米国ウィークリー 2017/6/20号

利上げ後も良好な相場環境は続く?

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  • ハイテクは売られ、弱い経済指標が続く中でも6/16のNYダウは最高値を更新した。同日、アマゾンドットコム(AMZNが高級スーパー、ホールフーズ・マーケット(WFMの買収を発表。買収発表では通常、キャッシュアウトなどによる財務悪化懸念から買収側の株価は下がるが、アマゾンの株価は上昇した。

    市場における評価は、①中高所得者層中心のアマゾンプライム会員と客層がマッチすること、②オーガニック野菜など健康・安全に注力し生鮮三品やPBも含めた加工食品などアマゾンにはないマーチャンダイジングを組み入れられること、③米国内を中心とした約460店(米国外ではカナダ、英国)で実店舗ノウハウを手に入れ配送拠点として活用できること、などが挙げられよう。
  • 豊富な手元資金(214億ドル、約2.4兆円)や時価総額(4,721億ドル、約52.4兆円)を背景に、海外も含め今後もサプライズを伴う買収などが実施される可能性があろう。今回の買収劇は、IT企業に留まらずあらゆる業界に刺激をもたらし、資本市場にとってはポジティブなニュースとなったと言えよう。IT企業の株価はアナリストが過熱感に警鐘を鳴らして以来冴えない展開だが、業績動向やPER水準などから引き続き押し目はチャンスと見る。また、アマゾンの買収で競争が激化するとして大幅な下落となったウォールマート・ストアーズ(WMTコストコホールセール(COSTの株価は比較的短期に戻すものと予想する。

    6/14、FOMCは市場の想定通りFF金利誘導目標を0.25%引き上げ1.00-1.25%とし、年内残り1回と2018年、2019年の年3回程度の利上げ見通しを維持した。バランスシート縮小は年内に開始し、具体的な縮小額と時期についても早期にと具体的な見通しを示唆したことで、市場に安心感が広がったと見ている。ただ、イエレンFRB議長は米国経済に自信を示したが、消費者物価、小売売上高、鉱工業生産、住宅着工など足元で弱めの指標が相次いでいる。利上げ実施やフォワードガイダンスが示されても金利が上がらない状況に注意も必要だが、低金利、ドル安、好業績見通しが株価を下支えする展開が続くものと予想する。IT企業への一極集中から投資家の資金が徐々にローテーションする動きも見られ、バイオ、不動産、食品などにも注目したい。(庵原)
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S&P500業種別およびNYダウ構成銘柄の騰落率(6/16現在)

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主な企業決算 の予定
●6月20日(火) :アドビ、フェデックス
●6月21日(水) :オラクル

■主要イベントの予定
●6月20日(火) :
1-3月期の経常収支
日銀金融政策決定会合、議事要旨(4/26-27分)
・MSCI、中国本土株の指数採用の是非巡る発表
●21日(水) :
・MBA住宅ローン申請指数
5月の中古住宅販売
●22日(木) :
・米週間新規失業保険申請件数(6/17まで終了週)
FRBがドッド・フランク法に基づくストレステストの結果を発表
4月の住宅価格指数
・5月の景気先行指標総合指数
・ECB経済報告
EU首脳会議
●23日(金) :
6月の製造業PMI
5月の新築住宅販売
パウエルFRB理事が講演
・EU財務相理事会
・6月のユーロ圏製造業PMI(速報値)

(Bloombergをもとにフィリップ証券作成)


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フィリップ証券リサーチ部アナリスト袁鳴
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