NFP look ahead – bounce or bust for the US dollar

August’s non-farm payrolls could provide some salvation for the beleaguered dollar, if they can smash expectations on the jobs and wage front.

Job centre
Source: Bloomberg

As last month, non-farm payrolls (NFPs) come at a time when the US dollar is under heavy pressure. Despite a tightening central bank, worries about weakness in US inflation (of which disappointing wage growth is a part) and a general disappointment in the lack of progress on any front by Donald Trump’s administration has meant that the dollar has lost out to the euro, the yen and sterling. A recent outbreak of (probably premature) hawkishness by the Bank of England (BoE) and European Central Bank (ECB) heads has not helped matters.

This month’s numbers are expected to see job growth of 181,000, lower than the 222,000 of June, and more in tune with the last few months of 2016. Wage growth is expected to be 0.3%, an improvement over the 0.2% in the previous two reports.

The dollar’s declining trend is an illustration of how far a move can go. Each hope of a turnaround has been dashed, but with institutions (according to a Morgan Stanley survey) now the most bearish on the greenback in around eight years, there is the flicker of hope for a turnaround. With so many major market participants short the greenback, having sensibly followed the trend for months now, the risk of a sharp rebound increases.

The implications of a resurgent dollar are clear. Commodities will come under pressure, spelling further losses for oil as it copes anew with rising supply levels, while gold may find its recovery above a long-term downtrend is short-lived. European equities could be big winners as well, since a rising dollar would help to cool the EUR/USD that has carried all before it this year. Having been left behind while the Dow Jones surges to new highs, the likes of the DAX, CAC and Estoxx 50 could finally get a breathing space.

The FTSE 100 could do well too, if sterling weakens, recent data from the Merrill Lynch fund manager survey confirms that UK stocks are very much under-owned relative to eurozone equities. Thus for UK large-cap stocks a dollar rebound could be just the ticket to see the index reclaim its June highs of 7600 and indeed push to new all-time highs.

But for that, we will need a bounce in job creation and wage growth in the US. The stakes are high as we head towards the payroll number on Friday.

Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 81% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.