Gegokt en verloren

Theresa May was ervan overtuigd dat vervroegde verkiezingen haar een betere positie zouden geven bij de Brexit onderhandelingen. Het pakte anders uit.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Hogere opening AEX
  • Theresa May verliest meerderheid
  • Britse Pond in vrije val

Nadat de dag van gisteren met rode viltstift in vele agenda’s was gemarkeerd, werd het enigszins een anti climax op de Europese beurzen.

De ECB bracht geen verrassingen en liet de rente ongewijzigd. De toon van Draghi was zeer gematigd.
In de inleiding naar de persconferentie benadrukte hij dat recente ontwikkelingen in de inflatie energie gedreven zijn. Derhalve blijft de rente voor een langere tijd op het huidige niveau. Ook het schuldopkoopprogramma van € 60 miljard per maand blijft onder de huidige condities doorlopen. Draghi merkte hierbij op dat het programma zijn werk doet en vele mkb bedrijven hiervan profiteren.

Wel werden de inflatieverwachtingen naar beneden bijgesteld. Voor 2017 van 1,7% naar 1,5%, voor 2018 van 1,6% naar 1,3% en voor 2019 van 1,7% naar 1,6%. Opmerkelijk was dat de kerninflatieverwachtingen op een hoog niveau blijven staan.

De groeiverwachtingen werden voor de komende twee jaar 0,1 procent verhoogd, te weten 1,9% in 2017, 1,8% in 2018 en 1,9% in 2019.

In Amsterdam bewoog de hoofdindex zich binnen een range van 2,6 punten en voor een dag als gisteren mag dat matig worden genoemd. Het onderstreept ook nog maar eens dat grote bewegingen niet ontstaan als de markt voorbereid is. De gematigde toon van ECB voorzitter Draghi zou normaal gesproken ondersteunend moeten werken voor de beurs. Dat de Zuid-Europese landen het meest profiteren van het lage rentebeleid van de ECB was duidelijk te zien.

De beurzen in Italië (+1,46%), Spanje (+0,75%) en Griekenland (+0,46%) lieten goede winsten zien, terwijl Frankrijk (-0,02%), Duitsland (+0,32%) en Nederland (+0,09%) meer gematigd waren.

De AEX sloot 0,09 procent hoger op 523,55, terwijl de MidKap 0,10 procent bijschreef op 807,58.

Altice was koploper met een winst van 2,36 procent op € 22,96. ING verhoogde het koersdoel voor het Franse kabelbedrijf van € 25,50 naar € 28,00 bij een onveranderd koopadvies.

De outlook van Royal Dutch Shell werd door kredietbeoordelaar Moody’s verhoogd van negatief naar stabiel. De kredietwaardigheid van het concern bleef onveranderd op Aa2. Moody’s verwacht een verbetering van het financiële profiel in de periode 2017-2019, op basis van een verhoogde cashflow en lagere schuld.
Woensdag handhaafde de andere kredietbeoordelaar Fitch een negatieve outlook voor Shell bij een onveranderde AA- rating.
Het aandeel daalde gisteren 0,15 procent op € 23,77.

Heineken lijkt aan een correctie toe te zijn en sloot gisteren 1,22 procent lager op 87,32.
De getuigenis van de ontslagen FBI directeur James Comey bracht geen verrassingen. Dat was ook niet verwonderlijk aangezien de openingstoespraak van Comey woensdag reeds bekend werd gemaakt.
Hij gaf echter niet aan of Trump het onderzoek naar de Russische inmenging tijdens de verkiezingen heeft beïnvloed. Die vraag is juist belangrijk om een afzettingsprocedure in werking te stellen. Comey draaide om de vraag heen door te stellen dat het onderzoek dit zal moeten uitwijzen.

Wel liet Comey weten dat Trump leugens vertelde over de gang van zaken bij de inlichtingendienst.
In een reactie liet het Witte Huis weten dat Trump absoluut geen leugenaar is, waarop Comey weer reageerde te hopen dat er camera’s in Oval Office waren opgehangen.
Het lijkt erop dat de getuigenis een storm in een glas water is geworden. De storm was echter al voorafgaand aan de getuigenis ontstaan en luwde gedurende Comey’s toespraak.
Wall Street was er namelijk niet van onder de indruk en zo eindigde ook dit “risk event” in een anti climax.

De Dow Jones sloot gisteren fractioneel hoger op 21.182 , terwijl de S&P500 eveneens nagenoeg onveranderd sloot op 2.433.

Tijdens de getuigenis liepen de koersen nog gestaag op en werd een all time high op de S&P500 bereikt op 2.439. Ook de Dow Jones bereikte een nieuw intraday record bij een stand van 21.265. Hierna trad echter verzadiging op en daalden de koersen weer.

In Azië noteerden de beurzen verdeeld. Financiële markten concentreerden zich op valutabeweging, nadat exitpolls duidelijk maakten dat de Conservatieven haar meerderheid in het Parlement zouden verliezen.

Op zich zijn de Britse verkiezingen van beperkte invloed op de Aziatische beurzen. Met uitzondering van Hong Kong noteerden de beurzen bescheiden winsten,, waarbij Tokyo de meeste winst liet zien.

De Chinese inflatiecijfers lieten een gemengd beeld zien. Op maandbasis daalden de consumentenprijzen van 0,1% naar -0,1%, terwijl deze op jaarbasis stegen van 1,2% naar 1,5%. De producentenprijzen daalden op jaarbasis van 6,4% naar 5,5%.

In Tokyo noteerde de Nikkei in de middag 0,57 procent hoger op 20.022, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,25 procent lager noteerde op 25.999.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een hogere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 524/525.

Op macro economisch gebied staat er weinig op de agenda. De markten zullen zich waarschijnlijk richten op de implicaties van de Britse verkiezingen. Deze zijn echter van grotere invloed op de valutamarkt dan op de aandelenmarkt.

Op dit moment ziet het er naar uit dat de Conservatieven haar meerderheid in het Parlement verliezen. Theresa May heeft gegokt en verloren en dat zal haar zwaar aangerekend worden. Het is dan ook niet onwaarschijnlijk dat zij aftreedt. Bij het moment van schrijven halen de Conservatieven 314 zetels van de 650, tegenover 266 zetels voor Labour.

Een “hung parliament” is dan ook waarschijnlijk en dat kan het Brexit proces flink vertragen. Het is dan ook niet ondenkbaar dat de Britten uitstel aanvragen van het Brexit proces. Bij een hung parliament kunnen de Conservatieven proberen met een andere partij een meerderheid te creëren, of als minderheidspartij regeren. Dat laatste is niet wenselijk aangezien zij dan afhankelijk zijn van kleinere partijen bij individuele wetsvoorstellen.

Een hung parliament is overigens geen bijzonderheid in het Verenigd Koninkrijk. In 2010 vormden de Conservatieven van David Cameron een coalitie met de Liberal Democrates. Om een hung parliament te vermijden zijn 325 zetels nodig, terwijl een werkbare meerderheid op 316 ligt. Daar lijken de Conservatieven niet aan toe te komen.

De Liberal Democrates hebben echter verklaard op geen enkele manier bereid te zijn een coalitie te vormen. Een coalitie met de Sottish National Party is überhaupt al ondenkbaar, aangezien deze lijnrecht tegenover May staan in het Brexit proces. Eventueel zouden de Conservatieven nog kunnen proberen met de Noord Ierse partijen te gaan regeren, maar ook die mogelijkheid lijkt zeer onwaarschijnlijk, aangezien zij reeds een uitzonderingspositie hebben gevraagd in het Brexit proces.

De huidige situatie is dan ook zeer onwenselijk voor het Brexit proces en er is zelfs een mogelijkheid dat er een tweede referendum komt. Het zal onvermijdelijk veel vertraging geven in het proces, die onder normale omstandigheden op 13 juni zou aanvangen.

Een aftreden van Theresa May zet dit echter op losse schroeven en er is dan ook door May zelf een hoogst onfortuinlijke situatie gecreëerd.

Het zal voorlopig een druk op het Britse pond geven, waarbij de impact op de aandelenmarkt nog valt te bezien.

Valuta’s

De euro daalde op de verzachtende toon van ECB voorzitter Mario Draghi. Tijdens de persconferentie noteerde de munt 1.1210 tegenover de dollar en doorbrak zelfs kortstondig het niveau van 1.1200. Hierna trad enig herstel op, waarna de munt stabiliseerde en in Europa nauwelijks meer van zijn plaats kwam.

Het Britse Pond kwam in een vrije val toen bleek dat de Conservatieven hun meerderheid in het Parlement zouden verliezen. Nadat gisteren het Pond nog was aangetrokken, daalde de munt in korte tijd van 1.2900 naar 1.2750 tegenover de dollar. Gezien de onzekerheid over het Brexit proces

Agenda 9 juni

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.30

VK

Industrial Production (MoM)(Apr)

             0.8%

         -0.5%

10.30

VK

Manufacturing Production (MoM)(Apr)

             0.9%

         -0.6%

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.