Afwachtend begin beurshandel straks

Tot aan de Non Farm Payrolls, de belangrijkste Amerikaanse banencijfers, verwachten we een rustige handelsdag. 

bg_trader_1550403

“Een lusteloze dag”, zo omschreef een handelaar op Beursplein 5 de markt gisteren. “Absoluut geen interesse om de index een bepaalde richting op te sturen”. Niet zo vreemd overigens gezien de agenda van vrijdag waarop het veelbesproken banenrapport staat uit de Verenigde Staten. En alhoewel FED voorzitter Yellen eerder deze week een duidelijke hint heeft gegeven naar een renteverhoging in december moet die indicatie nog wel gerechtvaardigd worden.

De AEX ging de markt uit op een stand van 466.60, ruim 2 punten lager dan de vorige dag waarbij (wederom) Arcelor Mittal (-4.92%), alsmede zwaargewicht Royal Dutch (-2.76%) de beurs lager zetten. Arcelor Mittal is volledig uit de gratie en er is meer nodig dan vandaag te publiceren kwartaalcijfers. Zelfs al mochten deze aan de bovenkant van de verwachtingen uitkomen dan nog is het maar de vraag of dit de negatieve spiraal kan keren. Dan zou er meer moeten veranderen en hiervoor zijn met name hogere metaalprijzen en een totale verbetering van de sector voor nodig. Royal Dutch noteerde lager als gevolg van lagere olieprijzen die op hun beurt weer het gevolg waren van hogere voorraden. Nationale Nederlanden en Heineken waren koploper en het eerstgenoemde fonds mag zich deze week in de belangstelling zien na meevallende kwartaalcijfers. De winst van Heineken was vooralsnog zonder reden. “Ik denk dat er één grote buitenlandse partij een pluk heeft gekocht wat de koers heeft opgedreven” aldus dezelfde handelaar op Beursplein 5. “Ik kan er geen andere verklaring voor geven, want nieuws is er niet”. Opvallend ook was de ruim 6% daling van OCI, ook zonder reden maar misschien worden er posities aangepast in aanloop naar de kwartaalcijfers van volgende week donderdag. Op de MidKap werden vooral Aperam (-5.7%) en Fagron (-5.4%) afgestraft en ging Galapagos aan kop met een winst van ruim 3%.

Op de Duitse DAX verloor Volkswagen wederom terrein alhoewel de daling van ruim 2.6% op € 97.42 iets minder scherp was dan de dag daarvoor. Het is echter de vraag waar de bodem gaat liggen maar vooralsnog lijkt die nog niet in het zicht. In de schijnwerpers stond het sportmerk Adidas met een winst van 8.62% nadat het bedrijf goede kwartaalcijfers bekend maakte en een hogere jaaromzet voor 2015 voorspelde.

In de Verenigde Staten waren de beurzen nauwelijks van hun plaats te krijgen en hielden handelaren hun kruit droog. Ook hier was het wachten op het banencijfer waarvan de consensus ligt op 180.000 na een cijfer 142.000 vorige maand. Het werkloosheidscijfer wordt onveranderd verwacht op 5.1% en voor de gemiddelde uurlonen wordt 0.2% verwacht (vorige maand 0.0%). Het is juist de combinatie van bovengenoemde componenten die de markt doet veronderstellen of de december verhoging er wel of niet komt. Tevens wordt met belangstelling gekeken of er substantiële verandering is in de 142.000 banen die voor september werden gerapporteerd. Er is echter vandaag een cijfer tussen 100.00 en 140.000 nodig alsmede een neerwaartse bijstelling van de cijfers van september om Yellen’s woorden in twijfel te brengen.

In de handel van gisteren had de farmasector het zwaar te verduren met de op de Nasdaq genoteerde fondsen Concert Pharmaceuticals (-16%) en Valeant (-14%) het meest negatief in het oog springend. Reeds eerder geïndiceerd zien wij gevaar voor overwaardering in de bio- en farmafondsen. Er worden duizelingwekkende prijzen betaald voor medicijnen. Vaak zien wij koersexplosies voor farmabedrijven alleen al op verwachtingen dat bepaalde medicijnen een vergunning krijgen om op de markt gebracht te worden. Het is niet vreemd dat er dan vraagtekens worden geplaatst en onderzoeken worden aangekondigd door overheidsinstanties. Als we kijken naar koers/winstverhoudingen kent deze sector de hoogste waarden en het is dan ook de vraag hoe lang men dit kan volhouden.

In Azië zagen wij een rustige laatste handelsdag van de week. De Nikkei bleef lange tijd rond openingsniveaus hangen. Commentaar van Bank of Japan voorzitter Koroda wist de markt nauwelijks te beïnvloeden. Koroda verklaarde dat de economisch fundamenten voor Japan sterk blijven alhoewel zwakkere vraag uit opkomende economieën zijn effect hebben op de Japanse export. Japan zal zijn programma van geldverruiming continueren totdat verbetering in zicht komt en inflatie wordt aangewakkerd.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Tot 14.30uur vanmiddag verwachten wij een kalme handel. Arcelor Mittal kan reageren op de vandaag gepubliceerde kwartaalcijfers. Voor Vopak gaat de belangstelling uit naar de trading update die vandaag op het programma staat. Het Rotterdamse tankterminalbedrijf lijkt op weg naar een goed jaar en kan profiteren van hogere voorraden bij olieconcerns. De bezettingsgraad wordt verwacht op 90% en mogelijkerwijs kan de omzet positief beïnvloed zijn door een duurdere dollar. Het bedrijf werd echter eerder dit jaar hard afgestraft na bekendmaking van tegenvallende resultaten in Azië.

Het hangt van het uiteindelijke banencijfer uit de Verenigde Staten af hoe de markt reageert. Bij een sterk rapport en als gevolg daarvan een verwachte renteverhoging in december kan de markt draaien. Het is een vreemde gedachte dat op sterkere economische cijfers aandelen in de verkoop zouden gaan maar hier speelt het renteverhaal een cruciale rol. De algemene perceptie dat een renteverhoging het einde zou betekenen van een cyclus van monetaire verruiming zorgt dan voor een afnemende vraag naar aandelen. Met name institutionele beleggers spelen hier een grote rol maar aan de andere kant is het wel zo dat de vraag naar obligaties hierdoor zou toenemen.

In de valutahandel zagen wij gisteren een pas op de plaats voor EUR/USD. Ook hier nam men even een adempauze na de recente daling van de afgelopen dagen. Vooralsnog is de consensus dat het valutapaar zijn weg zal vervolgen om lagere bodems te testen. Een meevallend banencijfer zou hierbij kunnen helpen. In het geval dat het banencijfer echter tegenvalt zou er een opwaartse correctie kunnen ontstaan welke in onze optiek van korte duur zou zijn gezien de onderliggende fundamenten. Wel kreeg EUR/USD enige steun door “cross” aankopen vanuit EUR/GBP. Op het moment dat er veel vraag is naar een bepaald valutapaar kan men deze ook aankopen via een combinatie tegen US dollar (dit vanwege een tekort aan liquiditeit van het onderliggende valutapaar). In dit specifieke geval kwam er dan ook vraag naar EUR/USD waarbij tegelijkertijd GBP/USD werd verkocht.  Na wegstrepen van de dollarposities houdt men dan een EUR/GBP positie over.

Het Britse Pond onderging namelijk een scherpe daling nadat het maandelijkse rapport van de Bank of England beduidend minder “hawkish” was dan aanvankelijk werd aangenomen. Een lage inflatieverwachting voor 2016 bracht de verwachtingen voor een spoedige renteverhoging naar de achtergrond en het pond verloor terrein tegen zowel de euro als de dollar.

In Noorwegen hield men de rente onveranderd op 0.75%.

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.