ECB onveranderd

Beurzen reageerden nauwelijks op de ECB vergadering. Lagere olieprijzen drukten de stemming op Wall Street.

Het was gisteren een vrij tamme beursdag, ondanks een ECB vergadering met toelichting. Daar voorzitter Mario Draghi in feite niets nieuws te vertellen had bleef de AEX dicht bij huis. De hoofdindex eindigde 0,3 procent hoger op 456.06 terwijl de MidKap nagenoeg vlak sloot op 670,46.

AEX 456.06 DAX 10.701 DJIA 18.162 Nikkei

17.230

Eurobund 164.25
AMX 670.46 EStoxx

3.076

S&P 2.141 HangSeng

CLOSED

NL10Jaar 0.113

 

EUR/USD 1.0900 EUR/JPY

113.30

EUR/AUD 1.4275 CRUDE$ 50.41
EUR/GBP 0.8915 EUR/CHF 1.0845 EUR/CAD

1.4435

BRENT$ 51.16

 

De ECB kondigde aan de rente ongewijzigd op 0,0 procent te laten. De Deposit Rate Facility bleef ongewijzigd op -0,4 procent. Dat betekent dat banken 0,4 procent betalen om geld te stallen bij de ECB.
Het opkoopprogramma voor obligaties bleef ongewijzigd op € 80 miljard per maand en duurt nog tot maart 2017.
Draghi wees eventuele aanpassingen door naar de volgende vergadering op 8 december.
Daarmee liet hij de markt in feite in onzekerheid of er een eventuele aanpassing komt.

Dat kan ook niet anders, want een aanpassing van het beleid is afhankelijk van de inflatie ontwikkeling.
Deze is namelijk met 0,4 procent momenteel nog ver verwijderd van de doelstelling van 2 procent.
Een aantal analisten verweten de ECB onduidelijkheid over het beleid en hadden meer indicaties verwacht over het eventuele verlengen, dan wel afbouwen van het opkoopprogramma.

Persoonlijk ben ik het niet eens met deze analisten. Immers de ECB kijkt, net als de Fed, naar de gegevens die hun van maand tot maand ter beschikking worden gesteld.
Op dit moment is men eenvoudig weg nog niet in de positie hier iets over te zeggen.

In december heeft de commissie, die de ontwikkelingen onderzoekt en de beleidsraad adviseert, de bijgewerkte groei- en inflatieramingen beschikbaar.
In tegenstelling tot analisten, kunnen handelaren alleen maar tevreden zijn met deze uitkomst.
Immers, het zal de komende weken de markt beroeren als er tegenstrijdige macro economische cijfers uitkomen.
Dat geeft volatiliteit en daar leven handelaren van.

De ECB voorzitter meldde dat het onderwerp verlengen, dan wel afbouwen van het opkoopprogramma niet aan de orde is geweest tijdens de vergadering.
Van de suggestie dat de ECB moeite zou hebben dat in aanmerking komende obligaties schaars worden merkt de ECB nog niets van. De ECB haalt momenteel nog moeiteloos € 80 miljard per maand uit de markt.
Derhalve dienen de condities hiervoor ook nog niet aangepast te worden. Momenteel koopt de ECB geen obligaties op die slechter dan -0,4 procent renderen.
Draghi gaf aan door te gaan met het opkoopprogramma tot eind maart 2017 of zoveel langer als nodig is.

De financials deden het goed op de dag van de ECB vergadering. ING ging zelfs als koploper de dag uit met een winst van 1,8 procent op € 11,85.
ING ondervindt nog geen last van de interne perikelen in verband met de afvloeiing van 7.000 mensen.
In België staan de vakbonden echter op hun achterste benen nu het hoofd Personeelszaken van ING heeft aangegeven dat een belangrijk deel van het personeel te afhankelijk is geworden van de bank. Door opgebouwde beschermingsconstructies, hoge vertrekpremies en royale arbeidsvoorwaarden komen medewerkers in de verleiding minder productief te worden. Belgische vakbonden hebben hier furieus op gereageerd, temeer daar er aan toegevoegd werd dat Belgen wat dat onderwerp betreft nog wat conservatiever zijn dan Nederlanders. 

Ook ABN AMRO noteerde hoger en kreeg er 0,76 procent bij op € 19,85.

Aegon kreeg er 1,18 procent bij op € 3,86. Kredietbeoordelaar S&P gaf eerder deze week nog in een sectorrapport aan gematigd positief te zijn over de verzekeraars. 
Deze zouden weinig financiële speelruimte hebben waarbij de outlook voor 2016 nog wel stabiel is maar de vooruitzichten minder gunstig zijn.

Altice eindigde eveneens op de lijst der sterkste stijgers en sloot 1,47 procent hoger op € 16,91.
Het Franse kabelbedrijf profiteerde van een koersdoelverhoging van Credit Suisse. De Zwitserse bank handhaafde weliswaar het advies op “Neutraal” maar verhoogde het koersdoel van € 14,00 naar € 17,00.

Ook de beurzen om ons heen deden het goed, alhoewel wederom de FTSE in Londen weer achterbleef.
Bij onze oosterburen kreeg de DAX er 0,52 procent bij op 10.701.

De stijging in Frankfurt was grotendeels te danken aan Deutsche Bank dat 4,86 procent hoger sloot op 
€ 13,19.
Beleggers kochten het aandeel op een artikel in het Duitse Manager-Magazin waarin stond dat het staatsfonds uit Qatar en Abu Dhabi interesse zou hebben Deutsche Bank te helpen bij de enorme boetes die de bank opgelegd zou krijgen.
Een Chinese investeerder zou eveneens interesse hebben. Deutsche Bank heeft inmiddels al fors gereserveerd voor de boetes maar deze zouden dit eenvoudig kunnen overstijgen.

De interesse komt uiteraard niet zomaar uit de lucht vallen, want voormalig premier van Qatar Hamad Bin Jassim Bin Jaber Al-Thani en zijn neef Hamad Bin Khalifa Al-Thani zijn momenteel met 10 procent al grootaandeelhouder in Deutsche Bank. Met de gezamenlijke  beleggers zouden zij interesse hebben dit belang naar 25 procent uit te breiden.

In de Verenigde Staten hadden beurzen last van een dalende olieprijs. 

De Dow Jones sloot 0,22 procent hoger op 18.162, terwijl de S&P500 0,14 procent verloor op 2.141.

WTI oliefutures voor levering november daalden 2,27 procent op $ 50,43.
Oliehandelaren namen winst, nadat de vorige dag nog een 15 maands hoogtepunt in olie was bereikt.

De verkopen van bestaande woningen stegen in september met 3,2 procent naar 5,47 miljoen. Dit lag 120.000 woningen boven de consensus van 5,35 miljoen.
De wekelijkse werkloosheidsaanvragen steeg met 13.000 naar 260.000 en is nu al 85 achtereenvolgende weken onder de 300.000 gebleven.

American Express was de grootste stijger met een winst van 9 procent op $ 66,78.
De creditcarduitgever verhoogde woensdag ondanks lagere kwartaalresultaten de winstverwachtingen voor het gehele jaar.

De telecomsector deed het slecht en sloot 2 procent lager op de S&P. AT&T verloor bijna 2 procent op 
$ 38,65.

Ebay was de grootste daler met een verlies van 10,76 procent op $ 29,02.
Het verkoopplatform maakte woensdag nabeurs tegenvallende kwartaalresultaten bekend.
Alhoewel de omzet voor het derde kwartaal op rij was toegenomen daalde de nettowinst naar $ 413 miljoen. Dit was beduidend minder dan de verwachtingen en ook fors onder die van een jaar eerder toen er nog $ 539 miljoen winst werd behaald.

In Azië hielden beleggers het dicht bij huis en was er sprake van lage volumes.
Lagere olieprijzen drukten de stemming en vele handelaren hadden vrij genomen wegens slechte weersomstandigheden.

De Nikkei noteerde bij het middaguur nagenoeg vlak op 17.230, terwijl in Hong Kong de beurs gesloten bleef wegens een tyfoonwaarschuwing.

Chinese huisprijzen stegen in september maar liefst 11,2 procent ten opzichte van een jaar eerder. Op maandbasis was de stijging met 2,1 procent eveneens fors.
De stijging bevestigde de oververhitting in de sector en de grote kans op het barsten van de zeepbel.

Het heeft eveneens een grote mate van overkreditering veroorzaakt waarvan wij in Nederland recent de gevolgen hebben gezien.

De Chinese overheid heeft zich enigszins in de vingers gesneden door het stimuleren van huizenverkoop. Dit is gedaan om de economische groei te blijven ondersteunen en de voorraden bij bedrijven te reduceren.
Hier ontwikkelen zich nu de nadelen van en dat heeft de Chinese overheid zelf ook ingezien. 

Recent zijn er restricties opgelegd ten aanzien van hypotheken en daarmee heeft China in feite een paniekreactie veroorzaakt. De beperkingen zijn echter nog niet in de laatste cijfers bekend en verwacht mag worden dat de stijging binnenkort ten einde zal zijn.
Dit zal zijn weerslag hebben op de Chinese beurs en mogelijk ook naar overige beurzen overslaan.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vrij vlakke opening van de AEX op de laatste handelsdag van de week. Momenteel wijzen de futures op een opening rond 455/456.

Druk op olieprijzen zal ook in Europa de stemming matigen.    
Op de MidKap kunnen Wereldhave en TomTom reageren op de kwartaalresultaten.
Laatstgenoemde werd vorige week al afgestraft nadat het een omzetwaarschuwing had gegeven voor 2016.
Vooral de verkoop van navigatiekastjes (PND’s) blijft achter. Het bedrijf voorziet hierdoor een omzetverlaging te genereren van € 70 miljoen naar € 980 miljoen.

Macro-economisch staat er buiten het consumentenvertrouwen uit de Eurozone weinig op de agenda.
Wel zijn er vandaag diverse speeches van centrale bankiers. Zo komen Tarullo en Williams van de Fed aan bod en vanuit de Eurozone geeft Bundesbank president Weidman een toespraak.

Tevens vervolgen de EU leiders hun bijeenkomst in Brussel. Gisteren kreeg de Britse premier Theresa May al van Bondskanselier Angela Merkel te horen op zware onderhandelingen te mogen rekenen. Ook de Franse premier Hollande nam in soortgelijke bewoordingen eenzelfde visie aan.
Theresa May reageerde hierop dat de Britten een sterke partner blijven binnen de EU, waarna zij toelichting gaf op de voorbereidingen van een Brexit.

Valuta’s
De euro daalde verder in waarde nadat de ECB had aangegeven de stimuleringsmaatregelen ongewijzigd te laten. Het renteverschil tussen de Eurozone en de Verenigde Staten zorgt voor druk op euro/dollar.
In Azië kwam het valutapaar al onder 1.0900 en handelaren gaan ervan uit dat het een kwestie van tijd is voordat het laagste niveau van eerder dit jaar getest zal worden. Dit ligt rond 1.0820/50 waar tevens een technisch sterke steun ligt. Mocht de druk toch groter worden dan komen de voorspellingen van pariteit (1:1) weer terug. 

Het Britse Pond daalde gisteren eveneens in waarde op suggesties van EU regeringsleiders dat de Britten op harde (Br)exit onderhandelingen kunnen rekenen.
Tegenover de dollar zakte de munt weer richting 1.2230 alhoewel tegenover de euro de munt nog onder 90.00 bleef. Dit kwam voornamelijk doordat de daling van de euro nog sterker was dan de daling van het pond.

Agenda 21 oktober

 

Tijd Land Event Verwacht Vorige
16.00 Eurozone Prel. Consumer Confidence (Oct) -8,0 -8,2

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.