個別銘柄レポート:ペプシコ

業績の成長が安定、増配で株価の再評価に注目したい

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ニューヨーク | 食品・飲料 | 業績レビュー

BLOOMBERG PEP:US | REUTERS PEP.N

  • 2016/12期4Q(10-12月)は、売上高が前年同期比5.0%増の195.15億USD、純利益が同18.5%減の14.01億USDとなった。ただ、調整後EPSが1.200USDと市場予想の1.158USDを上回った。
  • 主力の北米市場で食品や飲料の販売が堅調に推移し、業績に寄与した。
  • 2017/12通期の市場予想は売上高が同1.1%増の634.87億USD、純利益が同16.3%増の73.62億USDである。

What is the news?

2016/12期4Qは、売上高が前年同期比5.0%増の195.15億USD、営業利益が同6.3%増の23.81億USDとなった。食品・スナックの売上高は同3%増、飲料が同1%となった。ドル高の推移で売上高を2%押し下げたが、主力の北米で飲料やスナック菓子の販売が堅調に推移した。一方、リストラ、年金や税関連費用増の影響に加え、販売コストや販管費の増加から純利益は同18.5%減の14.01億USDとなった。ただ、調整後EPSが1.200USDと市場予想の1.158USDを上回った。
6部門のうち4部門は増収。主力の北米市場を中心とするNAB(北米飲料)は前年同期比7.5%増収の62.88億USDと堅調。スナックを製造・販売するFLNA(Frito-Lay北米)は同9.8%増収の48.91億USDと好調に推移した。また、欧州やアフリカ市場で展開しているESSA(欧州、サブサハラアフリカ)は同1.5%増収に留まった。ペプシコは食品コングロマリットの老舗「Quaker Oats」を買収し、設立した部門QFNA(Quaker食品北米)は同5.2%増収となった。一方、Latin America の売上高はほぼ前年同期並みの水準となり、アジア、中東&北アフリカで展開するAMENA(アジア、中東や北アフリカ)は同1.5%減収となった。また、6部門のうち5部門が営業増益となった。主力のNABは同7.8%増益、QFNAが同10.1%増益、ESSAが同43.0%増益となった。

How do we view this?

2017/12通期会社計画は為替など特殊要因を除くベースで売上高が少なくとも前期比3%増、コアEPSが5.09USDとなる見通し。通期の配当が前期より0.21USD増の3.22USD(会社計画)とする方針で、株主還元の強化で株価の動向に注目したい。通期の市場予想は売上高が同1.1%増の634.87億USD、純利益が同16.3%増の73.62億USDである。

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配当予想(USD) 3.17 (予想はBloomberg)
株価(USD) 112.64 2017/4/27

会社概要
1966年に設立したコーラなどの飲料やスナック、食品を製造する世界的なメーカー。世界各地で飲料、スナック、食品を提供する。穀物原料のスナック、炭酸・非炭酸飲料、食品各種を自社あるいは契約業者で製造し、世界各地で販売する。

企業データ(2017/4/27)
ベータ値0.71
時価総額(百万USD) 160,906
企業価値=EV(百万USD) 183,730
3ヵ月平均売買代金/日(百万USD) 426.05

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主要株主(2017/4) (%)
1.Vanguard Group 7.43
2.BlackRock 5.94
3.State Street 4.46
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)


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フィリップ証券リサーチ部アナリスト袁鳴
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