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地缘政治引发市场担忧,中国股市走向微妙

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虽然大部分澳大利亚金融市场参与者因为复活节星期一假期而停止交易,但是多数市场依然开放,并且对多个地缘政治问题做出反应。市场目前似乎正在密切关注朝鲜未来的导弹试验以及这些试验能否取得成功。从现在开始,一切将取决于特朗普和其盟友以及他们的反应,但是我们可以相信市场不会对此做出积极反应。如果更多地让中国参与到谈判中,那谈判的可能性仍然存在。

 

在纽约时报的一篇文章中,迈克·彭斯对当前形势相当直言不讳地评论道,“特朗普基本上有三个选择:军事打击,这可能引发全面战争;向中国施压,让其实施更严厉的制裁以说服朝鲜改弦更张,但前几任总统采取这一策略时都以失败而告终;或者达成协议,这可能需要做出重大让步,而且不能保证朝鲜会履行其承诺。”

 

人们不禁会怀疑朝鲜的问题势必会进一步恶化,特别是在看到“朝鲜驻联合国特使警告核战争风险”这样的头条新闻时。出于这种考虑,市场将会强烈关注下周俄罗斯、美国与联合国之间讨论叙利亚和朝鲜问题的会晤,不过一周时间对于市场来说似乎很漫长,而且如前所述,市场担心近期将会进行更多导弹试验。

 

昨日,亚洲市场开盘时的反应不出医疗,在卖出风险。我们看到标准普尔500指数期货最多下跌近1%,美国十年期国债低至2.19%,美元/日圆下滑至108.13日圆。不过当进入欧洲交易时间后期阶段时,这些看空的交易出现某些补进的趋势,所以这可能是ASX 200大致平开的原因。

 

也许这里的关键是,存在公开对话的可能,而且我们看到美元/日圆已返回至109日圆,十年期债券也回到2.24%。“真实”(或经通胀调整后的)收益率十分坚挺(保持在35个基点),这是金价从1295美元抛售至目前稳定在1284美元的关键原因 - 与ASX 200周四收盘时的价位大致相同。在令人焦虑的朝鲜局势面前,美国股市的表现令人钦佩,这要归功于美国银行股、科技股和非必需消费品股的强劲反弹,而且当天94%的股票都上涨。

 

另一个值得注意的方面是周一大宗商品期货下跌幅度相当大,其中(在中国大连交易所交易的)铁矿石和钢铁期货分别下跌2.5%和1.3%。铁矿石现货收盘价下跌3.5%。必和必拓的美国存托凭证(ADR)收盘价下跌1.7%,如果我们将此作为矿业股代表。

 

澳元/美元并未真正跟随铁矿石走势,反而上涨至0.7600,不过在此价位我们看到卖压较大。

 

昨日中国公布了强劲的增长数据,一季度GDP增长6.9%,这让当局拥有更多的喘息空间,实现“6.5%左右”的增长目标。官方和私人调查的中国第一季度数据总体都很积极,而且这是在适度从紧的金融条件下实现的。不过最后给我们的感觉是中国交易员感受到流动性在收紧,因为从央行的短期和中期贷款借贷成本有所增加。

 

交易员预计货币政策将收紧,尽管因为最近M2货币供应量下降而导致这可能存在争议,但是通过其宏观审慎评估,我们当然预期政策将会进一步收紧。

 

中国股市的反应十分有趣,周一沪深300指数因为这一数据下跌0.7%。所以我们可以推断,市场现在坚定地将中国的好消息视作坏消息,因为担忧金融条件将会趋紧。我们可能已看到中国出现峰值正增长,增长率从这里开始应该会逐步降低

 

但是我想说不要过于担心,尤其是在今年后期领导层变动之前,随着这一形势临近,政府极有可能希望看到强劲的经济和金融市场。

 

所以最后的结论是本周将平开,甚至从昨天的趋势来看,可能更负面一些。预计本周应该是值得关注的一周,尤其是考虑到地缘政治层面的顾虑在增加、标准普尔500指数17%的市值将发布报告以及法国的选举进入最后阶段。

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