40 år i bransjen
185 800 kunder verden over
15 000 markeder

Fortescue metals making money, still

FMG has had a tough time of late. It’s down 45.7% year-today having been heavily impacted by the collapsing iron ore price, grading discounts and the assumption it will be unable to service its mounting debt.

 

Iron Ore
Source: Bloomberg

Iron ore has started to find some support around US$75 a tonne. However, the expectation coming out of China is for this price to fall further in 2015. This will be largely due to the cooling property market, which will significantly reduce the demand for iron. (It’s also a concern for copper).

This raises two major concerns:

One, cost to income and two, capital risk.

The current fall in the iron ore price has certainly hit cash flow according to UBS and Goldman Sachs. FMG’s estimated all in cash costs are between $70 and $71 a tonne, meaning FMG is still making money at current prices but only just. Further down side in the iron ore price will squeeze this margin even more so. Cash flow risk leads into the next question around debt servicing.

Net debt is approximately US$7.4 billion and explains the concern about its debt burden. However, the nearest maturity is a 6% bond due in 2017, which gives it plenty of time. FMG made a strategic decision to pay out $1.7 billion of debt in January this year, which was due for maturity next year and in 2016, further reducing the capital risk. I see FMG’s ability to refinance and service this debt as relatively stable and it is unlikely to create a capital event in the interim.

Although the short term outlook isn’t all that bright, FMG continues to find support at or just below $3. This level has been a very strong support level for many years and I would suggest it would be an advantageous level to buy at, as the stock is likely to see a short term bounce from this level.

FMG is likely to remain undervalued over the short term. However, I believe the worst of the contraction is now over and it’s likely to be range bound over the coming months.

 

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Tradingskolen

  • Hva er en handelsplan?

    En handelsplan er et verktøy du kan bruke til å definere og realisere dine handelsmål. I denne modulen forklarer vi hvordan du kan konstruere og gjennomføre din personlige handelsplan.

  • Populære diagrammer

    Les om hvordan analytikere bruker grafer til å tolke investoratferd og forstå mønstre i markedet. Lær deg å bruke de ulike tilgjengelige grafene og identifisere kursmønstre etter hvert som de dannes.

  • Handel med CFD-er

    I denne delen gir vi en innføring i CFD-handel (Contracts For Difference) og hvordan den fungerer. Vi oppgir eksempler og grunner til å handle CFDer. Vi diskuterer også kurssetting og finansieringskrav.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.