Continúa la lateralidad a la espera del resultado de las elecciones europeas

Las elecciones europeas de este fin de semana se han convertido en un catalizador silencioso con un efecto negativo. 

De nuevo, sesión completamente anodina en Europa, tónica general de las últimas semanas, con la excepción de lo ocurrido el jueves pasado tras aparecer el rumor sobre las intenciones de Grecia en cuanto a poner impuestos retroactivos  a los tenedores extranjeros de sus bonos. Sin embargo, son muchas las ocasiones en las que tras un largo período lateral, los mercados viven grandes impulsos y una vuelta súbita de la volatilidad que sorprende a los inversores.

Ayer Wall Street cerró prácticamente plano, pero con el Nasdaq subiendo un 0,5%, claramente por encima de los otros selectivos. El índice tecnológico se ha estabilizado, y los miedos existentes a que algunos de sus valores ligados a internet hubieran alcanzado precios de burbuja, y que esa burbuja hubiera comenzado a deshincharse, se están reduciendo.

Pero lo cierto es que los índices directores de Europa y de EE.UU. están inmersos en uno de los desarrollos más estáticos que se recuerdan.  

El Dax Xetra lleva atrapado en un rango de movimiento entre los 9.000 y los 9.800 puntos desde octubre del año pasado, con un recorrido de apenas un 9% en 8 meses. Desde mediados de abril ,el rango de movimiento se ha acotado a un recorrido del 4%, entre los 9.400 y los 9.800.

El S&P500, por su parte, se mueve en un margen de recorrido del 2,5% desde mediados de abril, entre los 1.850 y los 1.900 puntos.

Los principales catalizadores están bloqueados, y no suministran información que permitan a los mercados ir descontando nuevos acontecimientos futuros. La política monetaria de los bancos centrales, uno de los mayores generadores de movimiento en el pasado más reciente, se proyecta con bastante estabilidad tanto en Europa como en EE.UU.

Las últimas novedades sobre Ucrania, sin duda negativas con la muerte de militares ucranianos causada por los prorusos en Donestk, no está teniendo ninguna efecto apreciable. El conflicto entre Rusia y Ucrania lleva ya dos meses y medio sobre la mesa, y los mercados se han acostumbrado a él. Tan sólo un fuerte giro hacia un empeoramiento o hacia una resolución podría motivar nuevas respuestas.

Tampoco ha impactado en las Bolsas asiáticas el golpe de Estado en Tailandia.

Las elecciones europeas de este fin de semana sí que se han convertido en un catalizador silencioso, con un efecto negativo. Especialmente, en el caso de Italia. El posible buen resultado del movimiento Cinco Estrellas en las elecciones podría contribuir a desestabilizar al Gobierno italiano de Renzi. De esa forma, la bolsa italiana, una de las mejores de 2014 hace escasos días, se encuentra un 8% por debajo de sus máximos anuales.

El mercado de deuda, más volátil, mejora hoy tímidamente. La decisión de S&P de subir el rating de España hasta BBB no ha tenido ningún efecto destacable sobre la rentabilidad de la deuda española, que cotiza en niveles mucho más cercanos a un nivel AAA que a otro BBB. S&P también ha elevado las previsiones de crecimiento para la economía española para el período 2014-2016, desde el 1,2% al 1,6%.

Fitch, por su parte, ha subido el rating de Grecia a B.

La agenda de datos del día nos ha traído un dato del IFO alemán peor de lo esperado (110,4 frente a 110,9), y unas ventas minoristas en Italia que han decepcionado mucho.

Tenemos también que el PIB de Alemania en el Q1 queda en el +0,8% esperado, pero en la lectura interanual sube un 2,5%, cuando lo que se esperaba era un 2,3%.

En EE.UU. conoceremos esta tarde las Ventas de viviendas nuevas en abril a las 16:00.

En el mercado de divisas, el EUR/USD sigue sin fuerzas para rebotar de las fuertes caídas que viene padeciendo desde el 8 de mayo, y es el activo que descuenta con más claridad un anuncio de nuevas medidas por parte del BCE. En caso de que exista decepción tras la próxima reunión de la Autoridad Monetaria dentro de dos semanas, el fuerte rebote del Euro está garantizado.

SITUACIÓN EN EUROPA

Índices europeos en signo mixto:

  • IBEX: -0,13%  
  • DAX: +0,15%  
  • CAC: -0,02%
  • FTSE:  -0,39%  
  • PSI: +1,15%
  • MIB: +0,61%
  • EUROSTOXX:  +0,09%  
  • EUR/USD: -0,25% (1,3625)
  • Oro: -0,16% (1.292 $)

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