Opluchting stresstest

D gevreesde paniek over falende banken bij de stresstest bleef uit en er heerste opluchting ovefr de uitslag. Niet dat de banken er goed voorstaan overigens.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX opent hoger
  • Opluchting over stresstest banken
  • Economische groei Eurozone boven VS

De AEX verloor vorige week per saldo 0,78 procent. Het weekverlies werd voor een groot gedeelte veroorzaakt door de zwakke resultaten van Royal Dutch Shell dat in één week 7,3 procent van de koers zag afgaan.

Onze oosterburen deden het een stuk beter waar de Dax vrijdag 1,8 procent hoger sloot dan de week ervoor. Overigens ondanks Deutsche Bank dat vorige week ruim 8 procent als gevolg van de fors lagere winst in het tweede kwartaal.

Uiteraard waren er op Beursplein 5 ook fondsen die het wel goed deden.

Daaronder Arcelor Mittal (+10,8%), Aegon (+4,7%), Aalberts Industries (+4,3%), Vopak (+3,2%) en ASML (+3,1%).

Ook de olieprijs drukte weer eens zijn stempel en gleed de afgelopen week bijna 6 procent onderuit. Gestegen voorraden in de VS en een terugkerende discussie over de mondiale overproductie waren daar debet aan.

Het bedrijfscijferseizoen is in volle gang en Shell en KPN uitgezonderd voldoen de cijfers over het algemeen aan de verwachtingen. Als we kijken naar economische groei en inflatie zou men slechtere kwartaalresultaten verwachten.

Macro-economisch zagen wij een iets aantrekkende inflatie in de Eurozone, alsmede hogere economische groei. Wel daalde het consumentenvertrouwen verder negatief.

De stresstest van de European Banking Authority bevestigde de staat van de 51 onderzochte banken. Het Italiaanse Monte dei Paschi di Siena was het grootste zorgenkind, alhoewel vlak voor de uitslag van de test een reddingsplan kon worden gepresenteerd.
De test gaf echter geen directe aanleiding directie paniek in de bankensector en zal dan ook als opluchting worden geïnterpreteerd. 

In de Verenigde Staten zagen wij vorige week weinig beweging op de index en sloot de Dow Jones 0,75 procent lager dan de week ervoor. De S&P500 bewoog nog minder en sloot nagenoeg onveranderd ten opzichte van een week eerder. En dat ondanks de enorme stroom bedrijfscijfers.

Op de Dow Jones was Apple vorige week het best presterende fonds met een winst van 5,6 procent, gevolgd door Caterpillar dat 4,2 procent aan de koers toevoegde.

McDonald’s leverde teleurstellende kwartaalresultaten en verloor in een week maar liefst 8,2 procent waarbij het onder aan de lijst stond.
Lagere olieprijzen zetten ook Chevron en Exxon fors lager waarbij laatstgenoemde vorige week 5,3 procent verloor.

Op de S&P was Linear Technology Corporation koploper met een weekwinst van ruim 24 procent. Ook navigatieconcern Garmin deed het prima en eindigde 18 procent hoger dan de week ervoor.

In Azië zagen wij vanmorgen een gemixed beeld waarbij de beurzen in Japan en Hong Kong positief van start gingen.

Lagere Chinese Manufacturing PMI cijfers drukten de Shanghai Composite Index naar een verlies van 1,25 procent op 2.942. Het vertrouwenscijfer daalde van 50,0 naar 49,9 en is daarmee weer op een niveau gekomen waarbij deze afzwakt. Een cijfer boven 50,0 duidt op groei, terwijl een cijfer onder 50,0 op verzwakking duidt.

De Nikkei noteerde in de middag 0,2 procent hoger op 16.605, terwijl in Hong Kong de Hang Seng  1,3 procent hoger stond op 22.178.

Wat kunnen wij deze week verwachten?

Wij verwachten vandaag een hogere opening op de AEX waarbij beurzen opgelucht ademhalen over het uitblijven van negatieve verrassingen bij de banken stresstest.

Deze week staan er een aantal belangrijke macro-economische indicatoren op de agenda die een mogelijke aanwijzing kunnen geven over eventuele renteaanpassingen in de komende maanden.

Vandaag staan de inkoopmanagersindexen voor de industrie uit diverse landen op de agenda en woensdag worden deze gevolgd voor de dienstensector.

Woensdag komen de detailhandelscijfers uit de Eurozone alsmede de olievoorraden in de VS.

In het Verenigd Koninkrijk staat donderdag de vergadering van de Bank of England op de agenda. De markt gaat hierbij uit van een renteverlaging van 0,25 procent.

Vorige maand liet de Britse centrale bank de rente nog ongewijzigd en verwees naar de vergadering van deze maand voor een mogelijke aanpassing.

Het probleem is echter dat er in zeer beperkte mate macro-economische cijfers bekend zijn (buiten het gedaalde consumentenvertrouwen) die de gevolgen van het EU referendum reflecteren.

De Bank of England zal dan ook in haar inflatierapport moeten refereren aan verwachtingen, maar uit recente opmerkingen van Bank of England officials mag opgemaakt  worden dat zowel groei als inflatieverwachtingen naar beneden worden bijgesteld.
Bovendien wordt gesproken over een hervatting van het obligatie opkoopprogramma waarbij al rekening wordt gehouden met een bedrag van £ 75 miljard voor de komende vier maanden.

De verwachtingen zijn dan ook hoog gespannen en kunnen eigenlijk alleen maar tegenvallen.

Vrijdag volgt dan de volgende test van een renteverhoging in de VS als het banenrapport wordt gepubliceerd. Vorige maand zagen wij een forse stijging van het aantal banen van 287.000 en voor deze maand is de verwachting een stijging van 175.000 bij een ongewijzigd werkloosheidspercentage van 4,9 procent.

Het banenrapport is één van de belangrijkste factoren voor het monetaire beleid in de VS. Vanmorgen sprak Fed bestuurslid Dudley in Bali/Indonesië tijdens een gezamenlijke bijeenkomst van centrale banken. Dudley gaf hierbij aan dat de markt een renteverhoging dit jaar niet mag uitsluiten en het te vroeg is om nu al te stellen dat er dit jaar niet meer aan de rente wordt gesleuteld.

Stemmen gingen namelijk al na de tegenvallende groeicijfers van afgelopen vrijdag op dat een renteverhoging voor dit jaar van de baan zou zijn.

Op de AEX komt Heineken vandaag met de halfjaarcijfers waarbij rekening wordt gehouden met een hogere omzet naar 10.297 miljoen en een nettowinst van 1.006 miljoen.

Overigens is de overname van sectorgenoot SabMiller door AbInbev een stuk dichterbij gekomen nadat het bestuur van eerstgenoemde het verhoogde bod van £ 45 per aandeel heeft geaccepteerd.

Dinsdag komt DSM met de cijfers over het tweede kwartaal waarbij eveneens een lagere nettowinst wordt verwacht. Vorige week presenteerde sectorgenoot BASF al lagere cijfers over omzet en winst.

Woensdag komt ING naar buiten met de cijfers over het tweede kwartaal en op die dag gaat Unilever € 0,30 ex dividend.

Valuta’s

De Euro steeg zowel tegen de dollar als tegenover het Britse pond maar daalde ten opzichte van de yen.
Meevallende groeicijfers uit de Eurozone hielpen de munt waarbij de raming van de groei op jaarbasis met 1,6 procent in de Eurozone boven de groei van de VS met 1,2 procent uitkwam.

De groeicijfers droegen bij aan een hoger niveau van euro/dollar dat zelfs boven 1.1150 uitkwam en in New York doorsteeg naar een hoogste niveau van 1.1198. In de uren daarna alsmede in Azië consolideerde het valutapaar rond het niveau van 1.1175. Het banenrapport van a.s. vrijdag alsmede de PMI cijfers deze week bepalen waarschijnlijk het verdere verloop van de dollar.

Dat een expirerend optiecontract voor grote beweging kan zorgen zagen wij afgelopen vrijdag bij  het Britse Pond.

In een uur tijd daalde het pond bijna een cent naar 1.3180 om vervolgens deze daling weer volledig weg te werken. Hierbij steeg de valuta zelfs tot 1.3300 waarna de rust wederkeerde.

De richting van het pond zal deze week worden gedomineerd door de rentevergadering van de Bank of England a.s. donderdag. De markt gaat uit van een verlaging van de rente met 0,25 procent en een hervatting van het opkoopprogramma van obligaties.
Daar de verwachtingen hooggespannen zijn en er vele shortposities in de markt zijn kan bij een tegenvallend rentebesluit het pond snel aantrekken.

De Japanse Yen consolideerde vanmorgen in Azië iets boven het niveau van 102.00 tegenover de dollar. Nadat vrijdag de Bank of Japan de markt teleurstelde met een minder agressieve renteaanpassing dan verwacht steeg de yen. Het ziet er naar uit dat er een test aanstaande is van het niveau van 100.00 tegenover de dollar. De Bank of Japan zal dit met lede ogen aanzien en verwacht mag worden dat dit niveau verdedigd wordt middels interventies.

Overigens wordt van de fiscale stimuleringsmaatregelen veel verwacht nu de centrale bank minder agressief heeft gereageerd. Het fiscale stimuleringspakket zou morgen reeds bekend kunnen worden gemaakt.

Agenda 1 augustus

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 10.00

Eurozone

Manufacturing PMI (Jul)

          51.9

         51.9

 11.00

VK

Manufacturing PMI (Jul)

          49.1

         49.1

 15.45

VS

Manufacturing PMI (Jul)

          52.9

         52.9

 16.00

VS

ISM Manufacturing PMI (Jul)

         53.0

         53.2

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.