Calma a la espera de Draghi

Aunque no se esperan cambios en las políticas del BCE, existen grandes dudas acerca del tono que utilizará Mario Draghi en su discurso de hoy.

Las bolsas ante Draghi - IG España

Subidas en las bolsas europeas, que se van haciendo más moderadas a medida que avanza la sesión. Los inversores esperan que llegue la cita de la semana: la reunión del BCE.

Por supuesto, sería una enorme sorpresa que la Autoridad Monetaria modificara sus actuales políticas. Hay por tanto una seguridad bastante elevada de que el BCE mantenga el QE de 60.000 millones, la tasa de depósitos en negativo, y los tipos nominales al 0%. Sin embargo, lo que no está nada claro es qué dirá Mario Draghi en la rueda de prensa.

En las últimas semanas, se han producido dos acontecimientos que hacen pensar en cierto endurecimiento del tono del BCE: las declaraciones de Draghi en Sintra (admitiendo presiones reflacionistas), y las actas de la última reunión del BCE. En dichas actas, el BCE parecía tratar de hacer un discurso multidireccional, muy poco esclarecedor. En él admitían que la inflación era vulnerable, que la política monetaria debería seguir siendo laxa y con una salida muy gradual, pero a la vez, reconociendo que deben tener cuidado en cómo comunican al mercado sus próximos pasos, y que si sube la inflación, sí que van a tener que cambiar el sesgo.

La reacción del Euro y de los bonos europeos a estas últimas declaraciones ha sido muy clara, mostrando una interpretación de discurso más hawkish. Y a la bolsas parece haberles sentado más mal que bien.

Pero lo cierto es que con el petróleo, que es el principal agente inflacionista de Europa, por debajo de los 50 $, no está nada claro qué la inflación pueda subir. El crecimiento europeo sí que se está acelerando por encima de lo esperado, y el balance de la institución está engordando a niveles poco imaginables tiempo atrás, pero estas no son variables oficiales de control por parte del BCE.

Así que la ambigüedad y el tono dual están prácticamente garantizados, pero la clave será la interpretación subjetiva del mercado de si predominan más los guiños dovish o hawkish.

Ayer Wall Street volvió a subir, alcanzando nuevos máximos históricos. El Dow Jones subió un 0,31%, el S&P500, un 0,54%, y el Nasdaq un 0,64%.

Fueron clave los resultados empresariales, que ayer dejaron bastante buen sabor de boca, especialmente los de Morgan Stanley, que subió con fuerza, siendo el primer banco que presenta unas cuentas muy favorables.

Las empresas tecnológicas y las farmacéuticas también tuvieron un buen comportamiento.

Al cierre, tanto Alcoa, como Qualcomm y Americna Express presentaron unas cuentas que no han gustado demasiado.

En Asia, hemos tenido subidas del Nikkei del 0,6%, después de que el Banco de Japón haya mantenido sin cambios su política monetaria, bajando sus previsiones de inflación y subiendo las crecimiento. Así que parece que durante los próximos trimestres, tampoco habrá cambios en el Banco de Japón.

La Bolsa de Shangai ha subido cerca de medio punto.

En Europa hemos tenido también resultados empresariales destacables. Por el lado negativo, tenemos los de Nordea y los de Iberdrola. Tampoco han gustado los de Easyjet, ni los de SAAB, ni los de ABB. Los de SAP y Unilever están pasando más desapercibidos.

Esta tarde en Wall Street se publicarán los de : Bank of New York Mellon, Philip Morris, Microsoft, eBay y Visa

En datos macro tenemos un superávit menguante en la balanza por cuenta corriente de EE. UU. a las 14:30 tendremos la rueda de prensa de Draghi. A las 16:00, la Confianza del Consumidor de la Eurozona en junio.

Y en EE. UU., tendremos las Peticiones semanales de desempleo y el Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia de julio a las 14:30h; y el Índice de indicadores líderes a las 16:00h.

El EUR/USD espera a Draghi en 1,15, y el petróleo se acerca a los 50 $.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +0,15%  
  • DAX: +0,45%  
  • CAC: +0,38%
  • FTSE: +0,63%  
  • PSI: +0,30%
  • MIB: +0,16%
  • EUROSTOXX: +0,28%  
  • EUR/USD: -0,16% (1,1501)
  • Oro: -0,25% (1.238 $)


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