Voorsprong Clinton slinkt

Nieuwe polls wezen uit dat de voorsprong van Hillary Clinton op Donald Trump danig is geslonken. Dat zorgde voor onzekerheid en zette druk op aandelenkoersen.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Lagere opening AEX
  • Voorsprong Clinton slinkt
  • Goud profiteert van onzerheid

De AEX ging gisteren voorspoedig van start en klom na opening richting 457,40. Goede Chinese industriecijfers gaven de Europese beurzen ondersteuning. Al spoedig trad echter het verval in en daalde de index richting 452. In de ochtend was de daling nog beperkt maar in de middag werd bekend dat de voorsprong van Hillary Clinton op Donald Trump was geslonken.

Dit zorgde voor toenemende druk op beurzen en gecombineerd met hogere 10 jarige rentes sloten de Europese indices nagenoeg op het laagste punt van de dag.

Uiteindelijk werd 0,64 procent lager gesloten op een stand van 449,71. De MidKap sloot 0,26 procent lager op 655,72.

De voorspoedige start werd veroorzaakt door de goede kwartaalcijfers van Royal Dutch Shell.
De aangepaste CCS-winst (de winst op basis van geschatte actuele kosten exclusief bijzondere posten) kwam uit op $ 2,8 miljard. Vooraf geraadpleegde analisten waren uitgegaan van een CCS winst van $ 1,8 miljard. In dezelfde periode een jaar eerder was de CCS winst $ 2,4 miljard.

De nettowinst kwam uit op $ 1,4 miljard, tegen een verlies van $ 7,4 miljard in hetzelfde kwartaal een jaar eerder.
Het dividend werd conform de verwachting op $ 0,47 gesteld.

Het is echter de vraag hoelang Shell de huidige kasstromen kan beheersen. De lage olieprijs zorgt ervoor dat Shell geld moet lenen om het genereuze dividendbeleid alsmede de investeringen te kunnen financieren.

De gearing (netto schuldratio ten opzichte van de eigen middelen) steeg hierdoor verder richting de interne bovengrens van 30 procent.

Downstream  (het verwerken van ruwe olie tot brandstoffen) wordt nog wel de meeste winst gemaakt in het bedrijf ( $ 2,08 miljard), maar de marges slinken. Vorig jaar boekte het onderdeel namelijk nog een winst van $ 2,62 miljard. De prijzen voor ruwe olie mogen dan wel gedaald zijn, waardoor de grondstof in feite goedkoper wordt, maar de marges op de eindproducten staan onder druk. Dit is het gevolg van overproductie bij de raffinaderijen.

Shell eindigde 2,93 procent hoger op € 23,37.

Ook Unilever wist de schade beperkt te houden en sloot 0,31 procent hoger op € 38,30.

Tezamen vormen Unilever en Shell ruim 29 procent van de AEX. Het positieve slot van beide fondsen zorgde ervoor dat het verlies nog beperkt bleef tot 0,64 procent. Om ons heen incasseerden Europese beurzen namelijk grotere verliezen. Zo ging de Dax 1,3 procent lager de dag uit en daalde de France CAC 0,86 procent.

In de Verenigde Staten zorgde onzekerheid rondom de verkiezingsuitslag, alsmede hogere rentes voor druk op aandelenkoersen. Aanvankelijk opende Wall Street nog redelijk neutraal, de eerste handelsdag van de maand is vaak positief. In dit geval sloeg de stemming al snel om.

Het heropenen van het onderzoek naar de emails van Hillary Clinton heeft de voorsprong op Donald Trump aardig doen slinken. Hierdoor lijkt het alsnog een spannende race te gaan worden, hetgeen voor druk op aandelenkoersen zorgde.

Nieuwe polls van ABC/Washington Post wezen zelfs op een voorsprong van Trump.

De Dow Jones sloot 0,58 procent lager op 18.037, terwijl de S&P 0,68 procent inleverde op 2.111.

De ISM Manufacturing PMI steeg naar 51,9, waar op een cijfer van 51,7 werd gerekend. Het bevestigt de gezonde situatie in de industriesector. Dit werkt normaliter inflationair en zal de Fed bemoedigen de rente in december te verhogen.

Ondanks lagere olieprijzen gingen de oliefondsen ruim aan kop op de Dow Jones.

Chevron werd winnaar van de index met een winst van 1,65 procent op $ 106,48. Het oliefonds genoot nog even na van de adviesverhoging van Goldman Sachs dat maandag werd afgegeven.
Alhoewel Chevron vorige week vrijdag een lagere winst en omzet had gepubliceerd, lieten deze wel een verbetering van voorgaande kwartalen zien.

Ook ExxonMobil eindigde positief en profiteerde van goede kwartaalresultaten van Shell en BP.

Pharmaceut Pfizer sloot 2 procent lager op $ 31,07 nadat het concern de outlook voor de aangepaste winst naar beneden had bijgesteld. Deze ligt nu op $ 2,38 tot $ 2,43 tegenover $ 2,48 bij eerdere verwachtingen.
Het concern maakte wel een hogere omzet van 8 procent op $ 13,04 miljard.

Een ander farmaceutisch concern Valeant steeg ruim 33 procent op $ 23,86, nadat bekend was gemaakt dat het zijn divisie die medicijnen tegen maagklachten maakt, wil verkopen aan het Japanse Takeda. Met de deal zou een bedrag van $ 10 miljard gemoeid zijn.

Op de S&P was grondstoffenhuis Archer Daniel Midland de grootste stijger met een winst van 7,3 procent op $ 46,75.

ADM maakte goede kwartaalresultaten bekend waarbij de omzet was gestegen naar $ 15,3 miljard, terwijl de nettowinst uitkwam op $ 341 miljoen.

De CBOE Volatility Index (VIX), ook wel de “fear index”genoemd, steeg boven het kritieke niveau van 20 uit gedurende de handel. De VIX laat de marktverwachting omtrent beweeglijkheid zien over een periode van 30 dagen. Een niveau boven 20 geeft extreme volatiliteit aan, alhoewel in Azië de VIX weer onder de 20 zakte.
De VIX is een benchmark die veel gehandeld wordt ten tijde van onzekerheid.

De olieprijs daalde 0,41 procent op $ 46,67. Toen de beurzen al gesloten waren liet het API ruwe olievoorraden rapport een stijging zien van 9,3 miljoen vaten. Dit lag ruim boven de verwachten van 1 miljoen vaten, waardoor de olieprijs weer daalde. Het API rapport wordt als voorloper van het vanmiddag te verschijnen EIA rapport gezien.

In Azië noteerden de beurzen diep in het rood, waarbij de verliezen opliepen tot bijna 2 procent.

Bij het middaguur noteerde de Nikkei 1.93 procent lager op 17.104, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 1,35 procent daalde op 22.834.

Lagere sluitingen in New York en dalende olieprijzen drukten het sentiment. Daar kwam nog bij dat door de onzekerheid omtrent de verkiezingen de Japanse yen weer eens als vluchthaven werd gebruikt.

Dat drukte vervolgens de financials en exportfondsen. Een duurdere yen zorgt voor druk op exportfondsen, aangezien dit de concurrentiepositie benadeelt.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een lagere opening vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 446/447.

Lagere sluitingen in New York en Azië zullen ook bij opening in Europa het sentiment bepalen.

Bedenk daarbij dat het verlies op de AEX gisteren nog werd beperkt door zwaargewichten Shell en Unilever. Deze fondsen ondersteunden de index nog maar het is de vraag of dit vandaag ook het geval zal zijn.

Het huidige sentiment wordt momenteel negatief beïnvloed door angst voor een Trump overwinning.
Dat betekent dat de verkoopgolf niet ontstaat door fundamentele ontwikkelingen. Angst is altijd een slechte component voor richting op de beurs en zorgt voor impulsieve verkopen.

Het kan echter hard gaan, gezien de niveaus waarop wij momenteel handelen. Zo stond de S&P nog geen drie maanden geleden nog op een all time high en daar is op dit moment nog maar 3,5 procent van af gegaan. Er zit dus nog wel ruimte op het moment dat de paniek werkelijk losbarst. Dit kan bijvoorbeeld een Trump overwinning zijn.
Maar laten wij niet op de zaken vooruit lopen en afwachten wat de uitslag volgende week zal zijn.

Op de AEX komt Wolters Kluwer met een trading update, waarbij de ogen vooral gericht zijn op de groei die het bedrijf doormaakt.
De consensus voor deze groei ligt tussen 2,5 en 3 procent, waarbij een cijfer onder 2,5 als een teleurstelling wordt gezien.
De operationele winstmarge voor 2016 staat geprognotiseerd op 21,5 tot 22 procent.

Kwartaalcijfers komen vanuit de VS van Alibaba, AIG, ADP, Facebook, MetLife, Office Depot en Time Warner.

Vanmiddag staat het ADP banenrapport op de agenda. Dit wordt vaak als voorloper gezien van het overheidsrapport dat aanstaande vrijdag op de rol staat.

Vanmiddag worden de mutaties ruwe olievoorraden in de VS bekend gemaakt. Gisteren gaf het private API rapport al een substantiële stijging van de voorraden van 9,3 miljoen vaten aan. Mocht deze stijging vanmiddag in het EIA rapport bevestigd worden dan kunnen wij rond 15.30 uur een verzwakking van de olieprijs verwachten.

Vanavond om 19.00 uur zal de Fed haar rentebesluit bekend maken. Verwacht wordt dat de rente deze maand ongewijzigd op 0,5 procent zal blijven.
Momenteel gaat 68 procent van de handelaren ervan uit dat de rente in december wordt verhoogd naar een bandbreedte van 0,50-0,75 procent.

Valuta’s

De Euro steeg gisteren aanzienlijk in waarde tegenover de dollar. Het was echter geen eurobeweging maar de stijging was dollar gerelateerd. De opkomst van Trump in de nieuwe polls zorgde namelijk voor druk op de dollar. Hierdoor steeg euro/dollar naar een hoogste niveau van 1.1075.
Tot de verkiezingsuitslag zal de dollar een volatiel verloop vertonen.

Ook tegenover de Japanse Yen verloor de dollar aanzienlijk terrein.
De Japanse Yen wordt in tijden van onzekerheid als vluchthaven gebruikt. De Yen steeg naar 103.80 tegenover de dollar en 114.70 tegenover de euro. (sterkere yen, zwakkere dollar en euro).

De onzekerheid op de aandelenmarkt speelde ook de Zwitserse Frank weer eens in de kaart. De munt steeg naar 1.0770 ten opzichte van de euro. Het laagste niveau in vier maanden.

De stijging van de Zwitserse Frank zal met lede ogen worden aangezien door de Zwitserse Nationale Bank. Voorzitter Jordan heeft recentelijk nog aangegeven dat de Zwitserse Frank zwaar overgewaardeerd is.

Ook goud profiteerde aanzienlijk van de onrust op de markt. Het edelmetaal dat tegenover de dollar wordt genoteerd steeg naar een niveau van $ 1.292.

Agenda 2 november

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.00

Eurozone

Manufact. PMI (Oct)

         53.3

      53.3

10.30

VK

Construction PMI (Oct)

         51.8

      52.3

13.15

VS

ADP Nonfarm Empl. Change (Oct)

        165k

     154k

15.30

VS

Crude Oil Inventories

       1.563k

     -0,553m

19.00

VS

Fed Interest Rate Decision

        0,5%

       0,5%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.