UK stocks: cheap but unloved ahead of Brexit

Weakness in sterling has meant that UK equities are cheap relative to other parts of the world. But Brexit means that they are cheap for a reason.

Stocks Source: Bloomberg

UK earnings so far have not been all bad, despite the impending Brexit deadlines. But the monthly surveys of fund managers continue to point to UK assets being underweight in portfolios. The uncertainty around Brexit continues to make predicting the future for UK markets even more difficult than normal.

The weaker pound, which some have suggested is as much as 20% undervalued, is one key reason why UK stocks look cheap compared to others around the globe. But for investors, UK equities appear to be cheap for a reason.

Brexit could still go in a number of directions, investors fret. From a ‘no deal’ that sees the UK crashing out of the bloc, to a managed withdrawal under the terms of the Prime Minister Theresa May’s deal, to an extension of Article 50 that might even set the stage for a second referendum, the various possibilities deter investors, pushing them to look elsewhere.

Indeed, even in a scenario where the UK’s exit from the EU is cancelled altogether, the upside for UK equities may be limited. Such an outcome would be bullish for sterling, but the net effect, at least in the short term, might be to push the pound higher, weighing on the FTSE 100, although potentially providing a tailwind for the domestically-focused FTSE 250.

Finance is the one area where the UK and the EU are at least taking steps to cooperate. Both sides would suffer if markets sold off dramatically, and thus it is in the interests of both to have contingency plans in place to essentially keep everything unchanged and allow the smooth functioning of markets. Key areas such as derivatives and their clearing houses have already been provided with the support of both sides to allow operations to continue as normal, in order to avoid a freeze in funding activities across Europe.

For the banks, a slump in the pound would send shockwaves through the UK economy, causing higher inflation, a dramatic hit to consumer spending and confidence and cause lending to come to a standstill. Recent earnings from the sector have been mixed, but there was notable improvement in the position of Royal Bank of Scotland (RBS) and Lloyds. A no deal scenario might threaten to undermine this good work.

Housebuilders too would suffer from a weaker pound. Inflation has already pushed costs up, hurting margins, and a complete rupture would see demand for new housing drop still further. While the sector trades at a relatively low valuation, this would seem justified by the headwinds facing the UK economy.

The UK remains an unloved part of the global equity marketplace, but it is also relatively small in weighting terms, being around 5% of the MSCI World index compared to over 50% for the US. There are other opportunities for fund managers, so it is unlikely that the UK will leave the category of ‘least crowded trades’ for some time.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Pak vandaag nog een kans op de aandelenmarkt

Ga long of short op duizenden internationale aandelen.

  • Met de hefboom krijgt u meer marktexposure
  • Spreads vanaf slechts 0,1% op de belangrijkste aandelen wereldwijd
  • Handel in CFD's rechtstreeks in de orderboeken met direct market access

Live prijzen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en warrants zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.