個別銘柄レポート:サウスウェスト航空

原油安メリットで2016/12通期は増収増益の見通し

bg_heathrow_1367233

ニューヨーク | 航空輸送業| 業績レビュー

BLOOMBERG LUV:US | REUTERS LUV.N

  • 2015/12期3Q(7-9月)は売上高が前年同期比10.8%増の53.2億USD、純利益は同77.5%増の5.8億USDと大幅な増益になった。
  • 事業別では、貨物運輸事業が減収となったものの、堅調な旅客事業は業績に寄与した。
  • 2015/12通期の市場予想は売上高が前期比5.7%増の196.7億USD、純利益が同96.3%増の22.3億USDである。

 

What is the news?

2015/12期3Qは売上高が前年同期比10.8%増の53.2億USD、貨物運輸事業は伸び悩んだが、堅調な旅客事業が業績に寄与した。また、会計方針の修正・変更に伴う特別収入が計上された。人件費や空港の着陸料金は増加したが、原油安で燃料費が同3割減となり純利益は同77.5%増の5.8億USDと大幅な増益になった。EPS は0.94USD と市場予想の0.92USDを上回った。
事業別では、原油安が燃油サーチャージ(※)を押し下げたため、貨物運輸事業は売上高が同2.2%減の4,400万USDとなった。一方、主力の旅客事業は売上高が同3.3%増の47.2億USDと堅調に推移した。格安航空を利用する需要が強まっており、同社の有償旅客数は同7.6%増の3,055万9,019人、有償座席利用率は85.4%と前年同期の84.4%から改善した。また、会計方針の修正・変更に伴い1.7億USDの特別収入が計上された。費用面では、旅客の増加に伴い人件費、メンテナンス費用や空港の着陸料金などが増えたものの、燃料費は同32.5%減の9.4億USDと大幅に削減した。

(※)燃油サーチャージ(Fuel Surcharge):航空運賃に加算される燃油特別付加運賃

 

How do we view this?

米エネルギー情報局(EIA)は2016年の世界原油需要の予想を下方修正した。原油安が継続する見通しで燃料安が業績に大きく寄与すると見られる。また、同社は2015/12期4Q(10-12月)の輸送実績を発表した。有償旅客数が同5.3%増、旅客キロが同8.6%増、有償座席利用率が同0.3ポイント上昇するなどコア指標が堅調に伸びた。4Qの業績拡大に期待できよう。2015/12通期の市場予想は売上高が前期比5.7%増の196.7億USD、純利益が同96.3%増の22.3億USDである。


 

配当予想(USD) 0.30 (予想はBloomberg)
終値(USD) 40.40 2016/1/13

会社概要
1967年にダラスで設立、1971年に運行を開始した米国内の大手格安航空会社である。全米に路線網を持ち、主に短距離・高頻度の2拠点直行便サービスを提供。「社員第一、顧客第二」のポリシーの一方、ユニークな機内サービスを提供し高い安全性の評価を受けている。

企業データ(2016/1/13)
ベータ値 1.02
時価総額(百万USD) 26,274
企業価値=EV(百万USD) 25,846
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 273
 


主要株主(2016/1) (%)
1. PRIMECAP Management Company 11.44
2. FMR LLC 6.94
3. BlackRock 6.44
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)



【レポートにおける免責・注意事項】
本レポートの発行元:フィリップ証券株式会社〒103-0026 東京都中央区日本橋兜町4番2号
TEL:03-3666-2101 URL: http://www.phillip.co.jp/
本レポートの作成者:公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員庵原浩樹
フィリップ証券リサーチ部アナリスト袁鳴
当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係る売買を勧誘するものではありません。フィリップ証券は、レポートを提 供している証券会社との契約に基づき対価を得ております。当資料に記載されている内容は投資判断の参考として筆者の 見解をお伝えするもので、内容の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する最終決定は、お客様ご自身 の判断でなさるようお願いいたします。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損失・損害につ いても責任を負いません。当資料の一切の権利はフィリップ証券株式会社に帰属しており、無断で複製、転送、転載を禁じま す。
<日本証券業協会自主規制規則「アナリスト・レポートの取扱い等に関する規則平14.1.25」に基づく告知事項> 本レポートの作成者であるアナリストと対象会社との間に重大な利益相反関係はありません。

本レポートはお客様への情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当社の提供する金融商品・サービスその他の取引の勧誘を目的とした ものではありませ ん。本レポートに掲載された内容は当社の見解や予測を示すものでは無く、当社はその正確性、安全性を保証するものではありません。また、掲載された価格、 数値、予測等の内容は予告なしに変更されることがあります。投資商品の選択、その他投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたしま す。本レポートの記載内容を原因とするお客様の直接あるいは間接的損失および損害については、当社は一切の責任を負うものではありません。

無断で複製、配布等の著作権法上の禁止行為に当たるご使用はご遠慮ください。