Geen verrassingen Fed

De notulen van de laatste FOMC vergadering brachten geen verrassingen. Aandelen reageerden nauwelijks, maar de dollar daalde.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Lagere opening AEX
  • Dollar daalt na Fed notulen
     

Het was gisteren een lusteloze dag op de AEX. Na een hogere opening steeg de index in de uren daarna gestaag naar een hoogste niveau van de dag op 526,81. In het laatste uur leverde de index echter weer een deel in om uiteindelijk wel met winst af te sluiten.

Er waren nauwelijks prikkelingen die de markt deden bewegen. Na de afnemende geopolitieke spanningen was het wachten op de notulen van de Fed vergadering, die gisteravond bekend werden gemaakt.

De economische groei in de Eurozone over het tweede kwartaal bleek volgens de eerste ramingen uit te komen op 2,2 procent op jaarbasis. Dat was licht hoger dan de verwachting van 2,1 procent. Nederland leverde hier een positieve bijdrage aan. Het Nederlands bruto binnenlands product (bbp) steeg in het tweede kwartaal 1,5 procent. De hogere groei is vooral te danken aan de uitvoer en de consumptie van huishoudens. De sterke stijging in het tweede kwartaal is uitzonderlijk hoog en werd deze eeuw pas twee keer eerder gerealiseerd. Ten opzichte van het tweede kwartaal 2016 groeide het bbp zelfs 3,3 procent.

De AEX sloot 0,62 procent hoger op 525,89, terwijl de MidKap 0,61 procent bijschreef op 794,48.

AkzoNobel maakte bekend weer in goede harmonie te leven met aandeelhouder Elliot. Beide partijen kwamen overeen voorlopig geen rechtszaken tegen elkaar te voeren, zo bleek uit een gezamenlijk persbericht. Daarbuiten steunt Elliott de benoeming van de nieuwe bestuurder Vanlancker. Tevens worden drie nieuwe personen aan de Raad van Commissarissen toegevoegd, waarvan twee al bekend zijn. Elliot krijgt een stem in het kapittel bij de keuze van die derde commissaris.

Het is een logische stap. Elliot heeft tot twee keer toe bot gevangen bij de rechter en het zou erg naïef zijn de procedure voort te zetten. Bovendien is PPG verdwenen als geïnteresseerde koper en kan het voorlopig geen bod uitbrengen. Op het moment dat dit wel weer mogelijk is zijn wij weer dichterbij het einde van de ambtstermijn van president commissaris Burgmans. Elliot kan namelijk formeel pas weer in december een bod doen, terwijl in april volgend jaar Burgmans aftreedt.
De zaak lijkt hiermee voorlopig tot een einde gekomen. Temeer daar op voorstel van Elliot de nog op de agenda staande rechtszaak van 20 september bij de Ondernemingskamer is opgeschort.
Het aandeel profiteerde van de ontwikkelingen en sloot 0,85 procent hoger op € 77,22.

Aegon lag eveneens goed in de markt. Het fonds is weer in trek, nadat het concern bij de publicatie van de kwartaalcijfers bekend maakte zijn kapitaal te versterken.
Het aandeel steeg gisteren 2,33 procent op € 5,18.

Boskalis was in aanloop naar de cijfers van vandaag in mineur en sloot 0,58 procent lager op € 29,32.

In de Verenigde Staten sloten de beurzen nagenoeg onveranderd. Uit de notulen van de laatste Fed vergadering kwam geen schokkend nieuws naar buiten. De leden zagen de inflatie in een gematigd tempo aantrekken, alhoewel verwacht werd dat het nog enige tijd kan duren voor deze de doelstelling van 2 procent heeft bereikt. Wat betreft het afbouwen van de enorme balans van de Fed merkte het comité op dat dit relatief snel gestart kan worden.

Opvallend was de passage waarin de leden de aannames over de omvang en duur van de fiscale expansie gedurende de komende jaren terug schroefden. Hiermee gaven zij in feite aan minder vertrouwen te hebben in de woorden van president Trump. Deze had namelijk gehint op de fiscale impuls als één van zijn beleidspunten in de komende maanden.

Alhoewel de notulen geen invloed hadden op de aandelenmarkt kwam de dollar wel onder druk te staan.

De Dow Jones sloot 0,12 procent hoger op 22.024, terwijl de S&P500 0,14 procent steeg op 2.468.

De olieprijs stond onder druk als gevolg van toenemende speculatie over een stijgende Amerikaanse productie. Deze is gestegen naar 9,5 miljoen vaten per dag, het hoogste niveau in twee jaar tijd. De stijgende productie was echter niet terug te zien in de wekelijkse voorraadmutaties ruwe olie. Deze bleken namelijk met 8,9 miljoen vaten te zijn afgenomen, fors meer dan verwacht.
WTI futures voor levering september sloten 1,6 procent lager op $ 46,78.

Lagere olieprijzen zetten oliefondsen onder druk. Chevron was hekkensluiter op de Dow Jones met een verlies van 1,59 procent op $ 106,84.

In Azië lieten de beurzen een verdeeld beeld zien en bleven beleggers dichtbij huis. Een hogere dollar/zwakkere yen zorgde aanvankelijk voor ondersteuning bij de Japanse exportfondsen.

In Tokyo  noteerde de Nikkei tegen sluiting fractioneel lager op 19.722,  terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,06 procent hoger koerste op 27.425.

Valuta

De euro lag vrij stabiel tijdens de Europese handel en koerste rond 1.1700 tegenover de dollar. De munt kreeg even steun van de licht betere groeicijfers uit de Eurozone, maar leverde de winst daarna weer in. Na de publicatie van de Fed notulen daalde de dollar snel in waarde. Tegenover de euro kwam de munt uit op 1.1765 bij sluiting van New York. Vanmorgen in Azië bereikte de euro een hoogste niveau van 1.1790 tegenover de dollar.

De daling van de dollar is tevens toe te schrijven aan de politieke onrust binnen de Trump gelederen. Trump’s reputatie kreeg opnieuw een deuk nadat twee van zijn adviesraden van ceo’s van Amerikaanse bedrijven zijn opgeheven. De ontwikkelingen hebben direct te maken met de reactie van Trump op de gewelddadigheden in Charlottesville. Aanvankelijk reageerde Trump niet op de gewelddadigheden, maar later deze week probeerde Trump de gebeurtenissen een ander karakter te geven. Het kwam hem op hoon te staan tijdens een rumoerige persconferentie. Het onderstreept nog maar eens dat Trump over een breed front steun verliest en dat veroorzaakt de druk op de dollar.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een lagere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 523/524.

Op macro economisch vlak staan de belangrijke inflatiecijfers over de maand juli uit de Eurozone op de agenda. Vanmiddag volgen de notulen van de laatste ECB vergadering. Wellicht is hieruit nog een indicatie op te maken over het rentebeleid van de ECB en het eventuele afbouwen van het ruime opkoopprogramma van schuldpapier. Voorzitter Draghi ligt daarbij zwaar onder vuur door landen als Duitsland en Nederland. Duitsland heeft al via het constitutionele hof getracht de legitimiteit van het opkoopprogramma aan de kaak te stellen. Het Duitse hof heeft echter de zaak doorverwezen naar het Hof van Justitie van de EU in Luxemburg.

Er is ook veel te zeggen om het programma te beëindigen. Het was ooit opgezet om de angst voor deflatie weg te nemen. Daar is momenteel totaal geen sprake meer van en het huidige opkoopprogramma is meer een steun voor de Zuid Europese landen met hoge schulden, dan voor de overige landen. Er zal dus een grotere interne druk op Draghi verwacht mogen worden de komende tijd.

Het CBS maakte vanmorgen bekend dat het aantal mensen van 15 tot 75 jaar met betaald werk inde afgelopen drie maanden toegenomen is met gemiddeld 18.000 per maand, tot 8,6 miljoen in juli. Onder die leeftijdscategorie waren er 451.000 mensen werkloos. Ook het aantal nieuwe uitkeringen neemt in 2017 verder af. Daarmee zet de groei van de werkgelegenheid zich door.

Tevens meldde het CBS dat het bedrijfsleven steeds meer moeite heeft met het vinden van geschikte arbeidskrachten. Dit is een direct voorbeeld dat dit op een gegeven moment in de lonen zal doorwerken. Uitblijvende loonstijgingen zijn de grootste factor voor de achterblijvende inflatie. Op het moment dat de lonen als gevolg van een tekort aan personeel stijgen, zal daarmee ook de kans stijgen dat de inflatie naar de doelstelling van de ECB kruipt.

Boskalis publiceerde vanmorgen het halfjaar rapport. De omzet daalde 7 procent naar € 1,09 miljard, tegenover een verwachting van € 1,14 miljard. Het bedrijfsresultaat (ebitda) kwam met € 225,1 eveneens onder de verwachting uit. Hier was gerekend op een resultaat van € 234 miljoen. De nettowinst bedroeg € 75,1 miljoen, terwijl het orderboek op € 3,25 miljard lag, € 250 miljoen meer dan ultimo 2016.

NN Group kwam vanmorgen eveneens met resultaten, welke de eerste set van geconsolideerde cijfers was na de samengang met Delta Lloyd. Het operationele resultaat steeg in het tweede kwartaal naar € 404 miljoen, tegenover € 321 miljoen in het zelfde kwartaal 2016. Hier droeg Delta Lloyd € 49 miljoen aan bij.
Het nettoresultaat daalde 28,2 procent naar € 240 miljoen. Exclusief Delta Lloyd daalde het nettoresultaat € 115 miljoen, voornamelijk veroorzaakt door een reservering voor ING Australia Holdings.
De Solvency II ratio van de groep daalde van 238 procent in Q2 2016 naar 196 procent. Dit was het gevolg van de acquisitie van Delta Lloyd, positieve marktomstandigheden en het uitbetalen van het interim dividend.
Het interim dividend bedraagt € 0,62 per aandeel ofwel € 209 miljoen.

Agenda 17 augustus

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.30

VK

Retail Sales (MoM)(Jul)

          0,2%

         0,6%

11.00

Eurozone

CPI (YoY)(Jul)

          1,3%

         1,3%

11.00

Eurozone

CPI (MoM)(Jul)

        -0,5%

         0.0%

13.30

Eurozone

Account of Monetary Policy Meeting

 

 

14.30

VS

Initial Jobless Claims

          240k

         244k

14.30

VS

Philad. Fed Manufacturing Index (Aug)

            18.5

          19.5

 

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.