Bilan du mois de août 2017

Du côté des indices sectoriels européens et des valeurs françaises

Le secteur des services à la collectivité, d’ordinaire discret, a connu la plus forte performance de tous les secteurs ce mois-ci (+3.9%). Veolia Environnement (+3.4%) et Engie (+3.1%) se sont repris. Le secteur des ressources de base a poursuivi sa hausse, mais plus modérée en cette fin de période estivale (+3.1% contre +8.1% le mois précédent).

Cette période estivale ne se termine pas très bien pour la plupart des autres des secteurs européens. Le secteur des assurances (-3.1%), des banques (-3.6%), des télécoms (-3.1%) se sont clairement retournés à la baisse courant août : avec AXA (-2.3%), BNP Paribas (-2.5%), Société Générale (-5.2%) et Nokia (-3.7%). Le secteur Media s’est effondré (-3.6%), avec le secteur Distribution qui a été entraîné par Carrefour (-16.6%).

Du côté des statistiques macroéconomiques

Aux Etats-Unis, l’indice PMI manufacturier est resté inchangé à 56.3 comme prévu par les analystes. Le secteur des services est attendu en hausse à 56.9 par le consensus contre 53.9 actuellement. Il sera publié le mercredi 6 septembre à 15h45.

Sur le marché de l’emploi, le taux de chômage a progressé s’établissant à 4.4% contre 4.3% attendus par les analystes. Concernant le marché du travail, 156 000 emplois non agricoles ont été créés ce mois-ci aux Etats-Unis, contre 189 000 au mois de juillet. C’est 24 000 emplois de moins que ce qui était prévu par le consensus. 

En zone euro, la confiance des directeurs d’achats s’est dans l’ensemble stabilisée. Si le PMI manufacturier est revenu à 57.4 points, son niveau le plus haut de fin juin, les PMI des services et composite se sont légèrement repliés pour le deuxième mois consécutif. Ces changements restent de faible ampleur, ils n’ont pas inquiété les investisseurs.

Pour le mois de août, l’indice du sentiment économique a progressé pour s’établir à 111,9 points. L’indice de confiance du consommateur a peu varié à -1,5 points. Il reste en territoire négatif.

Du côté des devises et des matières premières

Sur le marché des devises, la monnaie unique européenne s’est encore appréciée face au dollar (+0.37% à 1,191$), bien que dans de moindres proportions. La livre sterling a chuté encore (-2.24% à 1,293$), dans la confusion des négociations sur le Brexit. Le franc suisse s’est apprécié (+0.62% à 1,043$) alors que le yen est resté stable (+0.08%).

Du côté des matières premières, les cours du pétrole West Texas Intermediate ont perdu -6.74% à 47.23$ alors que ceux du Brent ont à peine chuté de -0.30% à 52.86$. L’écart entre les deux qualités de pétrole a parfois été plus important, mais ce sont des phénomènes assez rares. Les matières premières agricoles ont lourdement chuté, le blé est en net repli (-12.36%), le maïs chute de -6.95%. L’or progresse à nouveau (+4.01%).

Conclusion

Le mois d’août aura été très similaire au mois de juillet. Alors que les indices européens poursuivaient leur lent recul, les indices américains ont poursuivi leur lente hausse. Ce sont surtout les indices émergents qui ont bien tiré leur épingle du jeu, capitalisant sur la baisse du Dollar des derniers mois.

Les données économiques se sont reprises légèrement aux Etats-Unis, mais elles restent en retrait des niveaux atteints au premier trimestre. La dynamique de confiance en Europe est bonne, mais la croissance pourra-telle poursuivre sur sa lancée si les Etats-Unis n’accélèrent pas ?