Q1 earnings season look ahead: behold the almighty dollar

As the next US earnings season draws near, concerns are beginning to surface about the impact of the strong US dollar. With a number of big Dow Jones constituents drawing a significant percentage of their revenue from overseas, investors should be more than a little worried.

US dollar
Source: Bloomberg

The year 2017 has dawned with the US dollar index at its highest level since 2002. Expectations of higher US growth, and ongoing monetary policy differentials (ie the US Federal Reserve raising rates while almost all other major central banks loosen policy) have boosted the US dollar over the past 12 months, continuing a trend that began back in 2013.

Currency movements can have a significant bearing on company earnings, a lesson that investors relearnt in 2016. The post-Brexit depreciation in sterling prompted a remarkable rally for the FTSE 100, as investors rushed to buy shares in UK companies with large overseas earnings. The lower pound would result in favourable currency translation, boosting performance. The reverse may now begin to apply for US firms. In addition, US exports will become less competitive, hitting those firms with significant activity in overseas markets.

There are a few US firms that will not feel some effect from the stronger dollar, but we can narrow down the list to some more obvious suspects. Some of these are also significant weights in the Dow, so the impact of any miss on earnings will be amplified in the broader market. The table below provides some firms that will be worth watching (sorted by Dow weighting):

Name

Revenues ex-US (%)

Dow weighting (%)

Earnings date

Goldman Sachs

43%

8.3%

18/01/17

3M Co

60%

6.2%

24/01/17

IBM Corp

50%+

5.7%

17/01/17

Boeing Co

59%

5.3%

25/01/17

Apple Inc

62%

4%

24/01/17

Exxon Mobil Corp

70%

3.1%

31/01/17

Visa Inc

48%

2.7%

2/02/17

 

A good quarterly performance will not be entirely wiped out by the rally in the dollar, but with the Federal Reserve expected to raise rates at least twice this year (with the Federal Open Market Committee itself expecting three increases), it is at present unlikely the dollar will weaken significantly. John Connally, Nixon’s Treasury Secretary, once proclaimed the dollar was ‘[the US’] currency, but [the world’s] problem’. In 2017, a strong dollar may well be a major headache for United States Inc. 

Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 75% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en turbocertificaten zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen.