40 år i bransjen
185 800 kunder verden over
15 000 markeder

The perfect AUD storm in actuals

We have long been of the belief that the AUD has been facing a perfect storm to start 2016.

AUD
Source: Bloomberg
  • A snap back in commodities prices from the 2015 lows
  • A Reserve Bank of Australia (RBA) unlikely to move on rates, despite the new paragraph in the April statement
  • Carry trade risk, AAA-rated sovereign, premium bond market

AUD/USD was the last of the major pairs to really move on the back of these thematics; however, its 8.5% move from low to high in the past three months shows that these thematics have forced funds to flow back into the AUD. And the actuals supporting this thesis with hedge funds recording their tenth-consecutive week of net longs in AUD/USD.

To give a perspective of the amount of funds flowing through the AUD/USD market, the average daily turnover in the pair is US$369 billion versus the average daily turnover in the ASX of US$3.67 billion. Fund flow trading 101: don’t fight the money flow.

However, it’s not the AUD/USD that is highlighting the perfect storm in the AUD but actually the JPY, the GBP and the EUR. The biggest factor is the carry trade.

Global investors are currently searching for yields conducive of investment. Their investment case:

  • Long date maturities – ten plus years at a minimum
  • High(est) credit rating (Australia still has and will continue to have a AAA-credit rating)
  • Developed nations with stable growth and above global trends
  • Yields offering a spread above 150 basis points

Australia ticks all of these points.

The ten-year hit 2.41% yesterday. The record low is 2.25% February last year, despite ‘talk’ that the AAA-rating could be under threat. The talk from international bond traders is that a new record low yield will be printed in 2016.

What’s more is that data from Japan’s ministry of finance from the weekend showed a fifth consecutive month of fund flows into Aussie denominated assets, with February being the largest inflow of funds from Japan since July 2015. The carry trade is clearly at work here, with AUD/JPY facing a ten-year JGB (Japanese government bond) of minus 0.09% versus a positive 2.41% in the Aussie ten-year. Risk-adverse trade might hit the pair but clearly the investment flow is out of Japan. Another example: the German ten-year yield is 0.08% versus the Aussie of 2.41%.

The impact of negative rates is far reaching and slippage from central bank policy abroad means an AUD facing upside pressure due to our premium yield on offer.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.