AKZO nog niet af van PPG

De overnamestrijd op AKZO lijkt nog niet ten einde. Volgens bronnen zou PPG een verhoogd bod voorbereiden.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Licht hogere opening AEX
  • AKZO nog niet verlost van PPG

Het was een levendige dag op de beurs gisteren en er was na een paar dagen van rust weer eens beweging.

Beleggers waren tot de middag in afwachting van de uitkomst van de rentevergadering van de Europese Centrale Bank.

Maar vooraf deden een aantal fondsen reeds van zich spreken, waarbij de overnameperikelen rond AKZO Nobel natuurlijk het meest in het oog sprongen.

De ECB liet de rente zoals verwacht onveranderd en gaat zoals eerder aangekondigd door met het opkoopprogramma van schuldpapier. Dit APP programma wordt vanaf 1 april verlaagd naar € 60 miljard per maand en loopt nog door tot december 2017.

De ECB was duidelijk in de toelichting. De rente wordt pas aangepast als het opkoopprogramma zijn doel heeft bereikt en de inflatie aanhoudend op het gewenste niveau is.
Verder wees de ECB erop dat onderliggende inflatie (kerninflatie) nog gedempt is. Deze lag de afgelopen maand nog stabiel op 0,9 procent en vertoont nog geen tonen van acceleratie.
De ECB liet weten dat de grootste neerwaartse risico’s verdwenen zijn en een verdere uitbreiding van het monetaire beleid niet aan de orde was.
De inflatieverwachtingen zijn licht aangepast. Voor dit jaar gaat de ECB uit van 1,8 procent inflatie (was 1,7 procent) en voor 2018 verwacht men 1,7 procent (was 1,6 procent). Voor 2019 gaat de ECB onveranderd uit van 1,6 procent.

De AEX sloot 0,98 procent hoger op 507,74, terwijl de MidKap 0,43 procent hoger sloot op 731,71.

AKZO Nobel stond natuurlijk het meest in de schijnwerpers. Het Arnhemse bedrijf ontving een toenadering van het Amerikaans PPG, die € 83,00 per aandeel boden. (€ 54,00 plus 0,3 PPG aandeel)

In een reactie liet AKZO weten niets te zien in het aanbod van PPG. Tevens maakte het concern bekend strategische opties te onderzoeken om de divisie Special Chemicals af te splitsen. Hierdoor zou meer ondernemerswaarde uit de divisie worden gecreëerd. Een beursgang behoort daarbij tot de mogelijkheden, maar ook alternatieven zijn denkbaar.

De onderneming is van mening dat de overname niet in het belang van de betrokkenen is, waaronder de aandeelhouders. Bovendien zou het bod AKZO onderwaarderen.

Met dat laatste heeft AKZO een punt. De bieding van € 83,00 per aandeel betekent een waardering van
€ 20,9 miljard. Dit is ongeveer 10x de verwachte EBITDA. Volgens berekeningen van Deutsche Bank hebben recente overnames van chemiebedrijven een multiplier van 13. PPG zal dus aanzienlijk hoger moeten bieden.

De verklaring is goed te vergelijken met Unilever, alhoewel er wel een verschil is. Bestuursvoorzitter Büchner liet namelijk weten dat de overname op bezwaren van mededingingsautoriteiten kunnen stuiten. Tevens zou de overname banen gaan kosten.
In die verklaring zit duidelijk verschil met Unilever. Die hield de deur namelijk volledig dicht en er werd zelfs over een beschermingswal gesproken. AKZO houdt de deur open en ook PPG gaf aan interesse te blijven houden in AKZO.

Dat verklaart de enorme koerssprong van 13 procent, die op het eerste gezicht enigszins overdreven lijkt, maar gezien de toekomst nog wel te verklaren is. Zolang de speculatie aanhoudt dat PPG met een verhoogd bod komt mag verwacht worden dat de koers van het aandeel nog verder op kan lopen.

Bij AKZO staat de beschermingswal overigens al klaar via de Stichting AKZO Nobel. Deze Stichting heeft prioriteitsaandelen, die het mogelijk maken de Raad van Bestuur en de RVC te bepalen. Dat maakt een overname een stuk minder aantrekkelijk, aangezien de overnemende partij geen invloed op het bestuur kan uitoefenen.
Het fonds sloot 12,99 procent hoger op € 72,79.

DSM profiteerde van een koersdoelverhoging van JP Morgan van € 53,00 naar € 60,00.
Het aandeel sloot 3 procent hoger op € 63,49.

De lagere olieprijs zette bij ons de energiesector onder druk. Royal Dutch Shell daalde 2,14 procent op € 24,01. Het concern maakte gisteren bekend afstand te doen van zijn belang in de Canadese teerzanden. De opbrengst van deze verkoop bedraagt € 7,25 miljard.

Ook SBM Offshore had last van de olieprijs en leverde 2,5 procent in op € 14,45.

In de Verenigde Staten sloten de beurzen in aanloop naar het banenrapport nagenoeg vlak.

Wat zich op dit moment op Wall Street voordoet is eigenlijk een goede ontwikkeling. Van massale verkopen is namelijk geen sprake. De verliezen ontstaan zeer geleidelijk en gaan met slechts tienden van procenten.
Hierdoor kan de lucht uit de markt lopen en wordt weer kracht opgebouwd voor een volgende stijging.
Technische handelaren herkennen dit als een consolidatiefase, waarna weer momentum ontstaat en de volgende hogere niveaus bereikt kunnen worden.

De Dow Jones sloot vlak procent lager op 20.858, terwijl de S&P500 fractioneel hoger sloot op 2.364.

Op de Dow Jones was Johnson & Johnson koploper met een winst van 1,49 procent op $ 125,95.

Caterpillar was wederom hekkensluiter en had nog steeds last van de verdenking van belastingmalversaties. Het aandeel sloot gisteren 1,97 procent lager op $ 91,31.

Ondanks lagere olieprijzen deden de oliefondsen het niet slecht. Exxon Mobil steeg 0,79 procent op $ 81,67.
Ook Chevron zat in de lift en sloot 0,39 procent op $ 110,04.

In Azië lieten de beurzen over het algemeen een positief beeld zien. Alhoewel beleggers weinig houvast hadden bleven zij hoopvol op een verdere opmars van aandelenkoersen.

Lokaal helpt een zwakkere Japanse Yen de beurs te ondersteunen en het feit dat van echte paniekverkopen geen sprake is geeft beleggers hoop.

De Nikkei noteerde bij slot een winst van 1,48 procent op 19.604, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,19 procent hoger noteerde op 23.545.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een licht hogere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 508/509.

Vandaag staat het laatste banenrapport voor de Fed rentevergadering van volgende week op de agenda.
Wij kunnen er lang en breed over praten, maar na het sterke ADP banenrapport eerder deze week kan het eigenlijk niet anders dat ook vandaag een goede aanwas van banen bekend wordt gemaakt.
Wel is het van belang hoe de loonontwikkeling is, die de aanjager van de inflatie moet zijn.
Maar met de plannen van de regering Trump, die een grote mate van protectionisme kennen, moeten de lonen wel verder stijgen.
Een renteverhoging is dan ook ingecalculeerd en het is de vraag hoe er op gereageerd wordt op de aandelenmarkt.

Galapagos kondigde vanmorgen twee nieuwe Fase2 studies voor filgotinib aan. De studies worden geleid door partner Gilead. Filgotinib is een medicijn dat nog niet op markt is en waarvan de werking nog wordt onderzocht. Het wordt toegepast bij de ziekte van Crohn.

Valuta’s

Nadat de Euro in de ochtend nog onder druk stond, zorgde de toelichting van voorzitter Draghi voor opleving.
Vooral de opmerking dat vele van de risico’s waar de ECB rekening mee had gehouden niet hebben plaatsgevonden deed de munt flink stijgen.
Hierbij kwam euro/dollar kortstondig boven 1.06 uit, maar bij sluiting van Europa corrigeerde de munt weer enigszins naar 1.0580.
Ook tegenover het Britse Pond steeg de Euro en testte kort het de technische weerstand op 0.8720.

Agenda 10 maart

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

11.00

Eurozone

EU leaders Summit

 

 

14.30

VS

Nonfarm Payrolls

          190k

        227k

14.30

VS

Unemployment Rate (Feb)

           4.7%

        4.8%

14.30

VS

Average Hourly Earnings (MoM)(Feb)

           0.3%

        0.1%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.