Motivaties AKZO raken uitgeput

AKZO's jaarvergadering belooft vandaag spannend te worden nu PPG het bod wederom heeft verhoogd.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Hogere opening AEX
  • Akzo’s motivaties raken uitgeput
  • Euro profiteert van Franse verkiezingen

Opluchting over de uitkomst van de 1e ronde in de Franse verkiezingen zorgde gisteren op grote schaal voor een hogere risicobereidheid.

Het feit dat de twee overgebleven kandidaten voor de eindoverwinning, Marine Le Pen en Emmanuel Macron, om de eindoverwinning gaan strijden gaf een zucht van verlichting door de financiële markten.

Mede door het feit dat Macron de beste papieren voor de eindoverwinning heeft, gaf dit steun aan vele fondsen, waarbij de financiële sector het meest wist te profiteren.  Macron heeft op 7 mei echter 50 procent van de stemmen nodig en dat realiseerde Marine Le Pen ook. Zij ging gisteren al weer vroeg de straat op om campagne te voeren en op die manier zetels van de nieuwe partij En Marche van Macron af te halen.

Niet alleen in Amsterdam sloten de beurzen hoger, maar uiteraard in Frankrijk was de opperbeste stemming goed te zien. De Paris CAC had met ruim 4 procent de grootste stijging in maanden.

Voor even waren alle zorgen over te hoge koersen en een op handen zijnde correctie verdwenen en hebben diverse handelaren die anticipeerden op een daling na de Franse verkiezingsronde hun handen gebrand.

De AEX sloot 2,25 procent hoger op 523,73, terwijl de MidKap 2,25 procent bijschreef op 767,53.

De banken waren in trek, aangezien de directe vrees voor het uiteenvallen van de Euro verdwenen was.

ING was koploper met een winst van 6,02 procent op € 15,06. ABNAMRO volgde met een winst van 5,91 procent op € 23,91.

Het andere fonds dat goed in de belangstelling stond was AKZO Nobel. Met een uitstekend gevoel voor timing verhoogde PPG Industries voor de tweede keer het bod op het Arnhemse verf- en chemiebedrijf. PPG is bereid € 96,75 per aandeel AKZO te betalen, waarvan € 61,50 in contanten en 0,357 aandelen PPG. Het moment was weloverwogen gekozen, aangezien vandaag de algemene aandeelhoudersvergadering bij AKZO Nobel plaatsvindt. Tijdens deze vergadering zal de meeste aandacht uitgaan naar punt 8 van de agenda: “Any other business”. De huidige overnamepogingen van PPG, alsmede de druk van een aantal aandeelhouders in gesprek te gaan met PPG staat namelijk niet officieel op de agenda. Het venijn van de vergadering zit hem dus duidelijk in de staart.

Want hoewel AKZO Nobel vorige week bij de presentatie van de kwartaalcijfers met een uiteenzetting kwam op welke manier het bedrijf zelf waarde denkt te creëren, zal het er vandaag niet onderuit kunnen komen richting de aandeelhouders te reageren. Daarvoor is de druk momenteel te groot en kan het eenvoudig weg niet volstaan met de reactie dat het bedrijf zelf het beste is gepositioneerd om waarde uit de onderneming te halen.
Daar komt nog eens bij dat PPG bereid is het risico dat de mededingingsautoriteiten niet akkoord zouden gaan met de overname zelf te nemen door een break up fee te betalen, indien dit het geval zou zijn.

Mocht uiteindelijk AKZO Nobel niet in gesprek gaan (het bedrijf liet gisteren in een reactie weten het bod in overweging te nemen) en PPG wil zijn zinnen doorzetten, dan is het waarschijnlijk dat PPG voor 1 juni met een vijandig overnamebod komt.
Dat PPG een deel van de overname in aandelen PPG wil betalen heeft onder anderen te maken met de schuldpositie van PPG. Als de gehele overname namelijk in contanten betaald zou worden zou PPG meer geld moeten lenen, waardoor de kredietwaardigheid (rating) aangepast zou kunnen worden. Dit wil PPG natuurlijk voorkomen, aangezien het anders duurder uit is als het nog meer vreemd vermogen aan moet trekken.
Het aandeel sloot gisteren 4,77 procent hoger op € 81,93.

Het enige fonds dat gisteren met verlies sloot was Galapagos, waar 2,39 procent van de koers afging op € 79,40. Financieel service bedrijf Janney Montgomery Scott paste het advies aan naar “verkopen”.

In de Verenigde Staten kregen de beurzen een steun in de rug vanuit een hoger Europa. Wederom was er een onzekere factor weggenomen en dat gaf vooral de financials een impuls. Nutsbedrijven en de telecomsector stonden echter onder druk, aangezien beleggers zich minder op defensieve fondsen richten.

Buiten de uitslag over de Franse verkiezingen kreeg Wall Street ook steun vanuit een artikel in de Wall Street Journal, waarin vermeld werd dat de regering Trump woensdag met het langverwachte belastingplan zou komen. Trump zou hierbij gemeld hebben de vennootschapsbelasting te willen reduceren naar 15 procent. Het is Trump er alles aan gelegen het belastingplan te hebben bekend gemaakt, aangezien zijn 100 dagen termijn, waarin hij regeert, tot een eind loopt. Dat hij daarbij een zogeheten “Government shutdown” riskeert lijkt hem niet te deren.

Olieprijzen daalden gisteren, waarbij WTI futures voor levering mei 0,79 procent verloren op $ 49,23.

De Dow Jones sloot 1,05 procent hoger op 20.763, terwijl de S&P500 1,08 procent bijschreef op 2.374.

Ook op Wall Street waren het de financials die de kar trokken. En als zwaargewicht Goldman Sachs dan bijna 3 procent hoger sluit op $ 223,22 heeft dat wel degelijk zijn effect op de Dow Jones. Op de Dow Jones krijgt namelijk het duurste aandeel de zwaarste weging. Dit noemt men de prijsgewogen index. Dit in tegenstelling tot bijvoorbeeld de AEX dat de fondsen weegt naar marktkapitalisatie.

Ook JP Morgan Chase profiteerde van de euforische stemming onder de financials en sloot als koploper op de Dow Jones met een winst van 3,5 procent op $ 87,50.

Grootste winnaar was medisch technologiebedrijf C.R. Bard Inc, dat zondag een overnamebod van $ 24 miljard ontving van sectorgenoot Becton Dickinson and Co. Dit betekende een premie van 25,2 procent over de slotkoers van vrijdag. De overname zou gedeeltelijk in cash worden betaald en in aandelen Becton Dickinson. Het aandeel sloot gisteren 19,5 procent hoger op $ 302,41.

In geheel Azië kleurden de borden groen vanmorgen, waarbij Australië en Nieuw Zeeland gesloten bleven wegens ANZAC Day. Hogere sluitingen in Europa en New York zorgden ook vandaag weer voor een positief  sentiment.

Grondstofprijzen noteerden hoger, waarbij de mogelijke bekendmaking van Trump’s belastingplannen voor steun zorgden. Aangenomen wordt dat met de belastingplannen ook infrastructuur zal profiteren, wat vervolgens weer zijn weerslag heeft op ijzerertsprijzen.

De Nikkei noteerde tegen sluiting 1,151 procent hoger op 19.093, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 1,19 procent hoger noteerde op 24.426.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een hogere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 525/526.

Ook vandaag lijkt het erop dat de risicobereidheid aanwezig is en beurzen hiervan kunnen profiteren. Vooralsnog zijn de meeste gevaren geweken en lijken beleggers alleen omhoog te kijken.

Op de AEX kan Randstad reageren op de eerste kwartaalcijfers die het bedrijf vanmorgen bekend maakte. Het uitzendbedrijf zag een hoger dan verwachte omzet op € 5,56 miljard, bij een onderliggende EBITA van € 209 miljoen. Verwacht was een EBITA van € 198 miljoen. De nettowinst steeg van € 102,5 miljoen naar € 115,8 miljoen.

Vandaag staan de jaarvergaderingen van Akzo Nobel, Galapagos, Accell Groep en Unibail Rodamco op de agenda. Bovendien komt laatstegenoemde vandaag nabeurs met de cijfers over het eerste kwartaal.

Valuta’s

De overwinning van Macron en Le Pen zorgde voor een opleving in de euro. Macron staat bekend als pro-Europa en gezien de aanname dat hij de grootste kandidaat voor de eindoverwinning is gaf dit de euro een enorme impuls. Hierbij werden de hoogste standen echter in Australië en Azië behaald en corrigeerde het valutapaar gedurende de handel in Europa.

Naarmate de dag vorderde kwamen namelijk ook de geluiden naar boven dat de verkiezingsstrijd in Frankrijk nog geen gelopen race was.

In Australie/Nieuw Zeeland opende euro/dollar aanvankelijk boven 1.09, maar bij het slot in Europa noteerde het valutapaar 1.0860.

Een andere factor die de euro steunde was het feit dat een eindoverwinning van Macron grote onzekerheid bij de Europese Centrale Bank zal wegnemen. Voorzitter Draghi benadrukt dikwijls de “downside risks” die momenteel de euro beïnvloeden. Dat is één van de redenen het ruime monetaire beleid te continueren en hierbij op grote schaal schuldpapier op te kopen. Als die onzekere factor wegvalt, kan dit de ECB aanmoedigen het monetaire beleid aan te trekken en begonnen worden met het afbouwen van het opkoopprogramma.

De risicobereidheid op de aandelenmarkten zorgde er tevens voor dat de Japanse Yen aanzienlijk in waarde verloor. De dollar steeg hierbij boven het niveau van 110 Yen, maar ook hier trad gedurende de Europese handel verval in om uiteindelijk op 109.80 te sluiten.

Agenda 25 april

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

16.00

VS

CB Consumer Confidence (April)

           122.5

         125.6

16.00

VS

New Home Sales (Mar)

           583k

         592k

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.