Les marchés poursuivent sur leur lancée avant la Fed

Ce soir à 20H00 (heure de Paris), la Fed devrait annoncer une remontée de son principal taux directeur, tout en gardant un discours accommodant.

Décision de la FED : vers une annonce historique ?

Le communiqué de la Réserve Fédérale sera publié à 20h00, mais les investisseurs attendent surtout la conférence de presse de sa Présidente Janet Yellen, prévue à 20h30.

Les opérateurs de marché estiment à 83% la probabilité d'une hausse du taux des Fed Funds de 25 points de base, enclenchant ainsi un cycle de resserrement monétaire inédit depuis 2006, selon le programme "FedWatch" de CME Group.

Si la Fed confirme cette anticipation, les intervenants seront surtout attentifs aux indications qu'elle donnera sur le rythme à venir de cette normalisation monétaire et sur son évaluation de la situation économique des Etats-Unis.

Les échanges devraient rester très calmes à l'approche du verdict, puis devenir plus volatils dans l'après-midi, comme c'est souvent le cas les jours de décision de la Fed.

Sur le plan macroéconomique, l’économie américaine aura connu en 2015 une croissance légèrement supérieure à 2% en 2015, soit le rythme moyen au cours de ces cinq dernières années. Le taux de chômage aura poursuivi son repli se stabilisant autour des 5%. C’est le niveau qualifié de plein emploi aux Etats-Unis.

Seul critère qui ne satisfait pas encore la Fed, l’évolution des prix à la consommation reste très faible à 0.2% annuel. La chute des prix de l’énergie a beaucoup influencé cette mesure. Le risque d’une période de déflation continue d’inquiéter certains aux Etats-Unis.

L’histoire économique montre qu’il est assez simple d’interrompre une période d’inflation. Il suffit de la volonté de remonter le taux. En revanche, les outils pour interrompre une période de déflation sont inconnus. Le Quantitative Easing était une expérimentation dans ce domaine, qui n’a pas atteint son objectif.

La Fed voudra aussi garder sa crédibilité puisque sa présidente Mme Yellen n’a eu de cesse d’envoyer des signaux qu’une hausse des taux directeurs était à prévoir d’ici la fin de 2015. Nous y sommes donc.

 

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