De nuevo, sesión plana, con el EUR/USD cayendo

Ayer Wall Street tuvo un importante rebote, anotándose el S&P500 un 1,25%, mientras que el Nasdaq subió un 0,89%. 

Wall Street

Las Bolsas europeas prosiguen hoy con la misma actitud que mostraban ayer: lateralidad total, con números muy cercanos al 0%.

Al contrario que lo sucedido en el día de ayer, tenemos al Euro volviendo a las caídas. Desde los niveles de 1,07 a los que se llegó a acercar ayer en su cambio frente al Dólar, en estos momentos vuelve a cotizar en 1,0580. Esta circunstancia, debería estar ayudando a las Bolsas europeas (venimos comentando que uno de los principales catalizadores del mercado en estos momentos es el tipo de cambio EUR/USD), pero no está siendo así.

Ayer Wall Street tuvo un importante rebote, anotándose el S&P500 un 1,25%, mientras que el Nasdaq subió un 0,89%. Tres circunstancias propiciaron este rebote, lo que debe ser muy tenido en cuenta para entender el comportamiento actual del mercado: las fuertes caídas de los días previos, el rebote del EUR/USD, y sobre todo, un muy mal dato de ventas minoristas en EE.UU. Además de los movimientos del EUR/USD, los selectivos americanos están siendo muy perjudicados por el miedo que proyecta la primera subida de tipos. Los datos macroeconómicos negativos que enfríen la expectativa sobre esta primera subida de tipos, están siendo bien celebrados, lo que probablemente continuará sucediendo en las próximas fechas.

La próxima semana tendrá lugar la reunión del FOMC del mes de marzo, que adquiere especial relevancia, dado el fuerte aumento de los temores. La vara de medir será la presencia de la palabra “paciencia” en el comunicado tras la reunión, lo que clarificará notablemente la posición mayoritaria de los miembros de la FED. Básicamente, la supresión de dicha palabra (que ha venido a sustituir a la figura “tiempo prolongado”), aumentaría sensiblemente las posibilidades de que sea el mes de junio la fecha escogida para subir los tipos.

Sin embargo, y al margen de los excelentes datos de empleo que se vienen publicando, las sensaciones que está causando el comportamiento de la economía americana se están revisando a la baja. Ayer mismo, tanto Goldman Sachs, como RBS y Barclays redujeron sus previsiones sobre la economía americana (las dos últimas entidades pronostican un crecimiento del 1,5%).

En Asia, la jornada ha sido positiva, con subidas del Nikkei del 1,4%, y de la Bolsa de Shangai del 0,73%.

Volviendo a Europa, la escalada de declaraciones entre políticos griegos y europeos sigue sin llamar demasiado al atención de las Bolsas, pese a que el Primer Ministro heleno sigue aludiendo a las necesidades de reestructurar la deuda y de acabar con la austeridad y la Troika.

En datos macro, tenemos unos precios mayoristas en Alemania por encima de lo esperado (+0,5% frente a -0,4%).

Tenemos también un dato del IPC de Italia en febrero de l0,4%, cuando se esperaba el 0,3%.

Mientras que la Construcción en el Reino Unido queda muy por debajo de lo esperado (-2,6%, cuando se esperaba el +1,3%).

En EE.UU. conoceremos esta tarde el índice de precios a la producción de febrero a las 13:30 horas, y la confianza de la Universidad de Michigan preliminar a las 15:30 horas.

En materias primas, tenemos pocos movimientos en los metales, mientras que el crudo repite los mismos niveles que en la tarde de ayer.

En resumen, la primera semana en la que el BCE ha comenzó a ejecutar su QE nos ha dejado un nuevo intento de corrección de las Bolsas europeas hasta el miércoles, cuando se produjo una fortísima reacción alcista que ha permitido que se exploren nuevos máximos anuales en la mayoría de selectivos. El Ibex, nuevamente, ha vuelto a registrar un comportamiento netamente peor, lo que parece que tiene una explicación más estructural. Pese a contar con un potencial objetivo superior al de la mayor parte de selectivos (mayor crecimiento de los beneficios empresariales, mejor cuadro macroeconómico, mayor elasticidad al QE), su comportamiento mucho más discreto podría explicarse en parte por su composición sectorial (con la fuerte presencia de un sector bancario que teme nuevas aplicaciones de capital desde que Santander anunció la suya), y por los comicios electorales que hay convocados para este año, que podrían aumentar la inestabilidad en el país.

Wall Street, muy perjudicado por la apreciación del Dólar y los temores a la subida de tipos, tendrá la semana que viene una cita muy importante en la reunión del FOMC, lo que podría intensificar la tendencia bajista actual que existe en el corto plazo, o revertirla.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo mixto:

  • IBEX: +0,27%  
  • DAX: -0,02%  
  • CAC: -0,05%
  • FTSE:  -0,13%  
  • PSI: +0,55%
  • MIB: +0,16%
  • EUROSTOXX:  -0,05%  
  • EUR/USD: -0,36% (1,0588)
  • Oro: +0,24% (1.155 $)

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