Réunion de la Réserve fédérale

La prochaine annonce de la Réserve Fédérale FOMC est prévue le 1-2 mai 2018. En quoi consiste-t-elle et pourquoi est-elle si importante pour les investisseurs ?

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Qu'est-ce que la réunion du Comité fédéral des marchés ouverts ?

Le Comité fédéral des marchés ouverts (FOMC - Federal Open Market Committee) se réunit de manière régulière et rassemble les membres du Comité fédéral des marchés ouverts, une branche de la Réserve Fédérale en charge de la politique monétaire des États-Unis.

Après avoir délibéré sur une politique à court terme, le FOMC établit le taux cible des fonds fédéraux qui permettrait d'atteindre les objectifs fixés.

Quand aura lieu la prochaine déclaration de la Fed ?

La prochaine réunion du FOMC aura lieu le 1-2 mai. Les changements éventuels prévus pour la politique monétaire seront annoncés à la suite de la réunion.

Consulter le calendrier des dates du FOMC

Quel impact pour les traders ?

La réunion du FOMC est souvent considérée comme une date très importante pour les investisseurs et ce pour une raison primordiale : les taux d'intérêt.

Le FOMC peut augmenter ou réduire le  taux des fonds fédéraux à l'aide de trois instruments.

Ce changement se reflètera sur d'autres taux d'intérêt dont le forex et les obligations, pouvant avoir un impact considérable pour les investisseurs.

Quels sont les marchés affectés par le FOMC ?

Si le FOMC décide d'augmenter ou de réduire les taux d'intérêt, les conséquences peuvent être visibles sur l'ensemble des marchés financiers à travers le monde. Voici quelques exemples de marchés à surveiller :

  • Forex : Un changement de taux influencera le dollar américain, devise la plus échangée au monde.
  • Indices : Des taux d'intérêt élevés sont généralement négatifs pour les actions. À l'inverse, des taux d'intérêt bas avantagent les investisseurs. 
  • Obligations : Les retombées d'un changement de taux d'intérêt sont le plus souvent visibles directement sur les obligations US. 

Les investisseurs à travers le monde tenteront de prédire l'avenir de la politique monétaire à chaque réunion de la Fed et adapteront leurs stratégies et portefeuilles en conséquence.

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Qu'est-ce que le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux correspond au taux d'intérêt que les banques s'appliquent entre elles pour les prêts à un jour, ce qui signifie qu'il représente le taux d’intérêt de base pour l'économie américaine. Toute modification du taux des fonds fédéraux aura un impact à court terme mais également à long terme sur les taux d'intérêt, les cours du forex et dans une plus large mesure des facteurs économiques tels que le chômage ou l'inflation. Cela aura à son tour une influence sur l'ensemble de l'économie mondiale.

Quel est l'influence du FOMC sur le taux des fonds fédéraux ?

Bien que le FOMC ne s'exprime pas directement sur le taux que les banques appliquent entre elles pour les prêts, le taux des fonds fédéraux peut être changé indirectement en utilisant trois instruments économiques ayant un impact sur l'offre monétaire. Les instruments utilisés sont les suivants : les opérations d'open-market, le taux d'actualisation et les réserves obligatoires.

Le FOMC est chargé spécifiquement des opérations d'open-market tandis que le Conseil de la Réserve fédérale est responsable du taux d'actualisation ainsi que des réserves obligatoires.

Opérations d'open-market

Les opérations d'open-market consistent en l'achat et la vente de titres sur le marché monétaire.

Lorsque le FOMC souhaite réduire l'offre monétaire, il vend des titres, ponctionnant ainsi de l'argent de l'économie américaine et augmentant par conséquent les taux d'intérêt. À l'inverse, lorsque le FOMC souhaite augmenter l'offre monétaire, il achète des titres, injectant de l'argent dans l'économie américaine et réduisant par conséquent les taux d'intérét.

Le taux d'actualisation

En complément d'emprunts effectués par les banques entre elles au taux des fonds fédéraux, celles-ci peuvent également emprunter de l'argent directement auprès de la Réserve Fédérale. 

Le taux appliqué par la Fed est appelé taux d'actualisation. Un taux d'actualisation réduit encouragera une baisse du taux des fonds fédéraux et inversement.

Réserves obligatoires

Les réserves obligatoires représentent le pourcentage des dépôts de la clientèle qu'une banque est tenue de conserver pour couvrir les retraits.

Si le montant des réserves obligatoires augmente, les banques pourront alors prêter moins d'argent et appliqueront des taux d'intérêt plus élevés. Si le montant diminue, l'inverse se produit.

Assouplissement quantitatif de la Fed

L'assouplissement quantitatif (QE - Quantitative easing) est une mesure additionnelle pouvant être prise par la Fed en temps de crise économique. Cette mesure n'est généralement utilisée qu'une fois les autres mesures mentionnées ci-dessus ont été appliquées et n'ont pas fonctionné, notamment si le taux des fonds fédéraux est proche de zéro et que la croissance économique est encore vacillante. Que fait la Fed ensuite ?

En pratique, le QE est assez similaire aux opérations d'open-market. Le FOMC achète des bons du Trésor public, permettant d'injecter des fonds directement dans l'économie. Il existe cependant deux différences majeures entre ces deux mesures :

  • Les actifs achetés sont différents. Plutôt que de se concentrer sur les obligations à court terme, le FOMC achètera généralement des bons du Trésor à long terme afin de réduire les taux aussi bien à long terme qu'à court terme. 
  • L'objectif est différent. Alors que les opérations d'open-market ont pour but de réduire le taux des fonds fédéraux, les achats liés au QE aspirent à accroître l'offre monétaire en augmentant les réserves de la Fed.

Après la récession de 2008, la Fed a entrepris une série de programme de QE en injectant des milliards de dollars dans l'économie américaine. Cependant, il reste difficile de déterminer quel a été l'impact exact du QE sur la reprise économique américaine.

Dates de réunion de la Fed

En règle générale, le FOMC se réunit huit fois par an. Des réunions additionnelles sont en revanche possibles si cela est nécessaire. Bien que les changements de politiques soient annoncés immédiatement, les réunions sont toujours tenues secrètes et les procès-verbaux ne sont publiés que trois semaines après chaque session.

Dates de réunion du FOMC en 2018

Date

Procès-verbaux publiés

30-31 Janvier

21 Février

20-21 Mars*

11 Avril

1-2 Mai*

23 Mai

12-13 Juin*

4 Juillet

31-1 Juillet/Août*

22 Août

25-26 Septembre*

17 Octobre

7-8 Novembre*

29 Novembre

18-19 Decembre*

9 Janvier


*Les dates sont provisoires et sont confirmées lors de la session qui précède.

Membres clés du FOMC

Le FOMC est composé de sept membres du Bureau des Gouverneurs de la Fed ainsi que de cinq Présidents de banques fédérales.

Les sept membres du Bureau sont désignés par le Président des États-Unis et le président du conseil agit généralement comme le président du FOMC. Les cinq présidents sont constitués du Président de la Fed à New York agissant en tant que vice-président du FOMC ainsi que quatre autres membres choisis à tour de rôle et pour un an.

Les analystes considèrent parfois les membres du FOMC comme des faucons et colombes monétaires ayant pour objectif de prédire l'issue des réunions.

Membres du comité de 2018

Membre Rôle Perspectives financières1

Jerome Powell, Présidente du Bureau des Gouverneurs

Bureau des Gouverneurs de la Fed

 

Lael Brainard

Bureau des Gouverneurs de la Fed

Colombe

Stanley Fischer

Bureau des Gouverneurs de la Fed

Faucon

Jerome H Powell

Bureau des Gouverneurs de la Fed

Centriste

Vacant

Bureau des Gouverneurs de la Fed

 

Vacant

Bureau des Gouverneurs de la Fed

 

Vacant

Bureau des Gouverneurs de la Fed

 

William C Dudley, New York, vice-président

Président de banque fédérale

Centriste

Loretta J. Mester, Cleveland 

Président de banque fédérale

Faucon

Thomas Barkin, Richmond 

Président de banque fédérale

 

Raphael W. Bostic, Atlanta 

Président de banque fédérale

Centriste

John C. Williams, San Francisco

Président de banque fédérale

Faucon

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1 Les membres mentionnés ne sont pas définitifs et sont susceptibles de changer selon les changements économiques ou les objectifs de taux d'inflation fixés par le gouvernement. Ce tableau mentionne les membres susceptibles de conserver leur rôle au moment de la création de cette page (18 octobre 2017).

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