La interpretación del triunfo de Trump, en clave de aumento de inflación

Subidas nítidas de las bolsas europeas desde la apertura, cercanas al 1%, apoyadas en varios factores.

Wall Street

Subidas nítidas de las bolsas europeas desde la apertura, cercanas al 1%. Estos ascensos, que en selectivos como el DAX nos llevan de nuevo a zona de resistencias, están basados en varios factores.

En primer lugar, venimos de un cierre positivo de Wall Street el viernes, donde el Dow Jones tocó un nuevo máximo histórico (+0,2%), y el Nasdaq consiguió cerrar en positivo (avanzando un 0,54%). El S&P500 cerró en negativo, pero muy por encima de los mínimos que llegó a alcanzar (-0,14%).

En segundo lugar, tenemos que los futuros sobre los índices americanos están avanzando con claridad a estas horas, apuntando a una apertura claramente positiva.

En tercer lugar y muy importante: el Dólar está subiendo con mucha fuerza en todos los cruces, lo que lleva al EUR/USD a mínimos desde comienzos de año, en la zona de 1,0750. Esta caída del Euro siempre favorece a las bolsas europeas, y especialmente, a sus sectores exportadores.

Tenemos también que la sesión en Asia ha sido claramente positiva, con avances del Nikkei del 1,7%. La caída del Yen frente al Dólar ha sentado bien al mercado nipón, que además ha recibido un muy buen dato macroeconómico, como es el PIB preliminar del Q3, que ha subido un 0,5%, frente a 0,2% previsto. La lectura interanual se va hasta el 2,2%. La Producción Industrial en Japón también ha subido con claridad, aunque una décima menos de lo esperado. La Bolsa de Shangai, por su parte, ha terminado con avances moderados, ante una nueva caída clara del Yuan.

A esta hora, y como viene siendo costumbre desde la semana pasada, los sectores más alcistas son el de recursos básicos, el farmacéutico y el bancario.

Los bancos además se benefician de los rumores que están recorriendo el mercado que apuntan al interés de Société Générale en el italiano Unicredit.

Todos los puntos anteriores se resumen en que la victoria de Donald Trump, tras ofrecer muchas interpretaciones posibles, se va canalizando y resumiendo por el lado de la inflación. Las bajadas de impuestos que propone, el aumento del gasto público destinado a infraestructuras, la política comercial proteccionista y su oposición a la actual política de la FED son todas cuestiones que tienen un potencial de impacto claramente alcista sobre la inflación. Y de esta forma, los sectores más beneficiados (bancos, materias primas, farmacéuticas) están subiendo con claridad, compensando con creces, por el momento, todas las derivadas negativas que los mercados interpretan del triunfo de Trump.

El precio de los bonos sigue cayendo con fuerza a ambos lados del Atlántico, lo que en otro contexto hubiera sido un factor claramente bajista para las bolsas. Pero ahora no está tocando que esa fuerte correlación actúe.

Tampoco se está dirigiendo la atención hacia el petróleo, que el viernes cayó con fuerza tras confirmar la OPEP un fuerte aumento de la producción, cuestión que ya fue adelantada por la AIE.

En el capítulo de datos macroeconómicos, hemos conocido un dato de IPC de Italia, que ha quedado por debajo de lo esperado (-0,2% frente a -0,1%).

También tenemos que la Producción Industrial de la Zona Euro en septiembre cae menos de lo esperado, un -0,8% cuando se esperaba un -1%. A las 17:00 tendrá lugar la Conferencia de Prensa de Mario Draghi.

En EE. UU. no se publicarán datos macroeconómicos destacables, pero sí las palabras de dos miembros de la FED, Williams y Lacker.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo positivo:

  • IBEX: +0,75%  
  • DAX: +0,95%  
  • CAC: +1,38%
  • FTSE:  +1,31%  
  • PSI: +0,49%
  • MIB: +0,62%
  • EUROSTOXX:  +1,04%  
  • EUR/USD: -0,86% (1,0760)
  • Oro: -0,11% (1.224 $)

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