40 år i bransjen
185 800 kunder verden over
15 000 markeder

Fortescue metals making money, still

FMG has had a tough time of late. It’s down 45.7% year-today having been heavily impacted by the collapsing iron ore price, grading discounts and the assumption it will be unable to service its mounting debt.

 

Iron Ore
Source: Bloomberg

Iron ore has started to find some support around US$75 a tonne. However, the expectation coming out of China is for this price to fall further in 2015. This will be largely due to the cooling property market, which will significantly reduce the demand for iron. (It’s also a concern for copper).

This raises two major concerns:

One, cost to income and two, capital risk.

The current fall in the iron ore price has certainly hit cash flow according to UBS and Goldman Sachs. FMG’s estimated all in cash costs are between $70 and $71 a tonne, meaning FMG is still making money at current prices but only just. Further down side in the iron ore price will squeeze this margin even more so. Cash flow risk leads into the next question around debt servicing.

Net debt is approximately US$7.4 billion and explains the concern about its debt burden. However, the nearest maturity is a 6% bond due in 2017, which gives it plenty of time. FMG made a strategic decision to pay out $1.7 billion of debt in January this year, which was due for maturity next year and in 2016, further reducing the capital risk. I see FMG’s ability to refinance and service this debt as relatively stable and it is unlikely to create a capital event in the interim.

Although the short term outlook isn’t all that bright, FMG continues to find support at or just below $3. This level has been a very strong support level for many years and I would suggest it would be an advantageous level to buy at, as the stock is likely to see a short term bounce from this level.

FMG is likely to remain undervalued over the short term. However, I believe the worst of the contraction is now over and it’s likely to be range bound over the coming months.

 

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Tradingskolen

  • Fordeler og ulemper

    Shortsalg gjør det mulig å tjene penger i et fallende marked eller beskytte eksisterende investeringer. Les mer om hvordan og hvorfor shortsalg kan inngå som en viktig del av en balansert handelsstrategi.

  • Innføring i giring

    Les om hvordan du kan benytte giring til å oppnå en stor eksponering mot et finansmarked med en relativt lav førstegangsinvestering. Giring kan øke fortjenesten, men det viktig å bruke teknikken med forsiktighet, ettersom den også øker tapsrisikoen.

  • Limit-ordre

    Lær deg de forskjellige teknikkene for å åpne og lukke en posisjon – fra enkel, umiddelbar handel til en automatisk instruksjon om å handle i ditt fravær. Ved å legge inn ordrer kan du sikre gevinst eller beskytte deg mot tap. Bli kjent med de ulike ordretypene og hvordan de brukes.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.