Olieprijs onder druk

Een hogere olieproductie in de Verenigde Staten zette de olieprijs onder druk. Oliefondsen ondervonden hier last van.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Hogere opening AEX verwacht
  • TomTom rapporteert nettoverlies
  • Britse Pond maakt sprong

Na en licht lagere opening wist de AEX zich al snel te herpakken en ging het gedurende de dag in een gestaag tempo naar boven. In de middag werd het hoogste niveau van de dag bereikt op 485,99. Pas toen Wall Street iets gas terug nam corrigeerde de AEX in de laatste anderhalf uur om uiteindelijk met een winst van 0,46 procent op 484,28 te eindigen.

Institutionele partijen hebben voorlopig nog geen boodschap aan de politieke onzekerheid. Een veiling van 10- jarig staatspapier kon rekenen op grote belangstelling. De Staat wilde een bedrag van 4 tot 6 miljoen euro ophalen maar partijen schreven voor ruim € 13 miljard in. Uiteindelijk werd € 5,7 miljard toegewezen op een effectief rendement van 0,707 procent.

Heineken was zonder speciale reden koploper met een winst van 2,08 procent op € 72,77. Mogelijk dat de dalende rente daar iets mee te maken had. Zoals gisteren al aangegeven stijgen de defensieve dividendaandelen bij een dalende rente. En dat was gisteren (met uitzondering van Royal Dutch) ook weer het geval.

Nadat maandag Credit Suisse en UBS al het koersdoel van ING hadden verhoogd deed HSBC dat gisteren ook. Bij een gehandhaafd “Koop” advies werd het koersdoel van € 14,20 naar € 15,00 gebracht.
Volgens de analist van HSBC kan de komende jaren een winst per aandeel van 7 procent behaald worden.
Tevens is HSBC van mening dat de toegepaste gestandaardiseerde rekenmethode voor risico gewogen activa minder verlieslatend zal blijken. Hierdoor worden de risicobuffers verlaagd.

Risico Gewogen Activa (intern gebruiken banken de Engelse term Risk Weighted Assets – RWA’s) is een belangrijke factor bij het berekenen of een krediet rendabel dan wel verlieslatend is. Hoe lager de kredietwaardigheid van een bedrijf, des te zwaarder een krediet op de balans weegt van de bank. En hoe meer RWA’s worden gebruikt des te meer de bank kapitaal moet vrijmaken voor het krediet. Dat verklaart ook waarom het ene bedrijf een hogere opslag op de rente krijgt dan het andere bedrijf.
Kredietafdelingen van banken bepalen in welke schaal een bedrijf valt qua kredietwaardigheid. Vaak wordt hier het onderscheid gemaakt tussen “Investment Grade” en “Non-Investment Grade” en vindt vervolgens nog een rangschikking plaats.

Altice had enigszins last van sectordruk en eindigde als hekkensluiter met een verlies van 1,7 procent op € 20,22.

Philips wist niet te profiteren van het nieuws dat het Duitse Berenberg het aandeel is gaan volgen. Het aandeel eindigde 0,72 procent lager op € 27,03.

In de Verenigde Staten kenmerkte de beurs zich wederom door lage volatiliteit, waarbij de Dow Jones en S&P in een respectievelijke 87 en 9 punten range bewoog.

Dit is weliswaar goed voor lange termijn investeerders die zich niet bekommeren om dagelijkse bewegingen, voor de korte termijn daghandelaren zijn deze dagen frustrerend.

De dure dollar had geen negatieve impact op de handelsbalanscijfers. Deze daalde in december naar een tekort van $ 44,26 miljard, tegenover $ 45,73 miljard een maand eerder. Over heel 2016 kwam het handelstekort echter uit op het hoogste niveau in vier jaar, namelijk $ 502 miljard.

De Dow Jones sloot 0,19 procent hoger op 20.090, terwijl de S&P500 nagenoeg vlak sloot op 2.293.

Onder dergelijke omstandigheden dienen daghandelaren geduld te hebben en zich niet in een positie laten manoeuvreren. De beweeglijkheidsbarometer (VIX) op 11,35 procent maakt duidelijk hoe de markt aankijkt tegen volatiliteit. Deze is al langere tijd zeer laag en de curve is dermate vlak dat wij een dergelijke situatie waarschijnlijk in tijden niet meer tegenkomen.

Wat in het oog sprong was de daling van de olieprijs. Deze werd deels veroorzaakt door een rapport van de Energy Information Administration (EIA), waarin stond dat de VS output volgend jaar op gemiddeld 9,53 miljoen vaten per dag komt te liggen. Dat is ruim boven de 9,3 miljoen die EIA eerder publiceerde en betekent tevens het hoogste niveau sinds 1970.

Dit is overigens consistent met het Baker Hughes rapport dat wekelijks een toename van het aantal actieve platformen laat zien. Sinds vorig jaar mei is het aantal actieve platformen met 80 procent toegenomen.
Dat handelaren desalniettemin de prijs van olie hoger zien in de komende weken/maanden blijkt wel uit de netto long positie van 380.000 future contracten.

Gisteravond kwam al de bevestiging dat de VS op volle kracht olie produceert. Het wekelijkse API voorradenrapport liet een enorme stijging zien van 14,2 miljoen vaten, ruim boven de verwachting van 2.69 miljoen vaten. Het API rapport is de voorloper van het officiële EIA rapport dat vanmiddag uitkomt en kan, bij bevestiging van een dergelijke stijging, tijdelijk druk op de olieprijs zetten.

Oliefondsen stonden dan ook onder druk, waarbij Chevron als hekkensluiter op de Dow Jones eindigde met een verlies van 1,41 procent op $ 111,39.
WTI futures voor levering maart daalden 1,6 procent op $ 52,17.

Modehuis Michael Kors verloor 10,8 procent op $ 36,82. Het concern verlaagde de outlook voor het vierde kwartaal en heel het gebroken boekjaar. De netto omzet steeg weliswaar 9,6 procent naar $ 2 miljard, maar dat was voornamelijk het gevolg van het grotere aantal winkels. Vooral in China boekte Michael Kors omzetwinst. Als echter gekeken wordt naar de omzet over een gelijk aantal winkels dan daalde deze 6,6 procent. Vooral in Europa en de Verenigde Staten heeft het modehuis moeite de doelstellingen te behalen.

General Motors zag de winst in het vierde kwartaal dalen van $ 6,3 miljard naar $ 1,8 miljard. De daling werd voornamelijk veroorzaakt door valutabewegingen. Tevens was een eenmalige bate vorig jaar debet aan het grote verschil van de twee kwartalen.
Vooral in Noord-Amerika blijven de marges goed op pijl en dat zorgde ervoor dat de onderliggende resultaten nog redelijk in lijn met de verwachtingen uitkwamen.
Bij sluiting stond er een verlies van 4,7 procent op de borden bij een koers van $ 35,10.
De resultaten drukten tevens de koersen van sectorgenoten Ford en Fiat Chrysler.

In Azië stonden de beurzen aanvankelijk onder druk als gevolg van de lagere olieprijzen. Het API rapport drukte beleggers met de neus op de feiten dat de Verenigde Staten momenteel op volle kracht olie produceert.

In de loop van de dag wisten de beurzen zich echter te herstellen, waarbij een zwakkere Japanse Yen de beurs van Tokyo in de kaart speelde. Hierdoor konden de export gerelateerde fondsen van profiteren en sloten dan ook hoger.

De Nikkei noteerde bij sluiting 0,51 procent hoger op 19.007, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,43 procent hoger noteerde op 23.431.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een hogere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 485/486.

Macro economisch staat er weinig op de agenda. Vanmorgen publiceert de Europese Unie haar economische vooruitzichten.

Vanmiddag worden de mutaties ruwe olievoorraden uit de VS gepubliceerd.

Vanavond volgt een veiling van 10 jarig Amerikaans staatspapier, die mogelijk van invloed kan zijn op de koers van de dollar.

Op de MidKap kan TomTom reageren op de kwartaalresultaten die vanmorgen bekend werden gemaakt.
De navigatieproducent rapporteerde een netto verlies van € 5,6 miljoen, tegenover een nettowinst van € 20,9 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. De aangepaste nettowinst daalde van € 23,1 miljoen naar € 11.3 miljoen.
Met een omzet in 2016 van € 987 miljoen behaalde TomTom de eigen doelstellingen, alhoewel daar wel een omzetwaarschuwing in het laatste kwartaal 2016 voor nodig was. De omzet kwam overigens € 4 miljoen boven de verwachtingen van analisten uit.

Valuta’s

De Euro daalde tegenover de dollar naar 1.0650 om vervolgens in een muur van biedingen te lopen. In de middag trad herstel op waarna het valutapaar op 1.0700 sloot in Europa.

Het Britse Pond beleefde wederom een volatiele dag. Aanvankelijk daalde de munt naar 1.2350 tegenover de dollar. Vervolgens ging het in een zeer snel tempo omhoog en werden short posities uit de markt genomen. Waarschijnlijk hebben handelaren de laatste dagen te veel gespeculeerd op een daling richting 1.2250, welk niveau in vele technische modellen het koersdoel was.

Geruchten gingen door de markt dat een grote asset manager een substantieel bedrag in Ponden had te kopen. Die gedachte werd versterkt doordat de opmars begon tijdens de officiële fixing van de munt.

Tevens werd de opleving toegeschreven aan de opmerking van Bank of England beleidscomitélid Kristin Forbes die tijdens een speech in Leeds opmerkte dat zij op het punt staat te stemmen voor een renteverhoging.
Volgens Forbes overleeft het Verenigd Koninkrijk de Brexit beter dan vele analisten hadden voorspeld.
Tijdens de handel in New York noteerde het Pond weer boven $ 1.2500.

Agenda 8 februari

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.00

EU

Economic Forecasts

         

 

16.30

VS

Crude Oil Inventories

           2.388k

       6.466k

19.00

VS

10 Year Note Auction

 

       2.432%

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.