40 år i bransjen
185 800 kunder verden over
15 000 markeder

US earnings

Q3 earnings really ramp up today with earnings-per-share expectations at $29.85 for the complete quarter.

US
Source: Bloomberg

This should be put into context and feed into the full year consensus numbers of $118, which have remained fairly stable since around March.

In terms of this quarter, it’s worth pointing out that over the last few month we’ve seen nine out of ten sectors undergoing consensus earnings downgrades, and it’s not going to surprise anyone that the strong downward revisions have been seen in the energy (-15%) and material (-10%) sectors. Only telcos (+10%) have avoided the negativity.

There is always healthy scepticism about why the bar is set so low. The fact is we’ve seen consensus earnings beating the analyst’s forecasts consecutively since Q4 2008 (26 quarters in total). It’s not hard to imagine a 27th. Keep in mind that the ratio of negative-to-positive guidance confessions stand at 2.75x, which is very much in-line with the decade average, but an improved picture from 5.35x seen in Q1 and 3.33X in Q2. This should be seen as a small net positive, although this lack of guidance could well be due to limited earnings visibility.

The macro back drop

One of the key issues we saw in Q3 was the huge pick-up in implied volatility, with the US volatility index (‘VIX’) trading between 53% and 10%, ultimately showing one of the largest range expansions since the VIX was created. Corporates also had to deal with the following variables in Q3 (using average prices):

  • WTI fell 52% year-on-year
  • The US dollar index (DXY) rallied 17% year-on-year. This issue will likely play into many outlook statements from companies with a global footprint
  • The S&P 500 in general fell 7% in Q3 – the worst performance since Q3 2011

So what will CEO’s say about how these issues affected their business? It’s well worth listening to how CEO’s are seeing trade in China and emerging markets more broadly. This is absolutely the case for names like Caterpillar, Apple, Coach and GE – Yum! Brands are a case in point, having already pre-announced a poor earnings picture with limited visibility. It’s hard to see many corporates being outright bullish on the macro environment.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.