In afwachting van Fed

Financiële markten houden hun kruit droog en zijn in afwachting van de Fed vergadering.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX opent vlak tot licht hoger
  • Rentebesluit Fed op de agenda

Eigenlijk was het een kopie van maandag op de AEX alhoewel gisteren de stemming iets zwakker was dan de dag ervoor. De range was 3,5 punten en de handelaren die vorige week direct na de ECB vergadering volatility (beweeglijkheid) hadden verkocht waren spekkoper.

De hoofdindex sloot de dag met een verlies van 0,47% op 442,00 en de Midkap verloor 0,57% op 672,40.

Altice was duidelijk op de feiten vooruitgelopen want de positieve resultaten die de kabelaar gisteren naar buiten bracht deden niets anders dan het aandeel 2,6% lager zetten op € 15,63.

Aan kop ging echter NN Group dat 1,67% bijschreef op € 28,63 zonder noemenswaardige redenen.

Delta Lloyd was hekkensluiter met een verlies van ruim 5% op € 5,29. Ook Arcelor Mittal had het niet makkelijk en verloor 3% op € 3,63.

Zo ging de hoofdindex om half zes als een nachtkaars uit en wachten handelaren met spanning op de kwartaalupdate van de Federal Reserve vanavond.

Nabeurs werd bekend dat de Belgische Mededingingsautoriteit akkoord was gegaan met de voorgenomen fusie tussen Ahold en Delhaize. Voorwaarde die hieraan verbonden werd waren de desinvesteringen van 8 Albert Heijn winkels in België en 5 Delhaize winkels. Daarmee zijn de Europese autoriteiten akkoord en is het wachten op de goedkeuring vanuit de Verenigde Staten waar de combinatie 60procent van de omzet vandaan haalt.

Ook in de Verenigde Staten zag men een kalme handel in afwachting van het commentaar van de Federal Reserve.

De Dow Jones verloor 0,13% op 17.251 en de S&P noteerde 0,18% lager op 2.015.

Het enige aandeel dat opviel was Apple dat profiteerde van een aanbeveling van Morgan Stanley. Apple was koploper met een winst van 2% op $ 104,58 nadat de zakenbank een hogere IPhone omzet voorziet waarbij China als grootste afzetmarkt wordt gezien. Morgan Stanley heeft een koersdoel voor Apple neergezet van $ 135.

Het wekelijkse API rapport van de ruwe olievoorraden liet een toename van 1,5 miljoen vaten zien waar een toename van 3,4 miljoen vaten verwacht werd. Vanmiddag komt het weekrapport van de EIA uit waarbij eveneens een verwachting ligt van 3,4 miljoen vaten. Hierbij letten handelaren ook op de toe/afname van de benzinevoorraden daar deze een indicatie geven dat lage olieprijzen een impuls aan de economie geven.

In Azië vertoonden beleggers eveneens een afwachtende houding. Nieuwe posities werden er in aanloop naar de Fed vergadering niet ingenomen.

De Nikkei noteerde bij het middaguur 0,8% lager op 16.973 en de Hang Seng verloor 0,4% op 20.207.

De euro handelde in een zeer nauwe range rond 1.1100 en is in afwachting van de Fed. Een sterke indicatie voor een renteverhoging dit jaar zal steun geven aan de dollar maar als Yellen ook maar enigszins een indicatie geeft dat een sterke dollar de productiesector belemmerd kan dit averechts werken. De Fed voorzitter zal haar woorden dus zeer nauwkeurig formuleren tijdens de speech.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Lokaal krijgen wij de uitslag van de stemming van de claimemissie van Delta Lloyd waarover aandeelhouders vandaag stemmen.

Als u nog in het aandeel Ten Cate wilt handelen kan dat vandaag nog want het is de laatste handelsdag van het textielfonds.

In het Verenigd Koninkrijk maakt men zich op voor de jaarlijkse begroting die vandaag gepubliceerd wordt.

Vandaag staan een aantal belangrijke economische indicatoren uit de VS op de agenda. Zo krijgen wij de inflatiecijfers voor februari die onderdeel uitmaken van het rentebeleid van de Federal Reserve. Tevens zien wij bouw gerelateerde cijfers waaronder de afgegeven bouwvergunningen alsmede het aantal nieuwe huizen.

Het belangrijkste item op de agenda is de uitkomst van de Fed vergadering alsmede de toelichting van voorzitter Janet Yellen. Alhoewel maar 7 op de 100 analisten een renteverhoging voorzien en het merendeel pas op zijn vroegst in juli een volgende aanpassing ziet zal het kwartaalbericht de meeste aandacht op zich vestigen.

Toch zal de retoriek van Janet Yellen waarschijnlijk duiden op een grotere neiging naar de volgende renteverhoging. Uiteindelijk liet de laatste dot plot matrix een consensus zien van vier renteverhogingen dit jaar. Stel dat dit terug wordt gebracht naar twee verhogingen (financiële markten houden zelfs rekening met 1 verhoging) dan zal de Fed voorzitter benadrukken dat de economie in de VS een dergelijke aanpassing kan dragen.

De Fed kent twee kerntaken waar het zich in haar monetaire beleid op richt, namelijk de arbeidsmarkt alsmede prijsstabiliteit/inflatie.

De arbeidsmarkt laat al enige maanden een gestage groei zien maar de stemgerechtigden waren de afgelopen maanden voorzichtig ten aanzien van de inflatie. Ook werd voorzichtigheid betracht ten aanzien van een afnemende groei in China welke vervolgens zijn weerslag zou kunnen hebben op de Verenigde Staten.

Alhoewel het laatste banenrapport een zwakke ontwikkeling in de gemiddelde lonen liet zien vertoont de inflatie wel degelijk een opgaande lijn. De inflatie op maandbasis laat met 0,0% voor januari als meest recente gegevens weliswaar nog een zwak beeld zien maar op jaarbasis zit er wel degelijk groei in de inflatie. Zo vertoonde het meest recente cijfer een inflatie van 1,4% op jaarbasis in januari en onderstaand overzicht laat wel degelijk een gestage groei zien. De kerninflatie op jaarbasis ligt momenteel zelfs boven de doelstelling van 2 procent.

Eerder heeft Janet Yellen gezegd het rentebeleid te willen normaliseren waarmee zij aangeeft dat de huidige rentetarieven niet in de pas lopen met de economische ontwikkeling. Wat dat betreft zou een verrassingsverhoging weliswaar een schok door de markt brengen maar de Fed zou de actie wel met harde cijfers kunnen onderbouwen. In ieder geval mag verwacht worden dat de Fed omhoog kijkt de komende maanden waarbij het vooral gesteund wordt door de interne groei van de VS. De enige reden die een agressief rentebeleid tegenhoudt is de dollarkoers. Alhoewel het sturen dan de dollarkoers niet tot de taak van de Federal Reserve behoort, zal zij er zeker rekening mee houden want een sterkere dollar kan negatief uitwerken op de aantrekkende productiesector.

Ironisch genoeg staan de inflatiecijfers over februari voor vanmiddag op de agenda.

Resumerend zou men kunnen zeggen dat een verrassing mogelijk is maar gezien de economische ontwikkeling in de VS mag men verwachten dat er dit jaar twee verhogingen komen. Daarbij zijn juli en december de meest voor de hand liggende maanden.

Onderstaande grafiek toont duidelijk de stijgende trend van de inflatie.

Inflatie Verenigde Staten op jaarbasis

Release Date

 

       Actual

     Forecast

 Previous   

Feb.19, 2016

 

          1.4%

         1,3%

  0,7%

Jan.20, 2016

 

          0,7%

         0,8%

  0,5%

Dec.15, 2015

 

          0,5%

         0,4%

  0,2%

Nov.17, 2015

 

          0,2%

         0,1%

  0,0%

Oct.15, 2015

 

          0,0%

        -0,1%

  0,2%

Sep.16, 2015

 

          0,2%

         0,2%

  0,2%

 

 

Wilt u overigens vanavond om 19.30uur de speech van Janet Yellen live beluisteren dan kan dat via onderstaande link.

https://www.federalreserve.gov/mediacenter/live-broadcast.htm

Op basis van de huidige futures verwachten wij een AEX opening rond een niveau van 443.

De actuele stand van de AEX ziet U op deze pagina:
https://www.ig.com/nl/ig-indices/nederland-25

Agenda 16 maart

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 13.30

VS

Core CPI (MoM)(Feb)

          0,2%

         0,3%

 13.30

VS

CPI (YoY)(Feb)

          0,9%

         1,4%

 13.30

VS

CPI (MoM)(Feb)

         -0,2%

         0,0%

 14.15

VS

Industrial Production (MoM)(Feb)

         -0,3%

         0,9%

 19.00

VS

Fed Interest Rate Decision

           0,5%

         0,5%

 19.30

VS

Speech Janet Yellen

 

 

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.