Afterpay, Zip, Openpay and Sezzle share prices: a 2019 BNPL review

As the ASX 200 dives during the last day of 2019, we examine one of the most explosive pockets of the Australian market during the calendar year: the buy now pay later sector.

Trends of 2019

The Australian stock market was dominated by a few key themes during 2019: The royal commission and the impact it had and is having on Australia’s once-thought untouchable big four, a short-lived spike in iron ore prices that saw the likes of FMG, Rio Tinto and BHP rush to multi-year highs; and arguably the most frenetic of the lot: the explosion of the buy now pay later (BNPL) space.

A market footnote just a couple of years prior, BNPL companies like Afterpay and Zip have come to dominate news headlines across Australia. Often for the right reasons: explosive growth and a bullish outlook from a swatch of big-name brokers, but also sometimes for the wrong reasons, with many commentators questioning the very nature of their business models: in the case of APT, is the company a credit provider in disguise? In the case of both Zip and Afterpay: are their business models sustainable? Is there any real competitive advantage here?

Tough questions that investors in a buying spree have little time to answer or concern themselves with, it would seem. Afterpay (ASX: APT) was the sixth best performing stock on the ASX 200 during CY19 – rising 142% in that period.

Zip (ASX: Z1P) – arguably Afterpay’s most fierce Australian competitor – but not yet apart of the illustrious ASX 200 index – saw its share price more than triple during the calendar year, rising 242%.

2019 also saw a raft of smaller BNPL companies list on the ASX – in search, most likely, of dominating (or at least carving out a piece of) a market that Goldman Sachs estimates to be worth some $1.0tn – across ANZ, UK and US.

The BNPL capital spree

Looking at the specifics, during the year, Openpay, Sezzle and Splitit – all BNPL companies – all with slight twists and tweaks on Afterpay’s so-far stratospheric growth formula, listed on the ASX.

Openpay (ASX: OPY) raised $50.0m as part of its IPO, issuing stock at an offer price of $1.60, Sezzle (ASX: SZL) raised $43.6m at an offer price of $1.22 and Splitit (ASX: SPT) raised the least of the bunch, taking in $10.0m at an IPO offer price of $0.20 per security.

On the basis of those IPO offer prices, Openpay investors are the only ones under water.

In addition to those IPO raises, BNPL companies have tapped the markets to raise both debt and equity as they pursue an expansionist agenda.

Afterpay recently took $200m from Coatue Management in exchange for 7,017,544 fully paid ordinary shares, a move that built on the $317m the company raised through an institutional placement during the middle of 2019; Zip recently raised $60m from institutional investors as it pushes head-long into a global growth agenda and Sezzle upsized its current debt funding facility to US$100m.

Ultimately, BNPL companies such as Afterpay and Zip require capital, amongst other reasons, to fund their receivables growth. In the case of Afterpay, such capital intensive practices has also generated questions surrounding shareholders dilution.

The AFR ominously noted:

‘Afterpay investors know some sort of dilution is coming. They just don’t know how painful it will be.’

Others like UBS have been keen to point out that competition and regulation has the chance to disrupt the fervent buy now pay later party. Accordingly, UBS has SELL recommendations on both Afterpay and Zip.

By traditional metrics the likes of Afterpay and Zip do indeed trade on a lofty set of multiples. For example, Zip’s most recent quarterly revenue of $31.0m is a struck against a significant market capitalisation of $1.42bn.

Looking at the overall broker consensus however such angst is not well reflected by the analyst outlook: both Afterpay and Zip have BUY ratings on average, according to Bloomberg Data.

The average 12-month price target is also somewhat above current levels – for both companies: Afterpay ($34.27) and Zip ($4.25) – according to Bloomberg Data.

Practise trading Australian BNPL stocks with an IG demo account now


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Pak vandaag nog een kans op de aandelenmarkt

Ga long of short op duizenden internationale aandelen.

  • Met de hefboom krijgt u meer marktexposure
  • Spreads vanaf slechts 0,1% op de belangrijkste aandelen wereldwijd
  • Handel in CFD's rechtstreeks in de orderboeken met direct market access

Live koersen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 68% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en turbocertificaten zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen.