Heftige reacties op renteverlaging

Nadat beurzen aanvankelijk positief reageerden op de renteverlaging van de ECB ging het tijdens de vragenronde helemaal mis en draaide de markt om op het laagste punt van de dag te sluiten.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX opent een procent hoger
  • Draghi zaait onrust op financiële markten

“De primaire doelstelling van het Europese Systeem van Centrale Banken is het behouden van prijsstabiliteit.” Zo staat te lezen in artikel 127 van het verdrag van de werking van de Europese Unie. Van prijsstabiliteit was gisteren weinig te merken op de financiële markten. Men moet zich dan ook zo langzamerhand afvragen of de acties van de ECB niet alleen hun economische doeleinden wel behalen maar ook de stabiliteit van de financiële markten ten goede komen. Als we kijken naar de grafieken op de dagen van de ECB vergaderingen dan zien wij daar enorme uitslagen. Dat zou Mario Draghi zich aan moeten rekenen.

Het kost banken in de toekomst 40 basispunten om geld bij de ECB te plaatsen en daar tegenover staat dat banken tegen 0,0% geld kunnen lenen om de economische groei alsmede inflatie aan te wakkeren. Ook werd het opkoopprogramma van obligaties verhoogd met € 20 miljard naar € 80 miljard en wordt dus feitelijk € 1 biljoen extra in de markt gepompt. Tevens worden bedrijfsobligaties toegevoegd aan de lijst van toegestaan schuldpapier en beperkt het opkoopprogramma zich niet meer tot uitsluitend staatsobligaties.

De AEX klom na de bekendmaking van de renteverlaging naar een hoogste punt op 449,62 maar sloot uiteindelijk op een stand van 430,18. Het laagste punt van de dag en bijna 19 punten van de high. Dat zal de Average Daily Range ten goede komen, al was het alleen maar voor de technische statistieken.

Altice was ook gisteren koploper met een winst van 3,75% op € 14,51. Beleggers hebben vertrouwen in de overname van het Amerikaanse Cablevision en zien de acquisitie als een duidelijke bijdrage aan de groei van de nettowinst alsmede het marktaandeel van het nieuwe bedrijf.

Boskalis maakte een kleine technische correctie na de afstraffing van woensdag en herstelde 3,7% op € 31,28.

De financials hadden het duidelijk zwaar door de aanpassingen van de ECB en zo belandde NN Group onderaan de index met een verlies van 3,9% op € 26,82.

Delta Lloyd verloor gisteren nog eens 2,7% op € 5,29. Nabeurs werd bekend dat Highfields Capital Management een partner krijgt bij de behandeling op 14 maart door de Ondernemerskamer om de stemming over de claimemissie van de agenda te halen. Mede-grootaandeelhouder Fuban Life Insurance (5,2% aandeelhouder) uit Taiwan sluit zich aan bij Highlands waardoor de Ondernemerskamer een belang van 14% aandeelhouders in Delta Lloyd voor zich ziet verschijnen.

In de Verenigde Staten sloten de beurzen nagenoeg onveranderd na eerst nog op winst gestaan te hebben. Ook in de VS ging men goed van start en werden de beurzen gesteund door de ECB ingreep en de aanvankelijk hogere Europese beurzen. Toen Europa na Draghi’s commentaar in het verlies draaide en tevens de olieprijzen omlaag gingen moest Wall Street zijn winsten inleveren en draaiden zelfs in het rood. Tegen het einde van handel trad echter herstel op om praktisch onveranderd de dag uit te gaan.

De Dow Jones eindigde vijf punten lager op 16.995 terwijl de S&P 500 onveranderd sloot op 1.989.

Echte uitschieters waren er niet alhoewel ook hier de financials en olie gerelateerde fondsen het zwaar hadden.

In Azië zag men een positief beeld gesteund door hogere olieprijzen.

De Nikkei noteerde 0,4% hoger op 16.928 en de Hang Seng voegde 0,8% toe op 20.149.

Ook in China stonden beurzen in de plus na eerst nog negatief geopend te hebben.

Autoproducenten als Nissan en Toyota liepen lichte verliezen op alsook andere exportfondsen.

De euro maakte gisteren een achtbaanrit, na in de ochtend lange tijd rond een niveau van 1.0960 te hebben gehandeld. Kort na het rentebesluit daalde het valutapaar naar 1.0825 hetgeen een belangrijk technisch steunpunt was. Even zag het er naar uit dat de sterke steunlijn gebroken zou worden en dat was ook het moment waarop Citibank zijn relaties een verkoopadvies voor euro/dollar gaf. De rest is historie en toen Mario Draghi tijdens de vragenronde aangaf dat verdere renteverlagingen niet verwacht mogen worden draaide de euro en schoot als een raket omhoog naar het hoogste punt van de dag op 1.1220. Een range van 400 punten hebben wij lang niet gezien en het lijkt er op dat dit alleen op ECB dagen mogelijk is.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Over één ding kunnen wij duidelijk zijn: De komende maanden kunnen discussies en speculaties over de omvang van toekomstige renteverlagingen van de ECB achterwege blijven. Mario Draghi heeft tijdens de vragenronde duidelijk aangegeven dat de rentes lange tijd op dit niveau blijven en geen verdere dalingen worden voorzien. Overigens stond dat haaks op zijn eerdere bewering tijdens de speech dat de rentes nog lang op het huidige niveau of zelfs lager blijven.

Wij kunnen ons dan ook primair op de bedrijfsresultaten gaan richten om te bepalen waar aandelenmarkten naar toe gaan. Uiteindelijk is dat waar het om draait op de aandelenmarkt. Marktanalisten maken zich vaak schuldig aan eindeloze speculaties, maar als er iets is waar Draghi duidelijk in was dan is het wel dat wij het dieptepunt van rentes hebben bereikt.

Dat is overigens ook weer positief voor staatsleningen en kan misschien als pleister op de wonde van de pensioenfondsen worden gezien. Op dit moment is dit echter nog niet het geval en zien pensioenfondsen zich waarschijnlijk genoodzaakt de pensioenen te verlagen.

Maar mocht uw hypotheek nog steeds een variabele rentecoupon hebben dan zou dit de tijd kunnen zijn om deze voor lange tijd vast te gaan zetten. Hopelijk kunnen wij deze stelling over tien jaar samen evolueren en dan bekijken of de timing juist was.

De AEX opent waarschijnlijk hoger dan de sluiting van gisteren, alhoewel de handel rustig zal zijn. Wij verwachten vandaag  een pas op de plaats waar handelaren nog hun wonden likken na de enorme swings van gisteren. De handelaren die geprofiteerd hebben van de beweging van gisteren hebben gisteren hun handelsboek gesloten voor deze week en zo hebben de handelaren die minder succesvol waren dat ook gedaan om maandag weer met een nieuwe blik er naar te kijken. Waarschijnlijk staan de weekeind-kranten bol van de analyses van de rentevergadering alsmede het huidige beleid van de ECB.

Volgende week kunnen wij ons al weer opmaken voor de volgende rentevergadering waarbij de Federal Reserve in de VS op de agenda staat.

Macro economisch staat er vandaag niet echt veel op de agenda dat de markt kan beïnvloeden. Vanuit Spanje en Duitsland krijgen wij inflatiecijfers maar dat kan als mosterd na de maaltijd gezien worden na de rentevergadering van gisteren.

Wel werd vanmorgen bekend dat de industriële productie in Nederland is toegenomen met 2,8% op jaarbasis.

Voor de AEX verwachten wij een opening rond een niveau van 434.

De actuele stand van de AEX ziet U op deze pagina:
https://www.ig.com/nl/ig-indices/nederland-25

Agenda 11 maart

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 08.00

Duitsland

CPI (MoM)(Feb)

          0,4%

          0,4%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.