What S$400 million rescue deal means for Hyflux share price

The Singapore water treatment group, once worth S$2.1 billion, seems to have found dry land in a new restructuring deal. Where does this leave long-time retail shareholders?

Troubled water treatment company Hyflux Limited may have received some financial relief just in the nick of time, but it appears that retail shareholders might wind up getting the short end of the stick in the company’s new restructuring deal.

On Tuesday 26 November, Hyflux announced that it had entered into a S$400 million restructuring agreement with United Arab Emirates utility group Utico. Its debt moratorium expires on 2 December.

The deal would see Utico procure new ordinary shares equating to 95% of the Enlarged Issued Share Capital for an aggregate subscription amount of S$300 million, split into three tranches.

The Emirati company has no plans to merge with or acquire the Singapore firm. It plans to issue 7% of its stake to institutional investors eventually, in a bid to meet the Singapore Exchange Limited's free float requirements for Hyflux to be re-listed.

Utico will also extend a working capital line of up to S$100 million to Hyflux, of which up to S$50 million will be allocated to paying existing holders of debt securities, with the remaining funds to be chanelled toward the working capital needs of the group, professional adviser fees, as well as future business requirements.

How will individual shareholders be affected?

An additional S$250 million will go to paying unsecured creditors, including banks and retail medium-term noteholders.

While the deal finally ends Hyflux’s long search for a lifebuoy, it might leave some retail investors feeling short changed.

That is because according to the terms of the deal, all debt securities (or Hyflux preference shares and perpetual securities) holders are given two exit options: receive an upfront payment of up to 50% the aggregate value of the shares with a cap of S$1,500; or the same pay-out amount paid out over two years in five instalments with an annual interest of 1.25%.

These two options have been capped at S$50 million.

Practise going short or long now with an IG demo account.

Investors who select the latter option will also be entitled to receive an additional pro-rated cash pay-out sum amounting to the cash equivalent of 4.0% of the issued share capital, and an additional S$50 million, if Utico shares are listed within two years of the signed agreement.

If such a listing does not occur within two years of the deal, the pay-out will be S$50 million.

Such an arrangement could mean some 34,000 private investors who are owed S$900 million in all, are looking at a pay-out amount closer to the range of S$50 million to S$100 million, or 90% below market value.

Reactions to the deal

David Gerald, president of Securities Investors Association of Singapore told Channel NewsAsia that ‘this is not the best deal, but this is the only deal on the table now’.

He added: ‘Something is better than nothing… We have always been against judicial management or liquidation, which brings no benefit to retail investors.’

However, Utico CEO Richard Menezes told The Business Times that the deal is ‘more than fair’, and that the offer to retail investors is ‘substantially more than the last offer that the Salim-Medco consortium (Hyflux’s previous potential investor) made’.

In that first rescue plan, it was proposed that debt securities holders be given a 10.7% recovery of their original investments.

iFast Corp senior fixed income analyst Ang Chung Yah told Channel NewsAsia that the deal will favour shareholders with smaller investments since it would not be scaled accordingly.

‘For example if I invested S$4,000, I will be able to get back S$1,500 and that will be a recovery rate of about 38%. Basically the smaller your investment, the higher your recovery rate will be,’ said Ang.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Pak vandaag nog een kans op de aandelenmarkt

Ga long of short op duizenden internationale aandelen.

  • Met de hefboom krijgt u meer marktexposure
  • Spreads vanaf slechts 0,1% op de belangrijkste aandelen wereldwijd
  • Handel in CFD's rechtstreeks in de orderboeken met direct market access

Live koersen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 68% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en turbocertificaten zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen.