实一点,您就会明白,除非我们投票修改医疗法案并建立真正的联邦储备,否则所宣布的税制改革将会在中长期使美国财政赤字已经令人担忧的趋势加剧。据悉,本周五或周六针对医疗法案势必将会进行新的投票,此次投票通过的概率或许会有所提高,因为共和党保守派自由党团发表了一些积极的评论。该新法案的内容尚未向公众发布,因此仍是争论的焦点。

也许更中立的共和党人现在对于修订奥巴马医改仍存在疑问,他们觉得这并不能保护自己的选民。需要明白的是,他们是政客,仍然寄希望于再次当选,所以他们的举措必须能最大程度降低自身支持者的不满。

市场的反应可以说是适度的“因谣言而卖出,因事实而买入”立场,至少美国债券市场如此,这是对减税计划所做出的最纯粹的市场反应。考虑到时间跨度,美国五年期国债是个不错的起点,在这里我们看到收益率从1.86%下降至1.82%。美元/日圆也随大势,从111.78日圆回撤至111.00日圆,但自4月17日以来这对货币出价十分积极。黄金已有一些买入支持,因为收益率下降,而且在2月27日1264美元的高点获得支撑。如果收盘价低于1264美元,对于黄金多头来说将是负面的,但是可能没有必要建立黄金空头头寸,除非击穿1239美元。我认为这是此处的关键支撑位。

其他美元货币对的反应一直很有趣,(美元/日圆中所见到的)美元疲软并没有在欧元/美元和澳元/美元中获得响应。欧元/美元回落至1.0856美元,不过之后收复了1.09整数位,而澳元/美元下跌0.8%,而且收盘价看起来注定要低于0.7491美元的关键点位。对于技术派交易员来说,0.7491美元是2月和3月双顶的颈线,虽然这里仍需要进一步研究,不过0.7250美元的目标位正在形成。

澳元以及新西兰元是十国集团中最弱的货币,而这并不是对铁矿石(铁矿石现货+0.8%,铁矿石和钢铁期货分别下降1%和0.8%)或一季度CPI指数的反映。我这样说是因为掉期市场已增加期货加息4个基点的概率(来自澳洲央行),而且我们看到澳洲政府债券出现一些卖压。也许这只是仓位调整,毕竟市场看涨澳元(如果我们专注于交易员持仓周报),但毫无疑问的是,技术层面趋向更加看空,而这应该得到重视。看涨英镑/澳元也许是更优交易,不过多头们的确希望看到收盘价超过多年来的高点1.7209澳元 — 看起来已经准备好这么做。

美国市场再次明确取代欧洲指数成为市场驱动力和市场情绪的重要破坏因素,不过当地交易员正在关注中国的一举一动。似乎相当清楚的是,我们已经看到中国的生产价格通胀和增长率出现高点,此后很可能会下滑,不过预计增长率将会逐步缓慢而非崩溃式下降。

能源可能会出现微调。美国原油交易相当活跃,美国能源部官方报告说原油库存下降可观,达364万桶,导致价格上涨2.2%,不过透过表面,我们可以看到炼油企业运行率达到94.1%,这表明需求水平较高。汽油库存增加336万桶,而且风险头寸的普遍回撤,这将是我们考虑能源价格的因素。

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