Optimismo por el momento a la espera del Ecofin

Hoy a las 12:30 se reúne el Ecofin para tratar de encontrar suelo común con Grecia; lo que salga de esa reunión será ratificado por la reunión de los Jefes de Estado.

Grecia

Parece que Europa se ha levantado optimista esta mañana. En estos momentos, en los principales selectivos europeos prima el verde, con apreciaciones cercanas al 3% en el DAX, EuroStoxx50 e IBEX35.

No se ha tratado de una subida progresiva, de hecho el primer precio del día ya mostraba un gap importante, lo que demuestra que el origen de este cambio de actitud está, con gran probabilidad, en las medidas de convergencia propuestas ayer por Grecia.

Poco o nada se sabe del contenido de esa propuesta pero las filtraciones hablan de límites en las prejubilaciones, revisiones al alza del IVA, subida de impuestos a grandes empresas y eliminación de subvenciones a combustibles y de deducciones fiscales para mejorar la recaudación. Desde el gabinete del presidente de la Comisión Europea, Jean-Claude Juncker, se cataloga este acercamiento como una buena base para progresar; la excusa perfecta para relanzar las compras de nuevo, aunque quizá sea precipitado, dado todo lo que aún queda por consensuar.

Hoy a las 12:30 se reúne el Ecofin para tratar de encontrar suelo común con Grecia; lo que salga de esa reunión será ratificado por la reunión de los Jefes de Estado.

Habrá quien se pregunte qué utilidad puede tener a estas alturas otra reunión del Ecofin, teniendo en cuenta que en los últimos meses ninguna de ellas se ha saldado con vías concretas de acercamiento, sin embargo, en este caso parece que la presión ejercida por la Troika y los Gobiernos de la Eurozona podría haber hecho mella en la coraza que se había puesto el país heleno para no implementar medidas fuertes de control del déficit.

Que nadie dude que cualquier cosa que se concluya hoy no va a ser una solución definitiva sino más bien una patada adelante para relajar las tensiones en los mercados, tensiones que empezaban a amenazar la tan esperada y finalmente quizá encarrilada recuperación económica de la Unión. El problema de Grecia es mucho más grave y su alcance más profundo que algo que pueda solucionarse en unas cuantas reuniones, pero la alternativa es asumir un impago y dejar caer a un socio. Si eso ocurre, las probabilidades de cobrar, aunque ya están bastante diluidas, se evaporarían completamente y ya se sabe que la esperanza es lo último que se pierde.

Hay quien piensa que sería mejor cortar la cuerda y asumir los errores, aunque eso suponga dejar de cobrar mucho dinero. A fin de cuentas quizá eso conseguiría que se implementasen medidas realistas en el acceso a deuda soberana por parte de entidades privadas (probablemente, aunque desde luego no oficialmente, uno de los motivos más importantes por los que se sigue negociando es la gran deuda que mantiene Grecia con los principales bancos europeos).

Las noticias que se vayan publicando al respecto también tendrán su reflejo en el EUR/USD. En la sesión asiática ya se pudo ver una cierta presión compradora en el par aunque la apertura europea ha desinflado totalmente ese empuje con un desplome cercano a los 100 pips. La tendencia del cruce parece ser alcista desde que hizo suelo en los 1,05 $ y un análisis de ondas nos dejaría un objetivo alcista cercano a los 1,18 $, aunque para eso primero tendría que vencer la fuerte resistencia en la zona 1,145 $ - 1,15 $. Quizá el EUR está actuando como valor refugio temporalmente aunque lo lógico sería apostar por caídas en el medio-largo plazo por lo que cualquier objetivo alcista habría que acompañarlo de una buena gestión del riesgo.

Como dato curioso, el riesgo y la incertidumbre de los mercados europeos durante el día de hoy va a ser inevitable y sin embargo hay pocas compras de volatilidad en el mercado de opciones. No está claro si los inversores opinan que el acuerdo está descontado y no apuestan por fuertes movimientos o si la incertidumbre es tal que no quieren ni mojarse en un sentido u otro...

En cualquier caso va a ser un día interesante y no sería mala idea moverse con precaución durante toda la jornada.

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