Fuerte decepción de las Bolsas, pero reversible

Mario Draghi anunció la prolongación de las compras, pero ha preferido dejar para más adelante la ampliación del tamaño mensual de las adquisiciones de bonos

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Tras las fuertes caídas de ayer, las Bolsas europeas continúan corrigiendo en el día de hoy.

Los precios de los activos cotizados habían puesto el guion demasiado alto respecto a la reunión del BCE de ayer.

Las Bolsas europeas, en las dos últimas semanas, habían llegado a subir hasta un 7% tras los atentados de París, pasando por encima de las tensiones geopolíticas que aumentaban los riesgos potenciales del mercado. El Euro también había caído cerca de un 7% en su cambio frente al Dólar desde el 22 de octubre, y la rentabilidad de la deuda europea batía récords por la parte de abajo.

Todos estos movimientos se basaban, principalmente, en un descuento poco prudente de un anuncio masivo por parte del BCE.

Mario Draghi finalmente anunció la prolongación de las compras por seis meses más, según lo esperado. Pero ha preferido dejar para más adelante la ampliación del tamaño mensual de las adquisiciones de bonos.

Sobre la tasa de depósitos bancarios, sólo la hundió en 10 puntos más, cuando la expectativa estaba más cercana a una disminución de 20 puntos. Pero ésta era una cuestión muy secundaria, y meramente facilitadora de ampliar el espectro de bonos con potencial de ser adquiridos.

Así pues, y pese a la abrupta y exagerada reacción de los mercados, la postura de Draghi, de preservar la baza del aumento del tamaño mensual de las compras durante algunos meses más, no resulta tan sorprendente ni tan contraria a los intereses del mercado.

Más allá de la sobrerreacción de las últimas horas, con caídas del 5% desde los máximos de ayer, los fundamentos en el corto plazo no cambian demasiado.

Wall Street también reaccionó ayer con importantes caídas, que llevaron al S&P 500 a ceder un 1,44%, y al Nasdaq a dejarse un 1,67%.

La sesión en Asia también ha sido muy negativa. El Nikkei ha perdido un 2,18%, mientras que la Bolsa de Shangai se ha dejado un 1,9%.

El EUR/USD, que ayer tuvo uno de los mayores rebotes que se recuerdan, llegando a subir cuatro figuras y a acercarse al 1,10, hoy pierde algo de terreno, cotizando en niveles de 1,0850, que siguen pareciendo demasiado elevados para el contexto en el que nos movemos.

Hoy tendremos a las 14:30 el dato de empleo del mes de noviembre en EE. UU. Se espera una creación de empleo cercana a los 200.000 puestos de trabajo. Recordamos que el dato del mes de octubre quedó un 50% por encima de las previsiones, y que este mes, muy marcado por el aumento del consumo en el Black Friday y CyberMonday, hemos tenido varios datos adelantados que han elevado las expectativas. Tan sólo la publicación de un dato muy decepcionante podría impedir la subida de tipos en la reunión de la FED del 16 de diciembre.

Ayer Yellen en el Congreso volvió a deslizar un mensaje muy parecido al del día anterior, afirmando que aunque la decisión aún no ha sido tomada y van a prestar atención a los próximos datos, la economía está en una situación robusta.

En Europa hemos conocido buenos datos de Producción Industrial en España y Pedidos a Fábrica de Alemania.

Otro punto de atención muy importante hoy será la reunión de la OPEP. Las declaraciones en torno a la postura de los principales productores de crudo sobre la posibilidad de coordinar una reducción de la producción para equilibrar el precio del barril han generado una gran volatilidad en el mismo, pasando de las fuertes caídas del miércoles a las fuertes subidas de ayer (también favorecidas por la subida del EUR/USD).

En definitiva, las Bolsas han sobrerreaccionado a la decepción causada ayer por Draghi, pero no parece que la tendencia de corto plazo se vaya a ver muy comprometida pro esta cuestión. La corrección de las últimas horas puede ser la última oportunidad clara de compra del año.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en SIGNO NEGATIVO

IBEX: -0,95%  

DAX: -0,50%  

CAC: -0,65%

FTSE:  -0,48%  

PSI: -0,86%

MIB: -0,53%

EUROSTOXX:  -0,36%  

EUR/USD: -0,73% (1,0862)

Oro: +0,01% (1.062 $)


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