Bank of China creëert schokgolf in markten

Het exportcijfer dat China zaterdag heeft uitgegeven, bleek de druppel te zijn geweest voor de People’s Bank of China (PBoC). Na een daling in de export van 8.3% ten opzichte van juli vorig jaar te hebben vastgesteld, heeft de PBoC dinsdagochtend onverwachts besloten om de manier waarop de Chinese munt, de Yuan, gecontroleerd wordt bij te stellen. 

bg_bank_of_china_1182202

Voortaan wordt dagelijks een middelpunt bepaald voor de koers van de Yuan tegenover de Amerikaanse dollar, dit wordt ook wel de fixing genoemd. Deze fixing is gebaseerd op de slotkoers van de voorbije dag. De Yuan mag vervolgens maximaal 2% ten opzichte van die fixing schommelen. Zo stapt de PBoC richting een marktgeoriënteerde wisselkoers in plaats van de voorgaande staat-gecontroleerde wisselkoers.

De fixing die voor het eerst dinsdag gebruikt werd, lag 1.9% lager vergeleken met de koers van maandag. Dit zorgde voor de grootste daling in de waarde van de Yuan in decennia. ‘Een eenmalige wijziging’ beweert de PBoC maar of dit effectief het geval is, zullen we moeten afwachten.

Door de Yuan te devalueren worden de binnenlandse goederen goedkoper voor het buitenland en zal daarmee de Chinese export en economie gestuwd worden. De gevolgen zijn dinsdag echter onmiddellijk voelbaar geweest op de financiële markten. Een kort overzicht:

Aziatische bedrijven die belang hebben bij het exporteren van goederen naar China hebben dit nieuws negatief onthaald aangezien de Chinese invoerders minder koopkracht bezitten. Dit vertaalde zich in dalingen op de Australische (ASX) en Japanse index (Nikkei) en op stijgingen van Forexparen zoals de USD/CNH, USD/JPY. De naburige munten waaronder de Thai Baht, Singapore Dollar en de Zuid Koreaanse Won daalden allen in waarde.

De schokgolf werd zoals verwacht doorgezet op de Europese markten. De Chinese middenklasse die tuk is op Duitse auto’s, Zwitserse horloges en Franse handtassen zal door een dalende Yuan meer moeten betalen voor dergelijke producten wat voor druk zal zorgen op de verkopen van deze Europese bedrijven in China. De voornaamste Europese indices, de CAC, FTSE en DAX, sloten de beursdag met forse verliezen af.

Ook Amerikaanse reuzen zoals General Motors en Yum! Brands bleven niet bespaard. Apple was echter het grootste slachtoffer met een daling van 5.2% in beurswaarde, de grootste daling sinds januari 2014. De Dow Jones, S&P500 en Nasdaq noteerden respectievelijk 1.2%, 1% en 1.3% lager op het einde van de dag.

Het wordt echter afwachten wat deze devaluatie zal betekenen op langer termijn. Zo ziet het IMF met de wijziging haar wens ingewilligd om de munt meer flexibel te maken. Dit zal het imago van de Chinese munt bij het IMF alleen maar ten goede komen.

Een meer prangende vraag is of de rentevoetverhoging van de Fed hierdoor uitgesteld zal worden. Als de Fed immers haar rentevoeten verhoogd zal de Amerikaanse dollar in waarde stijgen waardoor de Verenigde Staten aan concurrentiekracht verliest tegenover China.

Ten slotte zullen investeerders nieuwsgierig zijn of dit zal leiden tot een ‘currency war’ waarbij andere centrale banken eveneens devaluaties doorvoeren om zo competitief te blijven met China.

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.