Fed verhoogt rente

De Federal Reserve verhoogde gisteren de rente met 0,25 procent naar een bandbreedte van 0,50 - 0,75 procent. Voor 2017 voorziet de Fed drie rentestappen.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Vlakke opening AEX
  • Fed verhoogt rente met 0,25 procent
  • Aandelen lager, dollar hoger

De AEX kwam gisteren nauwelijks in beweging. In afwachting van het Amerikaanse rentebesluit was er weinig omzet. Op de futures markt was nog enige handel wegens het doorrollen van de december series naar januari.

De AEX sloot 0,31 procent lager op 472.20, terwijl de Midkap 0,47 procent verloor op 665,30.

Gemalto was koploper met een winst van 2 procent op € 54,53.
Zowel Aviva als investeerder Oddo Meriten meldden een belang in de chipproducent te hebben genomen.

In navolging van de Verenigde Staten lagen de banken onder vuur.

ING daalde 1,73 procent op € 13,38, terwijl ABNAMRO hekkensluiter was met een verlies van 1,97 procent op € 20,90.
De financiële sector deed het over een brede linie slecht. Kredietbeoordelaar Moody’s kwam dinsdag met een negatief rapport over de Italiaanse bankensector. Hierbij werd de outlook bijgesteld van stabiel naar negatief.
In een reactie moest Unicredit de winsten van eerder deze week weer inleveren en eindigde de Italiaanse bank ruim 6 procent lager.

Ahold Delhaize sloot 1,28 procent hoger op € 19,42. Het fonds profiteerde van een koopadvies door Goldman Sachs, die tevens het koersdoel verhoogde van € 21,50 naar € 23,00.

Bij de smallcaps ontving mediagroep TMG (Telegraaf) een gecombineerd overname bod van de Belgische family-office VP Exploitatie en het Vlaamse Mediahuis.
De Belgen zijn bereid € 5,25 te betalen voor één aandeel TMG, een premie van 50 procent ten opzichte van de slotkoers van dinsdag.
Het aandeel TMG werd lange tijd stilgelegd, maar bij hervatting noteerde het 43,8 procent hoger op € 5,00.

In de Verenigde Staten maakte de Federal Reserve een renteverhoging van 0,25 procent bekend.

In het persbericht dat de Fed bij de bekendmaking publiceerde kwam een krachtige toon naar voren. De Fed blijft de ontwikkelingen nauwgezet volgen en verwacht wel een gematigd beleid aan te houden.

Voor volgend jaar verwacht de Fed de rente sneller te verhogen dan aanvankelijk werd voorspeld.

Dit gebeurt naar verwachting in drie gelijke stappen van 0,25 procent. Het monetaire beleid blijft accomoderend en zal afhankelijk zijn van economische ontwikkelingen.

In haar toespraak liet voorzitter Janet Yellen weten dat de economie verder aantrekt. De Fed verwacht dat de economie in een gematigd tempo verder groeit. Yellen benadrukte dat de werkloosheid is gedaald naar 4,6 procent en dat de arbeidsmarkt onderliggend sterk is.
Voor de toekomst verwacht de Fed de arbeidsmarkt verder aan te trekken.

De inflatie is weliswaar onder de doelstelling van 2 procent maar in het afgelopen jaar sterk gegroeid.

De Fed verwacht de inflatie in de komende jaren naar 2 procent te zien stijgen.

De groeivooruitzichten zijn iets verbeterd ten opzichte van een paar maanden geleden. Daar de economische groei verder zal aantrekken zal de rente richting een neutrale rente ten opzichte van de inflatie zal stijgen.

Yellen benadrukte dat de voorspellingen in de dot plot matrix de visie van individuele bestuursleden zijn.
Yellen herhaalde dat het monetaire beleid geen uitgestippeld pad is en deze van de economische omstandigheden afhangt.

Bedenk daarbij tevens dat de samenstelling van de kiesgerechtigde leden volgend jaar verandert. Vanwege het rotatieschema verdwijnen Esther George, Loretta Mester, Eric Rosengren en James Bullard uit het kies comité. Van George, Mester en Rosengren was algemeen bekend dat zij een agressiever rentebeleid nastreefden. Zij worden vervangen door Charles Evans, Patrick Harker, Neel Kashkari en Michael Strine. Van Evans is bekend dat hij een zeer gematigd persoon is waar het gaat om renteverhogingen. Kashkari en Strine zijn agressiever, terwijl Harker gematigd is.

Wat betreft de drie voorspelde renteverhogingen voor volgend jaar liet Yellen weten dat deze een gematigd tempo reflecteren. Op de vraag waarom de Fed een agressievere prognose hanteert antwoordde zij dat er nog steeds sprake is van een gematigd monetair beleid.
Alhoewel het werkloosheidspercentage laag is betekent het nog niet dat er van oververhitting sprake is. Overigens ziet de Fed de werkloosheid in 2017 verder dalen naar 4,5 procent. In september lag deze voorspelling nog op 4,6 procent.

Op vragen over de politieke inmenging op het monetaire beleid van toekomstig president Donald Trump liet zij op zeer diplomatieke wijze weten hier niet op te gaan. Trump had tijdens zijn verkiezingscampagne kritiek geuit op de Fed. Volgens Trump houdt de Fed de rente onverantwoord laag.

Dat gold ook voor het fiscale beleid dat Trump voor ogen heeft. Overigens heeft Trump recentelijk aangegeven kandidaten voor de twee vacante bestuursposities te willen nomineren.

Resumerend is het een agressievere uitkomst dan aanvankelijk verwacht. Voor de vergadering gingen analisten uit van twee verhogingen voor volgend jaar. De Fed ziet nu dus zelf drie verhogingen. Wat dat betreft mogen wij de uitkomst dan ook “hawkish” noemen.

Aanvankelijk wist de markt niet goed wat men met dit resultaat aan moest. Even steeg de Dow Jones naar 19.966 om vervolgens te dalen. De drie voorspelde renteverhogingen voor 2017 deden beleggers besluiten winst te nemen op de sterk gestegen koersen.

De rente op 10-jarig staatspapier steeg in een reactie naar 2,52 procent. Dit was het hoogste niveau sinds september 2014.

De Dow Jones sloot 0,60 procent lager op 19.792, terwijl de S&P500 0,81 procent verloor op 2.253.

Goldman Sachs voerde de lijst aan met een winst van 0,58 procent op $ 239,93.

Vooral de energiefondsen hadden last van winstnemingen en druk op olieprijzen.

Olieprijzen daalden ondanks een hoger dan verwachte afname van de wekelijkse voorraden.
Het WTI contract voor levering januari eindigde 3,7 procent lager op $ 51,04.

Exxon Mobil verloor 2,16 procent op $ 90,58.

Op macro-economisch gebied lieten de detailhandelsverkopen over november een stijging van 0,1 procent zien. Dit was tegenvallend aangezien op een stijging van 0,3 procent gerekend was. In oktober lag de stijging nog op 0,6 procent.

Ook de industriële productie viel tegen met een afname van 0,4 procent. Hier was op een afname van 0,2 procent gerekend tegenover een toename in oktober van 0,1 procent.
Daar stond tegenover dat de voorraden 0,2 procent waren gedaald.

In Azië daalden de koersen over een breed front met uitzondering van Japan.

De lagere Yen ondersteunde de exportfondsen, waardoor de Nikkei als enige beurs in het groen koerste.

De Nikkei noteerde bij het middaguur een winst van 0,38 procent op 19.325. In Hong Kong daalde de Hang Seng 1,83 procent op 22.045.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vlakke opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 472/473.

Beleggers zullen de komende dagen een afweging maken wat de implicaties van de Fed rentevergadering zijn voor de aandelenmarkt.
Hogere rentes zijn in principe negatief voor aandelenmarkten. Aan de andere kant kunnen Amerikaanse bedrijven profiteren als Trump’s ideeën uitgevoerd worden.
Gezien het hoge niveau en de sterke stijging van de laatste tijd mag enige consolidatie verwacht worden.
Daar komt bij dat na deze week vele partijen de boeken sluiten. Morgen is nog de expiratie van de december optieseries. Deze zouden nog voor beweging kunnen zorgen.
Daarna is het vrijwel gedaan en maken beleggers zich op voor het volgend jaar. Daarin staan de Europese verkiezingen centraal.

Op macro-economisch gebied krijgen wij vandaag de (voorlopige) cijfers over de bedrijvigheid in de Duitse industrie.

Vanmiddag volgt het rentebesluit uit het Verenigd Koninkrijk. Hierbij wordt verwacht dat de Bank of England de rente ongewijzigd op 0,25 procent zal laten.

Vanmiddag komen vanuit de VS de wekelijkse werkloosheidsaanvragen. alsmede de cijfers over de industriële bedrijvigheid in de staat Philadelphia.

Valuta’s

De Euro daalde in een reactie op de renteverhoging naar 1.0520. Dit was volledig toe te schrijven aan de sterkere dollar. Tegenover de Japanse Yen steeg de dollar naar 117.25 bij sluiting in New York.
Het vooruitzicht van hogere rentes speelt de dollar in de kaart, temeer daar zowel in Europa als in Japan de rentes bewust extreem laag gehouden worden.

In Azië steeg de dollar verder en bereikte een niveau van 117.85 tegenover de Yen. De euro daalde hierbij naar 1.0470 om daarna te stabiliseren rond 1.0500.

Agenda 15 december

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

09.30

Duitsland

Prel. Manufacturing PMI (Dec)

            54.5

         54.3

10.30

VK

Retail Sales (MoM)(Nov)

            0,2%

          1,9%

13.00

VK

Interest Rate Decision

            0,25%

         0,25%

14.30

VS

Initial Jobless Claims

            255k

         258k

14.30

VS

Philadelphia Fed Manuf. Index (Dec)

            9.0

           7.6

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.