Nieuwe records op Wall Street

De Dow Jones doorbrak gisteren al weer de 21.000 grens. Ook de AEX kon de 500 barriere doorbreken en beleggers lijken momenteel maar één richting te kennen.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX krijgt vleugels
  • Dollar sterker na speech Trump

Beleggers die dachten dat de beurs te ver was doorgeschoten en rijp zou zijn voor een forse correctie kregen gisteren de deksel op zijn neus.

Warren Buffet zei het deze week al: “Aandelen zijn goedkoop”. Daar leek het gisteren ook op, de ene kooporder volgde de andere op en het leek wel of iedereen bang was de boot te missen.

Direct na opening ging het dan ook snel omhoog en van een intraday correctie is de gehele dag geen sprake geweest. Aan het einde van de dag kon zelfs dicht tegen het hoogste punt van de dag gesloten worden. Tevens sloot de AEX rond het hoogste niveau van 2015, alhoewel de aandelenmarkt toen meer overspannen was.

Wat opviel was dat een dergelijke procentuele stijging in dagen niet meer was voorgekomen. Ook in de landen om ons heen werden winsten rond de 2 procent behaald.

De daghandelaren kregen gisteren de deksel op de neus; zij dachten dat een correctie aanstaande was en gingen in veel gevallen een shortpositie aan.

Voor een belegger is het minder belang of een AEX op 500 staat of 450. Hier is het meer van belang of aandelen koopwaardig zijn op lange termijn. En met dat laatste ben ik van mening dat aandelen nog steeds koopwaardig zijn. De rente kruipt weliswaar omhoog, maar deze is nog lang niet hoog genoeg om een aandelenportefeuille te liquideren en het geld veilig op de bank te zetten.

Daarom zijn momenteel financiële waarden in trek als de rente omhoog gaat. En dan ook nog het liefst de lange rente, immers daar kunnen banken van profiteren. Hogere rentes zijn ook muziek in de oren voor verzekeraars en pensioenfondsen. Dit vermindert namelijk de druk op aan te houden buffers en dat was ook gisteren weer goed te zien.

Dat klinkt echter tegenstrijdig voor ervaren beleggers die al jaren een portefeuille aanhouden. Eén van de basisprincipes die wij leerden was dat aandelenmarkten dalen als rentes stijgen. Het wordt namelijk aantrekkelijker geld tegen een hoge rente bij de bank te stallen omdat de risk/reward niet meer in verhouding is. Het wordt dan minder interessant om te beleggen omdat de beloning (rendement) er niet beter op wordt.
 

Vanwege een goede spreiding zal een belegger echter ook bij hoge rentes nog een portefeuille erop na houden.

Toch zal er een moment ontstaan waar hoge rentes er toe leiden dat aandelen in de verkoop gaan. Hoe lang dit gaat duren kan ik u niet zeggen en het lijkt erop dat de huidige situatie nog wel even aanhoudt.
In dat licht is de opmerking van Warren Buffet beter te begrijpen. Bedenk daar echter wel bij dat Buffet een belleggingshorizon heeft die vele malen langer is dan menig particuliere belegger.

De AEX sloot 1,96 procent hoger op 505.04, terwijl de MidKap 1,25 procent hoger sloot op 733.24.

Bij goede cijfers uit China floreert Arcelor Mittal. Dat was gisteren ook weer het geval. De bedrijvigheid onder inkoopmanagers uit de Chinese industrie was hoger in de maand februari. De index steeg van 51.0 naar 51.7, een cijfer boven 50.0 geeft groei aan.
Arcelor Mittal kan profiteren van een hogere bedrijvigheid doordat de vraag naar staal toeneemt.
Het fonds eindigde als koploper met een winst van 5,17 procent op € 8,74.

Zoals hierboven gemeld deden de financiële waarden het goed, gestuwd door hogere rentes.
ING (+ 3,88%), ABNAMRO (+ 3,63%), Aegon (+2,97%) en NN Group (+1,86%) waren allen fondsen die hiervan profiteerden.

De goede resultaten van Ahold werden warm ontvangen door beleggers en het fonds was dan ook enige tijd koploper op de AEX. Kort na opening werd een hoogste niveau bereikt op € 20,87 en uiteindelijk sloot het fonds 3,49 procent hoger op € 20,76.

In de Verenigde Staten waren de beurzen eveneens in opperbeste stemming. Waar voorheen Mario Draghi het lukte bij iedere speech de Euro omlaag te praten, lijkt het bij Donald Trump erop dat iedere speech garant staat voor een beursrally.

Ondanks weinig details in zijn speech was het voornemen om de infrastructuur een enorme impuls te geven, alsmede een substantiële belastingverlaging voldoende om vertrouwen te hebben in de uitvoering hiervan.

Bankaandelen profiteerden van een hogere rente, maar ook infrastructuur gerelateerde fondsen stonden weer in de belangstelling.

De PCE Price Index bleef stabiel op 1,7 procent. Dit cijfer geeft de inflatie weer vanuit de huishouduitgaven (Personal Consumer Expenditure) voor duurzame, niet duurzame goederen en diensten.
Het cijfer is de belangrijkste inflatiebarometer voor de FED en ligt momenteel dicht bij de doelstelling van 2 procent inflatie.

Olieprijzen daalden licht ondanks een lager dan verwachte voorraad ruwe olie. De wekelijkse mutaties kwamen uit op een toename van 1,5 miljoen vaten, tegen een verwachting van het dubbele aantal. WTI futures voor levering april noteerden 0,33 procent lager noteerden op $ 55,83.

De Dow Jones doorbrak de 21.000 grens bij slotstand. En dan te bedenken dat het nog maar net een maand geleden was dat de 20.000 grens werd doorbroken. Het was dan ook de snelste 1.000 punten stijging in bijna 20 jaar.

De Dow Jones sloot 1,46 procent hoger op 21.115, terwijl de S&P500 1,37 procent hoger sloot op 2.395.

Het Beige Book verscheen gisteravond waaruit een optimistische conditie van de Amerikaanse economie bleek. Wel klonk er enige voorzichtigheid in de tekst vanwege de onzekerheid over de uitwerking van Trump’s maatregelen.
Dat heeft vooral betrekking op de importheffingen die Trump overweegt. Hierdoor isoleert Trump de VS en dat leidt ertoe dat buitenlandse bedrijven de VS gaan mijden.
Opvallend was dat momenteel in een aantal staten een tekort aan geschoold personeel de lonen opdrijft. De arbeidsmarkt is krap met oplopende tekorten bij sommige staten.
Het Beige Book wordt 8 keer per jaar gepubliceerd en geeft de economische condities weer van de twaalf Federale staten. Het is een belangrijke handvat voor de Fed bij de bepaling van het monetaire beleid.

Ook in Azië profiteerden de beurzen van de euforische stemming in de VS en Europa. Bankaandelen waren gevraagd en ook de grote Japanse producenten van werktuigen stonden in de belangstelling.

Daar kwam nog eens bij dat door een zwakkere Japanse Yen de exportfondsen in de lift zaten.

Fondsen als Komatsu, Hitachi Construction en Sumitomo Heavy Industries wisten winsten te behalen die opliepen tot meer dan 3 procent.  

De Nikkei noteerde bij slot een winst van 0,88 procent op 19.564, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,33 procent hoger noteerde op 23.853.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vlakke opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 505/506.

Of het vandaag ook weer zo’n enerverende dag wordt valt te betwijfelen. Eerder mag gedacht worden aan enige consolidatie, maar vooralsnog zit de positieve toon erin en lijkt er een zwaar fundament onder de beurs te liggen.

De Europese Centrale Bank krijgt vandaag informatie over de ontwikkeling van de inflatie. Dat is belangrijk bij de bepaling van het monetaire beleid en dan vooral voor het opkoopprogramma van schuldpapier.
Voorzitter Draghi zegt dan wel dat de huidige stijging van de inflatie energie gedreven is, maar die bewering is niet geheel terecht. In 2014/2015 hoorden wij Draghi namelijk ook niet toen de inflatie omlaag ging dat dit ook het gevolg was van een daling van de olieprijs.

Valuta’s

De dollar wist gisteren te profiteren van de woorden van Trump en daarbij daalde eur/usd naar 1.0530. Tegenover de Japanse Yen was de stijging procentueel nog groter en kwam de dollar weer boven 114 uit.

Ook tegenover het Britse Pond steeg de dollar, waarbij een zwakkere Britse PMI voor extra druk op gbp/usd zorgde. Dit valutapaar daalde naar 1.2280, het laagste niveau sinds midden januari.

Agenda 2 maart

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

11.00

Eurozone

Prel. Core CPI (YoY) (Feb)

         0.9%

       0.9%

11.00

Eurozone

Prel. CPI (YoY)(Feb)

         2.0%

       1.8%

11.00

Eurozone

Unemployment Rate (Jan)

         9.6%

       9.6%

14.30

VS

Initial Jobless Claims

        243k

      244k

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.