Intento de rebote tras caídas excesivas

El aspecto técnico ha empeorado considerablemente, lo que dificulta la consolidación de niveles

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Rebote en las Bolsas europeas a esta hora, a excepción del DAX Xetra germano, que atraviesa uno de sus peores momentos en lo que va de año, tanto en términos absolutos como comparativos con el resto de selectivos.

Al índice alemán, que ha demostrado un sesgo adicionalmente alcista en las subidas, le está perjudicando mucho noticias corporativas concretas. Si la semana pasada fueron las empresas eléctricas (E-on y RWE) las que le robaron muchos puntos al anunciar que paraban sus procesos de división del aérea nuclear, ahora es VW quien le lastra sensiblemente, al haberse detectado un fallo en el software que ha provocado la suspensión de ventas de vehículos diésel en EE.UU., y le puede acarrear fuertes multas. De esta forma, el spread entre el Ibex y el DAX, que llegó a ser de 450 puntos favorable al índice alemán hace cuatro sesiones bursátiles, es ahora negativo y favorable al Ibex en 50 puntos.

Pero como decíamos, hoy el conjunto de índices europeos recupera posiciones tras las durísimas caídas del viernes, que fueron bastante inesperadas. El hecho de que la FED mantuviera los tipos de interés causó un intensísimo y extraño impulso bajista, dónde se mezclaron varias cuestiones. De un lado, el mercado pudo tener descontado el movimiento de la FED, y pudo producirse un clásico “comprar con el rumor y vender con la noticia”. De otro lado, el mantenimiento de los tipos de la FED y su mensaje “dovish” pudo acrecentar los miedos que existen sobre el panorama económico que se avecina en los próximos meses, fruto de la ralentización de la economía china y de otros países emergentes. También pudo hacer daño a las Bolsas europeas la subida del EUR/USD, ya que el Dólar se debilitó tras la comparecencia de la FED. Además, la fuerte especulación originada por el vencimiento trimestral de derivados magnificó aún más unas ventas que provocaron caídas de entre el 2,5% y el 3,5% en Europa el pasado viernes.

Wall Street también cerró con caídas importantes, pero que fueron la mitad de las que registraron las Bolsas europeas, lo que viene también a confirmar el exceso de los descensos comunitarios. El S&P500 se dejó un 1,61%, mientras que el Nasdaq perdió un 1,36%. Entonces, si la FED hubiera subido los tipos: ¿el viernes hubiéramos tenido subidas cercanas al 2-3%?. Resulta prácticamente imposible que así fuera, prueba de la irracionalidad y la inconsistencia con la que se mueven los mercados en el corto plazo.

A esta hora, los futuros sobre los índices americanos apuntan a una apertura claramente positiva, pudiendo extenderse también el rebote tras la apertura de Wall Street.

Con los descensos del viernes, las figuras triangulares que estaban formando los principales selectivos se han quebrado a la baja, pero una recuperación hoy podría apuntar hacia una ruptura en falso.

En Asia, tenemos buenas noticias, pues la Bolsa de Shangai ha subido con claridad, y se ha anotado un 1,8%. El Nikkei hoy no ha abierto sus puertas, al ser el festivo del Día de los Ancianos.

Otro punto de atención lo tenemos en el resultado de las elecciones griegas del fin de semana, que han dejado una nueva y clara victoria de Tsipras. Este asunto, tal y como estaba previsto, no está teniendo ningún efecto sobre los activos europeos cotizados, pues tanto la victoria de Syriza como la de Nueva Democracia no va a comprometer a priori los términos del tercer rescate del país.

La agenda de datos del día nos deja unos Precios de Producción Industrial en Alemania en agosto, por debajo de lo esperado (-0,5% frente a -0,3%).

Tenemos también un buen dato de la Balanza Comercial española de julio, con reducción del déficit del 6,1%, ante un crecimiento de las exportaciones del 5,5%, mientras que las importaciones han subido un 4,5%.

En EE.UU. conocernos esta tarde las Ventas de Viviendas de agosto.

En divisas, tenemos que el EUR/USD deshace las subidas de la semana pasada, y vuelve a situarse por debajo de 1,13.

En materias primas, tenemos al Oro plano en estos momentos, tras repuntar un 3% desde el miércoles pasado, mientras que el crudo sube desde los mínimos del pasado viernes.

En resumen: las enormes caídas del viernes no tienen una explicación sencilla, y seguramente, respondieron en gran parte a la artificialidad del vencimiento de derivados. El aspecto técnico ha empeorado considerablemente, y estamos ante niveles que difícilmente serán consolidados. O tenemos una clara recuperación en los próximos días, o un nuevo tramo bajista acecha.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en SIGNO MIXTO

IBEX: +0,72%  

DAX: -0,41%  

CAC: +1,15%

FTSE:  +0,68%  

PSI: +0,94%

MIB: +0,26%

EUROSTOXX:  +0,56%  

EUR/USD: -0,13% (1,1290)

Oro: -0,14% (1.138 $)

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