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里约奥运金牌之战:其实我们并不懂黄金

货币天然不是黄金,而黄金天然是货币。——马克思

一百多年前,马克思对黄金与货币定下的基本关系,至今影响着世界的运转。

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图片来源:彭博社

里约奥运会包括任何一届奥运会,国与国之间,运动员与运动员之间努力争夺金牌。历来象征着荣誉、权威和财富,无论货币的形式如何变化,黄金始终是央行国库里重要的储备,在世界局势不稳,经济衰退的危难时刻,聪明的个人和机构往往会增持黄金。

黄金的价格究竟受什么因素的影响,在现代世界格局中扮演者怎么的角色呢?

在1944年7月,西方主要国家代表确立了布雷顿森林体系,黄金与美元挂钩。当时美国的黄金储备占全世界的73.4%,该体系规定只有美元才能与黄金直接结算,其他国家货币则与美元挂钩,这样的体系结构即是我们所说的“金本位”,它加强和巩固了美国的全球霸主地位。

随着朝鲜战争,中东战争以及越南战争等多次海外战争,美国国库空虚,经济不堪重负,不得已采用了超发货币的方式,将战争成本通过美元独特的地位转嫁给全世界。美国这样做的后果就是其他国家在法国的带头下纷纷用美元以固定的35美元/盎司的价格换取黄金,看着国库里的黄金日益减少,1971年时任美国总统尼克松不得已宣布停止以35美元/盎司的固定价格兑换黄金了。这一举措也是宣告了黄金与美元挂钩的时代结束,同时宣告了维持了数十年的布雷顿森林体系结束。

随后黄金正式成为各国央行的必配外汇储备。自08年金融危机过后,随着金融危机后时代的到来,各大央行纷纷大举加仓黄金,自此黄金在各国央行的比重也是大幅上升,而黄金价格更是快速上涨。

黄金价格在历届奥运会间的差异简直令人瞠目结舌!

“Denise Lewis在2000年悉尼运动会上获得女子全能金牌,他得到的金牌价值52.8美元或36英镑(按2000年汇率计)。Jessica Ennis-Hill在2012年伦敦奥运会上获得的金牌价值312.8美元,按2012年汇率计算,为199.6英镑。即便刨除通货膨胀因素,Jessica Ennis-Hill的金牌价值也比Denise Leeis的金牌价值高出389%。”

以上这段来自IG集团分析师(http://www.ig.com/zh)对奥运金牌价值的精彩论述,直观地表述了国际黄金价格波动对两届奥运会金牌价值的巨大影响。

再把时间连贯起来,观察最近四届奥运会开幕时,黄金的价格情况。

图片来自http://www.ig.com/zh    (黄金价格走势图)

最近四次奥运会黄金价格的波动情况:

2004年雅典奥运会,黄金价格400美元/盎司

2008年北京奥运会,黄金价格800美元/盎司

2012年伦敦奥运会,黄金价格1600美元/盎司

2016年巴西奥运会,黄金价格1300美元/盎司

从雅典奥运会到北京奥运会,黄金价格上涨了整整一倍,从北京奥运会到伦敦奥运会黄金价格再次翻番,从伦敦奥运会再到里约奥运会,黄金价格仅下跌了18%,这很大程度上得益于自年初以来的黄金价格强势反弹。

那么黄金价格的上涨和下跌究竟是由什么因素导致的,是什么力量在驱动黄金价格的每一次大涨?

在现代金融体系下,黄金价格的涨和跌从来不是由传统的供需决定,而是各金融市场之间的关联以及金融市场上的投资者情绪所主导。

其中以下四个因素是主导黄金价格涨跌的首要原因。

(1)首要因素:美元指数

(2)各大央行的增持与减持

(3)世界地缘政治危机、局部战争影响

(4)投资者对金融危机,通货膨胀的担忧

黄金和大宗商品均是以美元定价,因此美元的涨跌在技术上与大宗商品以及黄金是逆向关系,这一层关系是黄金价格日内波动的基础;各大央行的增持与减持将会在对应的一段时间内影响到黄金价格的涨跌,但影响周期不会很长;最终影响到黄金价格长线走势的驱动力量则是对金融危机的担忧和全球范围内通货膨胀的预期。

明白了黄金价格的涨跌逻辑,就能对应制定出何时持有黄金的资产保值增值方案。

自年初以来,受美联储推迟加息和欧盟解体以及恐怖主义的三重影响,黄金价格上涨幅度超过了25%。在随后一段时间,可以预期到黄金依然是全球范围内强势的货币之一,也将是各国央行增持的重点,原因有两个:

其一:尽管美元处于加息周期中,但已经处于历史高位,美元的再次大幅上涨不符合美国的全球贸易,如果加息过于紧凑必将导致高企的美国股市崩溃,这样会间接导致资金流向黄金寻求避险;其二:全球央行的量化宽松和实际负利率政策已经触发了投资者的通货膨胀预期,而黄金则是通货膨胀期间最好的保值资产。

目前,可以等待黄金回到1200美金/盎司的区域后进场持有。

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