Aramco IPO: stay away or rush in?

We look at the upcoming IPO of Aramco shares, and the potential valuation of the firm as well as the risks to investors.

Aramco’s valuation up in the air

Anyone looking at putting money into Aramco shares when they list will want to know how much the firm is worth. Unfortunately, at present the estimated valuation produced by investment banks ranges from $1 trillion to $2 trillion.

Even if it is only worth around $1.5 trillion, this would still make it the largest company in the world, according to PWC. This would make it bigger than the entire stock markets of some countries. Investors will only have a small slice of this giant pie, but even 5% of a $1 trillion company is still $50 billion. Aramco plans to pay out $75 billion in dividends, five times the size of Apple’s dividend, which is the biggest payout in the S&P 500.

As the Wall Street Journal’s James Mackintosh notes, valuing Aramco on similar metrics to US oil giants Exxon and Chevron would make it worth around $1.5 trillion, using earnings, or $1.25 trillion using cash flow. For a dividend comparison, he notes, it would need to have a yield of 3.8% to be worth $2 trillion, which would mean its yield is below that of Exxon and Chevron, companies that do not have the same political issues as Aramco.

Will Aramco’s valuation have a ‘margin of safety’?

Oil demand has been weak of late, while supply has been plentiful thanks to US shale. If demand does pick up, then we can expect Aramco’s cash flow to increase, potentially boosting its dividend too. But for any valuation, there must be a ‘margin of safety’, as value investors like Ben Graham and Warren Buffett would argue. This means that the valuation needs to account for potential difficulties in the future, and for Saudi Arabia that could be anything from war and revolution to just political disturbances and regular crackdowns on dissidents.

As a result, investors may well balk at a valuation that is too high. It would appear to promise too much in terms of oil prices, and also not leave sufficient room for any political or geopolitical disturbances. For example, a conflict in the Middle East could see Aramco’s facilities targeted, while disturbances in Saudi Arabia might see the government look to take more cash from Aramco to help placate the populace.

Such events will depress the stock price, and hit the valuation as well. If the worst happened, the company might disappear entirely, leaving investors with nothing. Some might point to the parallels with Imperial Russia – investors in Russian infrastructure prior to the First World War lost practically everything when the Tsarist regime collapsed. This is an unlikely prospect for Saudi Arabia, but investors must always be aware of the potential pitfalls.

Aramco might be a wonderful investment, with the initial public offering (IPO) a savvy move by a forward-looking Saudi government. But it could also be a major headache. Only time will tell.


Denne informasjonen har blitt forberedt av IG Europe GmbH og IG Markets Ltd (begge IG). I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Grip en aksjemulighet i dag

Gå long eller short på tusenvis av internasjonale aksjer.

  • Øk markedseksponeringen din med marginkrav
  • Få spreader for kun 0,1 % på store globale aksjer
  • Trade CFDer direkte på ordrebøkene med direct market access

Realtidskurser på våre mest populære markeder

  • Valuta
  • Aksjer
  • Indekser
Selg
Kjøp
Oppdatert
%-Endring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Selg
Kjøp
Oppdatert
%-Endring
-
-
-
-
-
-
-
-
Selg
Kjøp
Oppdatert
%-Endring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Kursene ovenfor er underlagt nettstedets vilkår og betingelser. Kursene er kun veiledende. Alle aksjekurser er forsinket med minst 15 minutter.

Kanskje du også er interessert i...

Beregne dine potensielle tradingkostnader med vår transparente avgiftstruktur.

Finn ut hvorfor så mange kunder velger oss og hva som gjør oss til en verdensledende leverandør innen CFDer.

Være forberedt på kommende markedsbegivenheter med vår økonomiske kalender.

CFDer er komplekse instrumenter som innebærer stor risiko for raske tap på grunn av giring. 75 % av alle ikke-profesjonelle kunder taper penger på CFDer hos denne leverandøren. Du burde tenke etter om du forstår hvordan CFDer fungerer og om du har råd til den høye risikoen for å tape penger. Profesjonelle kunder kan tape mer enn sitt opprinnelige innskudd. Opsjoner og turbowarranter er komplekse finansielle instrument og du risikerer kapitalen din. CFDer er komplekse instrumenter som innebærer stor risiko for raske tap på grunn av giring.