US stocks leave others behind – another cause for concern?

For some, the strong performance of US equities is a cause for worry, but for others the reasons for outperformance are plain to see and likely to continue.

US trader
Source: Bloomberg

The growing gap between the performance of US equities and everyone else has caught the eye of many analysts and commentators of late.

As the chart below shows, the MSCI World index is up 4.8% as of mid-September. All of that gain, and more besides, is from the US. Without the US, the index would be down for the year.

Is this a cause for concern? If an investor is hunting for bargains, then they may be much harder to find in American indices. On a book value basis, the S&P 500 (the benchmark US index) trades at a two-times premium to the rest of the world, and is at a record premium using a price-earnings (PE) valuation. But for traders, it makes sense to stick with the strongest indices for longs, and seek out the weakest for shorts. In the past few months, we have seen European and Asian markets fall, with lower highs and lower lows on charts a prominent feature, ie each rally is unable to move above the previous high, and instead sees fresh declines that create new lows. This is a sign of a downtrend, and will continue to be an advantage for traders prepared to range widely across indices.

Analysts are split on whether the current state will end with US markets falling back to close the gap, or everyone moving higher. For those constantly calling for a decline in global stocks, the disparity is yet another reason to be bearish.

But as we discussed in our previous article about the ‘skew’ in the S&P 500, most indices can be below average and yet the overall global index can still rise. The US outperformance has been driven by solid economic and corporate fundamentals, as this week’s Automatic Data Processing (ADP) numbers have done for the former and the upcoming third quarter (Q3) earnings season will do for the latter, and by a ‘flight to safety’ as investors abandon markets that they fear will be hit hard by trade wars.

Investors hunting for bargains might have to look outside the US, but for traders looking to capture medium or long-term upside, ignoring the US at all-time highs might lead to reduced returns. The strongest are usually that way for a reason, and it is futile to try and guess when the current pattern will reverse.

Denna information har sammanställts av IG, ett handelsnamn för IG Markets Limited. Utöver friskrivningen nedan innehåller materialet på denna sida inte ett fastställande av våra handelspriser, eller ett erbjudande om en transaktion i ett finansiellt instrument. IG accepterar inget ansvar för eventuella åtgärder som görs eller inte görs baserat på detta material eller för de följder detta kan få. Inga garantier ges för riktigheten eller fullständigheten av denna information. Någon person som agerar på informationen gör det således på egen risk. Materialet tar inte hänsyn till specifika placeringsmål, ekonomiska situationer och behov av någon specifik person som får ta del av detta. Det har inte upprättats i enlighet med rättsliga krav som ställs för att främja oberoende investeringsanalyser utan skall betraktas som marknadsföringsmaterial. Se fullständig friskrivning och kvartalsvis sammanfattning.

Artiklar av våra analytiker

CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången. 76 % av alla icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD-handel hos den här leverantören. Du bör tänka efter om du har råd med den stora risken för att förlora dina pengar. Optioner är komplexa finansiella instrument och du riskerar ditt kapital. Förluster kan ske extremt snabbt. CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången.