Yellen’s speech seen as hawkish

Fed Chairperson Janet Yellen reiterated that the US central bank is still likely to raise interest rates this year, although she acknowledged that the Fed will stay flexible in the event of economic ‘surprises’.

Janet Yellen speaking
Source: Bloomberg

She said: “most FOMC participants, including myself, currently anticipate that achieving these conditions will likely entail an initial increase in the federal funds rate later this year, followed by a gradual pace of tightening thereafter.”

As her speech occurred during the ‘twilight’ hour where there was a lull between US markets and the Asian session, only the currency markets were opened. Market participants perceived her overall tone as hawkish, and bid up the USD. The dollar index jumped above 96.0. This kept other major currencies under pressure. USD/JPY rose beyond 120 while EUR/USD weakened under 1.12.

Asian FX would come under similar pressure on a recovering dollar, but outsized movements are unlikely to take place ahead of the weekend. We would receive more clarity on the view of global markets when European and US trade take place. Their reaction will affect Asian markets only next week. Meanwhile, the SGD depreciated to mid 1.42 per dollar.

 

Japan

The Nikkei 225 opened on a stronger note, jumping over 1%. While much of this could be short covering from yesterday’s tumble of 2.8%, it could also be indicative of a view that the Yellen’s speech is supportive of risk appetite.

However, I feel it is more likely that expectations of more BOJ action as well as JPY pullback are behind the positive opening trade. CPI data continues to show a weak acceleration, which suggests that the Japanese central bank may need to do more. That said, the BOJ’s massive ¥80 trillion QQE programme is showing signs of crowding out the Japanese Government Bond (JGB) markets.

The ¥6.7 trillion per month purchases of JGBs represents more than 45% of the bonds issued to the market. At the end of June, the BOJ held a record ¥295 trillion of outstanding JGBs, which represented 28.5% of all outstanding debt. Even with this aggressive pace of asset buying, it is still nowhere near its 2% inflation target.

Admittedly, the weak global oil prices are dragging down consumer prices, which have been an issue with economies looking to boost inflation, including the European Union and the US.

If the BOJ cannot increase its asset purchase programme, it will have to explore other options, such as cutting the reserve requirement ratio, or expand its sovereign bond purchases to regional bonds.

 

*For more timely quips, you may wish to follow me on twitter at https://twitter.com/BernardAw_IG

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.