Q1 earnings season look ahead: behold the almighty dollar

As the next US earnings season draws near, concerns are beginning to surface about the impact of the strong US dollar. With a number of big Dow Jones constituents drawing a significant percentage of their revenue from overseas, investors should be more than a little worried.

US dollar
Source: Bloomberg

The year 2017 has dawned with the US dollar index at its highest level since 2002. Expectations of higher US growth, and ongoing monetary policy differentials (ie the US Federal Reserve raising rates while almost all other major central banks loosen policy) have boosted the US dollar over the past 12 months, continuing a trend that began back in 2013.

Currency movements can have a significant bearing on company earnings, a lesson that investors relearnt in 2016. The post-Brexit depreciation in sterling prompted a remarkable rally for the FTSE 100, as investors rushed to buy shares in UK companies with large overseas earnings. The lower pound would result in favourable currency translation, boosting performance. The reverse may now begin to apply for US firms. In addition, US exports will become less competitive, hitting those firms with significant activity in overseas markets.

There are a few US firms that will not feel some effect from the stronger dollar, but we can narrow down the list to some more obvious suspects. Some of these are also significant weights in the Dow, so the impact of any miss on earnings will be amplified in the broader market. The table below provides some firms that will be worth watching (sorted by Dow weighting):

Name

Revenues ex-US (%)

Dow weighting (%)

Earnings date

Goldman Sachs

43%

8.3%

18/01/17

3M Co

60%

6.2%

24/01/17

IBM Corp

50%+

5.7%

17/01/17

Boeing Co

59%

5.3%

25/01/17

Apple Inc

62%

4%

24/01/17

Exxon Mobil Corp

70%

3.1%

31/01/17

Visa Inc

48%

2.7%

2/02/17

 

A good quarterly performance will not be entirely wiped out by the rally in the dollar, but with the Federal Reserve expected to raise rates at least twice this year (with the Federal Open Market Committee itself expecting three increases), it is at present unlikely the dollar will weaken significantly. John Connally, Nixon’s Treasury Secretary, once proclaimed the dollar was ‘[the US’] currency, but [the world’s] problem’. In 2017, a strong dollar may well be a major headache for United States Inc. 

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.