Ligeros descensos tras la pasividad del BCE

Draghi se abstuvo de anunciar el alargamiento del QE, admitió que están estudiando el otorgar mayor “fluidez” a las compras de deuda y mantuvo prácticamente invariables las previsiones de crecimiento e inflación para este año y el próximo.

BCE

Caídas suaves en las Bolsas europeas en estos momentos, a excepción del Ibex 35, que cotiza de nuevo en positivo y en posición destacada frente al resto, apoyado una vez más por el sector bancario, el mejor del día junto al de aseguradoras y a las empresas utilities.

Wall Street cerró ayer con pérdidas, que como de costumbre, fueron muy moderadas. El S&P500 perdió un 0,23%, mientras que el Nasdaq se dejó el doble, lastrado por el fuerte descenso de Apple, cercano al 3%, un día después de que se presentase su nuevo Iphone 7.

El evento más importante en las últimas horas tuvo ayer lugar con la reunión del BCE. Como era lógico presuponer, Mario Draghi no gastó la poca munición que le queda en esta ocasión. La situación económica se mantiene estable, los mercados se están comportando positivamente, y los temores sobre las consecuencias del Brexit se han disipado, o como mínimo, pospuesto al próximo año.

En este contexto, Draghi se abstuvo de anunciar el alargamiento del QE, o modificar los criterios técnicos del mismo. De hecho, comentó que ni si quiera se ha discutido en esta reunión el alargamiento del programa de compras, del que aún faltan seis meses para que concluya.

La única concesión que realizó Draghi es admitir que sí que están estudiando el otorgar mayor “fluidez” a las compras de deuda, lo que podría implicar una modificación de los criterios técnicos que aumentase el espectro de bonos incorporables a los balances.

El BCE también mantuvo prácticamente invariables las previsiones de crecimiento e inflación para este año y el próximo, subiendo una décima el crecimiento previsto del PIB en 2016 (hasta el 1,7%), y bajándolo en 2017 (hasta el 1,6%), manteniendo la previsión de inflación en ambos ejercicios (0,2% para este año y 1,6% para el próximo, donde se alcanzaría el objetivo de inflación del BCE).

Con estas conclusiones se vuelve a demostrar que el BCE está muy lejos de seguir al Banco de Japón en sus experimentos monetarios de establecer tipos de interés nominales negativos, o de comprar activos de renta variable. Algo que será prácticamente imposible que veamos en Europa.

Pese a la ausencia de sorpresas, la reacción inmediata del mercado fue moderadamente negativa. El Euro reaccionó con subidas, lo que perjudicó a los sectores bursátiles exportadores. La rentabilidad de los bonos también reaccionó moderadamente al alza.

Sin embargo, poco después se publicaron unos inventarios de petróleo en EE. UU., que registraron la mayor caída en 17 años, e impulsaron con fuerza el precio del petróleo, lo que devolvió parte de la alegría a las Bolsas. El crudo Brent llegó a superar los 50 $, pero ha caído durante la noche, hasta los 49,50 actuales.

En Asia, tenemos un cierre completamente plano del Nikkei, y subida muy suave de la Bolsa de Shangai.

En el capítulo de datos macroeconómicos, empezando por China, hemos conocido un dato de IPC del mes de agosto que queda por debajo de lo previsto, subiendo el IPC un 0,1%, cuando se esperaba un 0,3%. El IPC interanual queda en el 1,3%, lejos del 1,75 previsto. Los Precios de Producción Industrial caen algo menos de lo previsto.

En Alemania tenemos también un mal dato de la balanza comercial en julio, con una reducción del superávit hasta los 19.400 millones, cuando se esperaba 22.000. Las exportaciones son las responsables de este mal dato, cayendo un 2,6%.

Tenemos también un dato muy flojo de Producción Industrial en Francia del mes de julio (-0,6%, cuando se esperaba un 0,2%), mientras que en España desciende hasta el 0,3%.

Y también sale peor de lo esperado el déficit comercial del Reino Unido.

Esta tarde tendremos los inventarios al por mayor de EE: UU. en julio a las 16:00.

El EUR/USD lo tenemos en 1,1272 en estos momentos.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo negativo: 

  • IBEX: +0,05%  
  • DAX: -0,25%  
  • CAC: -0,25%
  • FTSE:  -0,27%  
  • PSI: -0,46%
  • MIB: -0,16%
  • EUROSTOXX:  -0,14%  
  • EUR/USD: +0,13% (1,1271)
  • Oro: -0,16% (1.336 $)

 


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