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差价合约交易如何运作?

利用杠杆比率进行交易

差价合约交易的一个重要优势是利用杠杆比率,但要避开潜在的隐患,需要充分理解这种交易方法。为了说明这一点,让我们看一个利用杠杆比率进行股票差价合约交易的详细实例。

假定汇丰股票当前的交易价格为616.1便士,您想买入1,000股。如果您从经纪人处买入,不计佣金,您将要支付1,000 x 616.1p = 6,161英镑。

如果您以差价合约买入1,000股汇丰股票,则可以利用杠杆比率,只需提交占总交易值一部分比例的资金作为初始押金。对于像汇丰银行这样的重要股票,押金比率可低至5%。因此以差价合约买入1,000股,您需要支付1,000 x 616.1便士 x 0.05 = 308.05英镑。

您可以清楚地看到如何用杠杆比率大幅减少您的资本支出(只需支出308.05英镑而非6,161英镑)。

尽管如此,这两例交易向您提供的风险敞口是完全相同的。如果汇丰股价上升或下降,您的获利或损失将完全相同,而无论您是直接买入这些股票还是只以差价合约的形式买入。

假如汇丰股价跌至582.5便士,您决定止损,并卖出您的头寸。如果您实际上购买了1,000股,您会以582.5便士的价格卖出,收回1,000 x 582.5便士 = 5825英镑。这意味着损失6,161英镑 – 5,825英镑 = 336英镑。

如果您是以差价合约买入1,000股,您的损失计算方法是,以建仓和平仓时该股票价格的差额,乘以您所购买的合约份数。在本例中,汇丰股价从616.1便士跌至582.5便士,损失了33.6便士。1,000 x 33.6便士 = 336英镑。

这两例中,总的损失完全相同,而通过差价合约交易该损失超出了您的初始保证金。因此您可以看到,从仓位全部价值的角度思考问题很重要,而不能只考虑您所动用的保证金数额。

視乎開戶國家的監管規則,保證金的比率和滑動價差因子可能各不相同。

保证金要求

通过IG建仓时,您只需提交相当于总合约规格一部分比例的资金。该笔资金称为初始保证金或存款保证金。

  • 股票:7,000多种股票,保证金最低仅需5%(包括主要股票,例如沃达丰和英国石油公司)
  • 外汇:最低仅需全部合约价值的0.5%
  • 指数:情况各异;例如,富时100指数为每手合约300英镑

差价合约是一种杠杆式产品,可能导致亏损超出您的初始保证金。

附带保证止损的保证金

当您为一笔头寸设定保证止损时,保证金要求为以下两种计算方式中较大的一种:仓位总风险或未附加止损时仓位一般保证金要求。您的总风险计算为:您的敞口每单位变动 x 止损价位与开仓价位的距离,再加上触发保证止损后收取的保证止损溢价。一般保证金要求计算方式为:您的每点仓位尺寸x市场价格x保证金率。

例如,假定我们对德国30指数的报价是12500/12501,您想要买入一份附带保证止损的合约。

一手德国30指数合约,每个点位变动价值25欧元。因此您交易的建仓点位是12501 ,并在20个点位以外设立保证止损,即在12481(12501– 20)。

因此,您的最大风险是25 x 20 = 500欧元,而由于您设定了保证止损,如触发则收取1.5点保证止损溢价(1.5x25=37.5欧元),因此您的潜在总损失为537.5欧元。此仓位的一般保证金要求为:25欧元(定单尺寸)x12501(价格)x0.5%(保证金率)=1562.62。

因此您的保证金要求为1562.62欧元,两个数值中较大的那一个。

保证金比率和滑动价差因子可能各不相同,取决于开户国家的监管规则。

附带非保证止损的保证金

由于非保证止损受滑动价差制约,其保证金要求高于附带保证止损的仓位所要求的保证金。对于附带非保证止损的头寸,其保证金要求包含两个部分:

风险押金:每个点位变动的敞口 x 止损距离

滑动价差押金:滑动价差因子 x 标准初始保证金

标准初始保证金是指,不设任何止损时对合约所要求的保证金。滑动价差因子是分别应用于各个市场的百分比,通常介于20%至50%。

保证金比率和滑动价差因子可能各不相同,取决于开户国家的监管规则。

非保证止损实例

假定您想要在28美元的价位上做多1,000股花旗股票。由于花旗股票的保证金率设在10%,标准初始保证金会是10% x 1,000股 x 28美元 = 2,800美元。

然而,您要设定非保证止损,止损价为27美元,这会减少您的保证金要求。要计算这一新的保证金要求,我们首先计算其风险押金:

对于1,000股股票,每个点位变动的敞口是10美元(即,1,000 x 28美元 – 1,000 x 27.99美元 = 28,000美元 - 27,990美元 = 10美元)。

您选择的止损距离为100(28.00美元 - 27.00美元)。因此,您的风险押金会是10美元 x 100 = 1,000美元。

在此基础上,您还必须计入滑动价差押金:

花旗的滑动价差因子为30%,而我们先前已经看到1,000股花旗股票的标准初始保证金是2,800美元。

因此,滑动价差保证金是30% x 2,800 = 840美元。

所以,您的总保证金要求会是1,000美元 + 840美元 = 1,840美元,相比之下,若没有非保证止损,您就必须提供2,800美元。