Fed brengt geen verrassing

De Fed liet gisteren de rente zoals verwacht ongewijzigd. Ook uit de toelichting kwamen geen verrassingen.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Lagere opening AEX
  • Fed laat rente ongewijzigd

De AEX kende na de sluiting op 1 mei een voorzichtig hogere start. In tegenstelling tot onze oosterburen, waar de DAX vanaf het eerste uur voortvarend van start ging en al snel een winst van meer dan een procent op het koersenbord stond. De bescheiden AEX winst bij opening was vooral te wijten aan het verlies bij Unilever, welk fonds zwaar in de index weegt. Ook bij sluiting stond er een fractionele winst voor de hoofdindex op het bord. Dit stond in schril contrast bij de winst op de MidKap. Deze index sloot ruim 2,5 procent hoger, waarbij de fondsen AMG (+13,8%), TKH Group (+11,9%), BESI (+7,5%) en Air France KLM (+6,3%) het meest in het oog sprongen.

Het Bruto Binnenlands Product (BBP) in de Eurozone steeg conform de verwachting 0,4 procent op kwartaalbasis en 2,5 procent op jaarbasis. Daarmee kwam de groei lager uit dan in het laatste kwartaal vorig jaar toen deze nog 2,7 procent op jaarbasis bedroeg. De werkloosheid kwam uit op 8,5 procent, eveneens conform consensus. Griekenland en Spanje blijven de zwakkere landen met een werkloosheid van respectievelijk 20 en 16 procent van de beroepsbevolking.

 De AEX sloot 0,02 procent hoger op 555,86, terwijl de MidKap 2,63 procent bijschreef op 794,96.

Philips Lighting liet een krachtig herstel zien nadat het fonds de afgelopen dagen een forse daling moest incasseren wegens teleurstellende resultaten over het eerste kwartaal.
De winst was het gevolg van de aankondiging van een aandeleninkoopprogramma van maximaal 1,5 miljoen aandelen. Het programma is direct van start gegaan en zal naar verwachting in het huidige kwartaal volbracht zijn. De aandelen worden onder anderen gebruikt voor de personele verplichtingen uit hoofde van langetermijnprestaties.
Het fonds kreeg tevens een adviesverhoging van Morgan Stanley. De Amerikaanse zakenbank verhoogde het advies van “onderwogen” naar “gelijkgewogen”. Daar tegenover stond wel een koersdoelverlaging van € 28,00 naar € 26,00.
Het aandeel sloot 4,44 procent hoger op € 26,36.

Ahold Delhaize was zonder speciale redenen in mineur. Het aandeel sloot 1,65 procent lager op € 19,67.
Vorige week incasseerde het aandeel al een adviesverlaging van Jefferies, waar de analisten van mening waren dat er weinig opwaarts potentieel meer in het aandeel zit. Dit is op zich niet zo verwonderlijk gezien de forse koersstijging die het fonds heeft laten zien sinds augustus 2017. Op het huidige niveau (€ 20,00) wordt er dan ook op grote schaal winst genomen.

Unilever stond in lijn met de gehele sector in Europa onder druk. Na de toch wel forse koersval vanaf oktober, waarbij een dieptepunt in maart werd gevonden op € 42,00 wist het fonds zo’n 10 procent te herstellen. Gisteren werd die stijging dus een halt toegeroepen en wellicht speelde de aandeelhoudersvergadering in Londen daar een rol in. Topman Polman meldde hierbij geen verandering in de dividendpolicy te verwachten, terwijl het concern vertrouwen heeft de doelstellingen voor 2020 te kunnen behalen. Wat betreft de notering van het aandeel aan de beurs in Londen gaf Polman aan dat dit niet alleen aan het concern ligt, maar meer afhankelijk is van het standpunt van de FTSE in Londen.
De loonsverhoging voor de top van het bedrijf werd ondanks een tegenstand van ruim een derde van de stemgerechtigden goedgekeurd.
Het aandeel sloot 2,27 procent lager op € 46,37.

In de Verenigde Staten indiceerden de futures aanvankelijk een hogere opening op de Nasdaq. Dit was te danken aan positieve vooruitzichten, alsmede een verhoogd dividend en nieuw aandeleninkoopprogramma van Apple dat het concern dinsdag nabeurs bekend maakte.

Loonstrookjesverwerker ADP maakte een banengroei van 204.000 bekend, in overeenstemming met de verwachtingen. Dit zou erop kunnen duiden dat het officiële banenrapport van a.s. vrijdag toch weer een forse groei laat zien, ondanks de forse misser van vorige maand. Zekerheid geeft dit echter niet aangezien het ADP rapport vorige maand ook aanzienlijk hoger uitkwam dan het officiële rapport.

De olieprijs incasseerde een flink verlies nadat de wekelijkse voorraden Amerikaanse ruwe olie een toename lieten zien van 6,22 miljoen vaten, waar op een toename van 1,23 miljoen vaten was gerekend. De daling was echter van korte duur want in de minuten erna herstelde de koers zich.

Het wachten was echter op de uitkomst van de Fed vergadering. Niet zozeer de bekendmaking van de rentestand werd naar uitgekeken, maar het begeleidende verslag hoe het Fed bestuur de economische situatie momenteel ziet en het daarmee gepaard gaande monetaire beleid de komende maanden inschat.
Zoals verwacht liet de Fed de rente ongewijzigd, terwijl ook in de toelichting weinig verrassingen zaten.
Zoals bij vorige vergaderingen gaf de Fed aan de economische situatie nauwlettend te volgen en hiervoor een groot aantal parameters te hanteren. Enig punt van voorzichtigheid was de opmerking over een gematigd uitgavepatroon onder huishoudens tegenover een sterk vierde kwartaal in 2017. Daarbij werd tevens de term “aantrekkend” bij het Bruto Binnenlands Product weggelaten.

De reactie op de aandelenmarkten was dan ook zeer bescheiden. De meningen blijven verdeeld of er twee dan wel drie renteverhogingen dit jaar op de agenda staan. In de laatste handelsuren zakten de koersen toch wat weg om met lichte verliezen te sluiten.

De Dow Jones sloot 0,72 procent lager op 23.924, terwijl de S&P500 0,72 procent verloor op 2.635.

Apple was duidelijk favoriet en werd beloond voor de positieve verklaring die het concern naar aanleiding van de resultaten over het eerste kwartaal bekend maakte. Het aandeel profiteerde tevens van diverse koersdoelverhogingen door diverse analisten. Citigroup liet weten dat het negatieve oordeel over het aandeel van de laatste maanden overtrokken is.
Het aandeel sloot 4,42 procent hoger op $ 176,57.

In Azië lieten de beurzen vanmorgen een gemengd beeld zien. Beleggers verwerkten de uitkomst van de Fed vergadering en concentreerden zich op de handelsonderhandelingen tussen de VS en China.
De stemming werd enigszins gedrukt door rapporten dat de regering Trump zou overwegen Chinese bedrijven te verbieden telefoons in de VS te verkopen.
Onderhandelingen tussen de Amerikaanse minister van financiën Mnuchin en de Chinese vice president Liu He beginnen vandaag.

In Tokyo noteerde de Nikkei bij sluiting 0,16 procent lager op 22.472, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 1,23 procent verloor noteerde op 30.334.

Valuta

De dollar wist ook gisteren zijn opmars voort te zetten en bereikte tijdens de Europese handel een koers van 1.1955 tegenover de euro. Tegenover de Japanse Yen steeg de munt naar 110.00, het hoogste niveau sinds begin februari.

De euro wordt de laatste weken gedrukt vanwege de sterkere dollar, maar tevens is er onzekerheid over het verkrappen van het monetaire beleid van de ECB. Deze houdt wat dat betreft nog alle mogelijkheden open en hierbij werkt de gematigde inflatie binnen de Eurozone niet in het voordeel van het afbouwen van het opkoopprogramma, laat staan een renteverhoging. Dit ligt anders in de Verenigde Staten, waar een sterke arbeidsmarkt en een inflatie dichtbij de doelstelling van de Fed in het voordeel van meerdere renteverhogingen spreken.
In reactie op de Fed vergadering gaf de dollar licht terrein prijs, waarbij de euro weer kortstondig boven 1.2000 steeg om in de uren daarna weer licht aan te trekken.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een licht lagere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 553/554.

Op macro economisch niveau staan de ramingen van de consumentenprijzen over de maand april in de Eurozone op het programma. Eerder deze week liet Duitsland al een lichte daling van de prijzen zien.

Vanmiddag komen vanuit de Verenigde Staten de werkloosheidsaanvragen, fabrieksorders en productiviteit. Tevens staat de ISM inkoopmanagersindex op de rol.

Op de AEX staan vandaag geen kwartaalcijfers op de agenda maar op de MidKap kan BAM reageren op de resultaten die het bedrijf vanmorgen bekend maakte. De omzet steeg naar € 1,43 miljard, terwijl de orderportefeuille groeide naar € 12,1 miljard.

Bij de smallcaps publiceerden Sif en ForFarmers de resultaten. Laatstegnoemde realiseerde een hogere omzet in diervoerders en deed het vooral goed in Nederland, België en Duitsland.

Agenda 3 mei 2018

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

11.00

Eurozone

CPI (YoY)(Apr) Prel.

              1,3%

          1,3%

14.30

VS

Initial Jobless Claims

              225k

          209k

14.30

VS

Nonfarm Productivity (QoQ)(Q1) Prel.

               0,9%

          2,7%

16.00

VS

Factory Orders (MoM)(Mar)

               1,3%

          1,2%

16.00

VS

ISM Non-Manufacturing PMI (Apr)

               58.1

          58.8

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.