Herstel houdt aan

De euforische stemming kreeg ook gisteren zijn vervolg. Wederom werd een all time high in de S&P neergezet. 

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX opent vlak
  • Euforie houdt aan
  • Brits pond krijgt steun van Theresa May

De opmars van de AEX kreeg ook gisteren een vervolg waarbij het leek alsof alle onzekerheden verdwenen waren.

De positieve stemming werd gevormd door een cocktail van verminderde politieke onzekerheid in Groot- Brittannië, verwachte stimuleringsmaatregelen in Japan, alsmede hogere olieprijzen.

Beurzen zijn na het EU referendum snel gedaald op mogelijke scenario’s die zouden kunnen ontstaan, angst dus. Beurzen zijn echter snel hersteld op basis van bezinning, harde cijfers en feiten.

Dat is waarschijnlijk ook de reden dat het herstel zo krachtig werd doorgezet en beurzen konden opveren naar hogere niveaus voor het referendum.

Ook gisteren was staalconcern Arcelor Mittal gevraagd waarbij de winsten opliepen tot ruim 8 procent.
Op de huidige niveaus worden echter wel winstnemingen verwacht waarbij een aantal handelaren € 5,00 als koersdoel hadden.
Uiteindelijk werd 8,51 procent hoger gesloten op € 5,12.

Randstad behoorde ook gisteren weer tot de koplopers waarbij de koers binnen een week maar liefst 13,5 procent is opgelopen.
Randstad is ook zo’n fonds waarvan de koers op basis van angst in de dagen na het EU referendum is geïmplodeerd.  Merkwaardig, aangezien Randstad maar beperkt zijn omzet in het Verenigd Koninkrijk had. Blijkbaar hadden beleggers meer angst dat een Brexit de omzet in Europa zou aantasten.
De verzekeraar eindigde gisteren met een winst van 3,43 procent op € 37,87.

De financials herstelden gisteren van verliezen tijdens eerdere dagen waarbij ABNAMRO procent 2,91 hoger eindigde op € 15,71.

Ook ING Group herstelde gisteren 3,26 procent op € 9,63, evenals NN Group dat er 2,47 procent bijkreeg op € 24,05.

De financials ING en ABNAMRO trokken zich overigens niets aan van de koersdoelverlaging van 3 procent van Exane BNP Paribas bij een ongewijzigd neutraal advies.

Unilever deed het relatief slecht en eindigde in een stijgende beurs 0,84 procent lager op € 41,69.

Ook Heineken wist niet in de winst te eindigen en noteerde 0,37 procent lager op € 82,97.

Ook uitgever RELX kon de markt niet bekoren en had wellicht last van de koersdoelverlaging van Morgan Stanley van € 16,90 naar € 16,40 met een ongewijzigd overwogen advies.
De uitgever eindigde nog wel 0,22 procent hoger op € 15,86.

Royal Dutch Shell profiteerde van een hogere olieprijs waarbij het fonds 1, 88 procent hoger sloot op € 25,25.

Aegon wist een aanvankelijk verlies om te buigen in een winst van 1,48 procent op € 3,42.
De verzekeraar neemt een boekverlies van 303 miljoen euro op de verkoop van de Britse lijfrenteportefeuilles. De positieve impact op de solvabiliteit die de verkoop zou hebben is aanzienlijk minder dan aanvankelijk werd begroot.

In de Verenigde Staten kreeg de krachtige opmars ook gisteren een vervolg.

Nadat maandag de S&P al op een all time high was geëindigd bereikte gisteren de Dow Jones zijn hoogste sluiting van dit jaar.

De euforie lijkt niet te stuiten en de markt is bezig een inhaalslag te slaan. Toch dient men op de huidige niveaus voorzichtiger te worden daar een consolidatie op zijn plaats zou zijn.

De Dow Jones kreeg er 0,66 procent bij op 18.347 terwijl de S&P500 wederom  een all time high behaalde op 2.152.

Het is het verhaal van wegebbende onzekerheid over een Brexit, een sterk banenrapport in de VS alsmede een stimuleringspakket in Japan dat mondiale beurzen hoger zet.

Andere kant van de medaille is dat tegenover de hogere sluitingen op de beurzen de rendementen op staatsobligaties naar een dieptepunt dalen.

Eerder deze week bereikte de 10 jarige Treasuries (Amerikaanse staatsobligaties) een record dieptepunt op 1,37 procent terwijl de 30 jarige Treasuries een dieptepunt bereikten op 2,14 procent.

Om al niet te spreken van Duits en Nederlands staatspapier waarbij effectieve rendementen op 10 jarige staatsleningen al enige tijd negatief noteren.

Overigens herstelden de rendementen gisteren enigszins waarbij de 10 jarige Treasuries opliepen naar 1,52 procent.

Men kan dus gerust stellen dat er momenteel sprake is van een ongezonde situatie. De extreem lage rentes zijn namelijk niet zo maar ontstaan. Dat is het gevolg van onzekerheid en angst voor een economische afzwakking, lage groei en achterblijvende investeringen.

Investeerders zijn dan ook massaal in staatsobligaties gedoken en zelfs bereid om geld toe te betalen op uitgeleend geld.

Die situatie creëert zeepbellen en het kan dan ook niet uitblijven dat er een moment komt dat aandelen corrigeren. Het probleem is echter dat er momenteel geen alternatief is voor al het geld en aandelen daarom zo gewild zijn.

Bovendien is er nog niet voldoende spanning in de markt. Er zijn nog een aantal sectoren die hard geraakt zijn.

Een goed voorbeeld daarvan is de bankensector waarvan de aandelenkoersen door lage rente, slechte leningen en Brexit perikelen op jaarbasis nog zo’n 30 tot 40 procent zijn gedaald. ING, Deutsche Bank, Commerzbank, UBS en Credit Suisse zijn hier goede voorbeelden van. Om al niet te spreken van de Italiaanse banken.

Een ander voorbeeld is de verzekeraars die ook fors op de koers hebben ingeleverd.

Kortom, er is nog rek in aandelenmarkten en daarom moeten wij niet raar opkijken als wij te maken krijgen met aanhoudende records van indexen.

Dit verklaart overigens ook de recente opmars van goud waarbij het edelmetaal niet alleen heeft geprofiteerd van zijn status als vluchthaven maar tevens gebruikt wordt als hedge op aandelen.

Beleggers zien namelijk ook dat de vlucht in aandelen een vacuüm creëert en alhoewel goud geen rendement zoals rente geeft beogen investeerders hun rendement op koerswinst te behalen.

In Azië kon ook vanmorgen het positieve sentiment de boventoon voeren. Alhoewel de winsten in Japan iets minder agressief waren bepaalde de goede stemming van de afgelopen dagen het beeld.

De Nikkei noteerde bij sluiting een winst van 1 procent op 16.270 terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,5 procent hoger noteerde op 21.335.

Ook vandaag deden de financials het goed waarbij Mitsubishi UJF Finacial Group de lijst aanvoerde met een winst van 6,5 procent op ¥ 503,10.

De zwakkere yen heeft ook de exportfondsen steun gegeven waarbij Suzuki, Fuji, Mazda en Honda koerswinsten incasseerden van 4 tot 5 procent.

Olieprijzen leverden in Azië iets van de winsten van gisteren in. Gisteravond maakte het Amerikaanse bureau API bekend dat de wekelijkse voorraden 2,2 miljoen waren gestegen. Aanvankelijk was men nog uitgegaan van een daling van de voorraden van ruim 900.000 vaten.

De noodzaak voor verdere stimuleringsmaatregelen bleek vanmorgen nog maar eens toen de definitieve cijfers over de Japanse industriële productie over de maand mei uitkwamen.
Deze waren namelijk verder gedaald met 2,6 procent waarbij de bezettingsgraad (beschikbare capaciteit dat werkelijk wordt benut) substantieel daalde naar 2,4 procent, tegenover een daling van 1 procent in de maand ervoor.

Dat Japan de onlangs veel gesuggereerde mogelijkheid van helikoptergeld niet als alternatief ziet werd bevestigd door een adviseur van premier Abe. Hij vertelde dat helikoptergeld een risicovolle gok is.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten vandaag een vlakke opening op de AEX. Enige consolidatie na de winsten van afgelopen dagen zou niet vreemd zijn. Toch blijft de onderliggende stemming positief en het is even de vraag of dit kan aanhouden in het cijfergeweld dat volgende week losbarst.

Vandaag zal David Cameron zijn ontslag aanbieden en kan Theresa May haar nieuwe taak aanvangen.
De snelle wisseling van het Britse premierschap heeft het vertrouwen enigszins hersteld. Het blijft echter de vraag welke richting May zal bewandelen ten aanzien van een Brexit.
Eerder deze week stuurde een groep van advocaten een brief naar het parlement waarin zij benadrukten dat de uitslag van het referendum adviserend is en er eerst een helder beeld van de werkelijke gevolgen verkregen dient te worden.

In de Verenigde Staten komt de Fed vanavond met het Beige Book die het beeld weerspiegelt dat de Fed op de economie heeft.
Hierin kan wellicht enige verheldering worden gegeven over de kans op een mogelijke renteverhoging.

Voor de AEX verwachten wij een opening rond een niveau van 444/445.

De actuele stand van de AEX ziet U op deze pagina:
https://www.ig.com/nl/ig-indices/nederland-25

Valuta’s

Het maandagmiddag begonnen herstel van het Britse pond kreeg gisteren een vervolg.
Tegenover de euro trok het pond aan naar 0,8320 en ook tegenover de dollar wist de Britse munt aan te trekken tot boven 1.3300. Dat was al weer bijna 5 dollarcent duurder dan maandag.
De snelle overname van het premierschap door Theresa May heeft het vertrouwen enigszins hersteld en een correctie van de verliezen van afgelopen twee weken is dan ook een logisch gevolg.

De yen daalde gisteren verder waarbij de Japanse munt tegenover de dollar op 104.50 noteerde. De ontwikkeling zal Bank of Japan voorzitter Kuroda als muziek in de oren klinken maar van een juichstemming zal beslist nog geen sprake zijn.
De volgende rentevergadering van de Bank of Japan is over twee weken en tot die tijd zal er nog veel speculatie zijn over de verwachte monetaire verruiming.

De euro was redelijk stabiel tegenover de dollar. In de ochtend steeg de munt boven 1.1100 om in de middag weer terug te vallen naar 1.1075. Ook in de VS en Azië bleef euro/dollar op dit niveau en vooralsnog is er geen indicatie om een richting in te slaan. Wel blijven de EU perikelen boven de euro hangen en in combinatie met sterkere economische cijfers uit de VS zou dit op termijn druk kunnen leggen op euro/dollar.

Agenda 13 juli

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 11.00

Eurozone

Industrial Production (YoY)(May)

         1,4%

          2,0%

 16.30

VS

EIA Crude Oil Inventories

      -2.950k

       -2.223k

 20.00

VS

Beige Book

 

    

 

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.